קרב מוחות
לרגל השנה החדשה כינסנו ארבעה אנליסטים בכירים ודרשנו מהם תשובות פשוטות לשאלות מסובכות: מה צפוי לשוק ההון השנה? ומהי המניה המבטיחה של השנה?
מבולבלים? יצאנו לשאול אנליסטים ומנהלי השקעות, במה הם ממליצים להשקיע בעידן אי הוודאות וקיבלנו שלל עצות.
איתמר עדן, מנהל חדר ההשקעות של בית ההשקעות קריפטונייט: היקפו של משבר האשראי העולמי עדיין לא ברור ומעיב על המסחר בתקופה האחרונה. יתכן כי משבר האשראי שהחל בהלוואות הסאב-פריים יחלחל בהדרגה גם לתחומים נוספים ויגרום להאטה כלכלית ממושכת, דבר שיגרום לעצירה של המגמה העולמית העולה שאפיינה את השווקים הפיננסים משנת 2003.
השווקים מגיעים אט אט לרמות קניה אטרקטיביות, וניתן כבר למצא מניות מעניינות. להערכתינו קיימות הזדמנויות טובות מאוד בשוק האג"ח הקונצרני והממשלתי. התשואות בשווקי האג"ח בארה"ב ירדה בצורה משמעותית בתקופה האחרונה,עקב ציפיות לסדרה של הורדת ריבית הפד. התשואה לשנתיים עומדת על 3.83% ולעשר שנים על 4.32%, מאידך התשואות באג"ח השקליות לתקופות דומות עומדות על 5.1% ו 6.1% בהתאמה. הפרש תשואה כה גדול של 1.8% היה לאחרונה בזמן המלחמה ב 2006. התשואה הגבוהה בשחרים הארוכים נובעת מגיוסים גדולים של המדינה באג"חים אלו בחודשים הקרובים.
ריבית בנק ישראל צפויה ככל הנראה לעלות, אולם קצב העליה תלוי ברמת האינפלציה בישראל והמדדים הקרובים. כל עוד שער הדולר אינו משתולל נראה כי הקצב יהי מתון ולא יגרום לנזק כלכלי משמעותי.
הענפים המומלצים על ידנו הם ענף האנרגיה והאנרגיה הירוקה. מניות מומלצות הן קבוצת דלק ברן, וריפון וסקיילקס. על פי נתוני העבר החודשים נובמבר ודצמבר הם חודשים טובים לשווקים ולכן נראה כי אנחנו מתקרבים לסיום מהלך הירידות הנוכחי.
אורן מולקנדוף, מנהל קרנות נאמנות במגדל שוקי הון: בחודשים הראשונים של השנה או לכל היותר עד סוף השנה הלועזית התנודתיות בשווקים תמשך. הסיבה לתיקון האלים ולתנודתיות שבה אנו צופים בשבועות האחרונים מקורה באי וודאות של המשקיעים לגבי היקף הנזק שנוצר ממשבר הסאב-פריים. נאמר בקצרה, כי זה כבר ממש לא רק בעיה של שוק הדיור בארה"ב אלא מחנק אשראי שנוצר בעקבות העלאת מחיר הכסף ללווים. כעת החזאים מדברים על ירידה לצמיחה של 2%-1.5% בארה"ב.
התחזיות של מגדל שוקי הון עמדו על תחזית זו עוד בטרם המשבר לכן לא שינינו אותה ולא שינינו את דעתנו על כלכלת העולם. אך כלכלה לחוד ושווקים לחוד. בחודשים הקרובים,
מולקנדוף ממליץ להישאר עם המניות שבחרנו בטרם המשבר ובלבד שהניתוח נעשה על פי נתונים כלכליים. אז אלו חברות יבלטו בשנה העברית החדשה?
באלביט הדמיה אנו חוזים המשך הצפות ערך בפעילות הליבה של החברה והתקדמות אדירה בחברות הביומדיקל. חברה נוספת שעשויה לבלוט היא אולימפיה, שניהול ופיתוח הפרויקטים הנוכחיים והעתידיים יציפו ערך רב עבור המשקיעים בשנה הקרובה ובשנים שלאחר מכן.
באלביט מערכות, שבשליטתה של משפחת פדרמן, עומד צבר הזמנות אדיר של פרויקטים שבעיקרם נועדו לפרויקטים טכנולוגיים צבאיים. טבע, חברת הגנריקה הגדולה בעולם, גם היא תהנה משנה טובה בייחוד על רקע המשך פעילותה העיקרית בתחום הגנריקה והתרופות האתיות גם במהלך השנה העברית הבאה.
כמו כן, חברות ישראליות שפעילותן בהודו החלה לפני מספר חודשים יבלטו על רקע הפוטנציאל העצום בהיקפו של השוק ההודי.
דוד בן דוד, אנליסט ראשי אינפיניטי: שוק ההון נמצא בתקופה מאוד תנודתית בעיקר בשל החשש ממיתון שיגיע מכיוונה של ארה"ב בשל משבר הסאב פריים. אי לכך, לדעתנו, גם בתחילת השנה העברית נהיה עדים לתנודתיות ועצבנות מצד המשקיעים בהמתנה להתפתחויות המאקרו כלכליות בעולם. בשוק המקומי אנו רואים יותר ויותר תלות בנעשה בשווקי העולם ופחות רגישות לאירועים מקומיים. בשל הירידות בתקופה האחרונה רמת המכפילים היום נמוכה בהרבה ויש לזהות מניות הנסחרות בחסר.
אנו צופים כי השנה הנושא של האנרגיה הירוקה יחדור יותר לתודעת המשקיעים ויתאפיין בתשואת יתר על השוק.
בנוסף נזכיר מספר מניות שאנו חושבים כי יניבו תשואה עודפת השנה:
חברת המלט- החברה עוסקת בפיתוח, ייצור, שיווק ומכירה של מחברים, ברזים ושסתומים המשמשים מערכות הובלת נוזלים וגזים. במחצית הראשונה השנה, החברה הציגה צמיחה של 23% לרמת מכירות של כ- 40.3 מיליוני דולר וכן הציגה שיפור ברמת הרווחיות התפעולית והרווח הנקי. המלט צופה צמיחה של כ- 25% בכל שנה בשנים הקרובות.
טבע- המציגה דוחות מצויינים וממוצבת היטב בשוק עם צבר אדיר של תרופות הממתינות לאישור ה- FDA.
סקופ- הסוחרת במבחר הגדול ביותר של מתכות מיוחדות ופלסטיקה תחת קורת גג אחת. החברה מציגה צמיחה חזקה ולאחרונה פירסמה כי היא מתכוננת להנפקה בחו"ל, מה שיציף ערך למשקיעים.
עמיחי בומבך – מנהל מחלקת מחקר מניותפסגות-אופק, מציג שתי מניות לשנה החדשה:
כור: השקעה בכור מאפשרת חשיפה למכתשים אגן, אשר לאור המגמה החיובית בענף החקלאות העולמי הציגה תוצאות משופרות ברבעון השני, בהמשך לעקיפת התחזיות ברבעון הראשון. התכנית האסטרטגית צפויה לתמוך בהמשך מגמת השיפור.
רמת הדיסקאונט על השווי הסחיר של האחזקות המרכזיות במ.א. ו- ECI מאפשרת חשיפה אליהן במחיר נוח יותר. החברה עסוקה לאחרונה בהנזלת תיק הנכסים תוך מכירת אחזקות בחברות כגון כנפיים, מלונות שרתון וכד'. נתונים אלו גורמים לנו להעריך כי יתכנו בחברה מהלכים אסטרטגיים מעניינים.
דלתא גליל: חברת דלתא הינה מהחברות המובילות בעולם ליצור הלבשה תחתונה. החברה הינה מניית יתר הנסחרת בשווי של כ- 70% מהונה העצמי. החברה נמצאת כיום בתוכנית ההבראה הרביעית שבניגוד לקודמותיה כוללת גם התייעלות מחמירה במטה התפעולי בישראל. הסיכון להערכתנו בתוכנית ההבראה הינו נמוך, מאחר וכבר כיום כ- 75% מהכנסות החברה מניבות רווח תפעולי ממוצע של כ-8%. החברה הציגה תוצאות לא טובות לרבעון השני אולם הן היו צפויות וגולמו במחירה. להערכתנו בתחילת 2008 תציג החברה סימני התאוששות. לסיכום- צפי למפנה עסקי בתחילת 2008.
הכותבים משקיעים בניירות ערך שונים, ולכן עשוי להיות להם עניין בחברות המומלצות. אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו עקב פעולותיו.
נא להמתין לטעינת התגובות
