קרב מוחות
בשבוע הבא תצטרף סלקום למדד ת"א 25, ובכך יעלה מספר החברות הדואליות במדד לשמונה. לכבוד האירוע ביקשנו מאנליסטים המלצה לגבי החברה הדואלית המועדפת עליהם. התשובות לפניכם
חברות דואליות הן חברות שמניותיהן נסחרות בשתי בורסות או יותר ברחבי העולם. מניות סלקום, לדוגמה, נסחרות כעת בבורסת ת"א ובבורסת ניו-יורק. למעשה, מדובר באותן מניות בדיוק, כך שכל משקיע המעוניין לרכוש את מניות החברה יכול לעשות זאת דרך הבורסה המועדפת עליו.
המסחר הדואלי יוצר לפעמים פערים בין מחיר המניה בכל אחת מהבורסות, מצב המאפשר פעולות ארביטראז', המנצלות את חוסר היעילות של השווקים לשם הפקת רווחים. עם זאת, הפערים בין מחירי המניות נוטים להיסגר במהירות, גם בזכות אותן פעולות ארביטראז', המאזנות בין ההיצע והביקוש בבורסות השונות.
בבורסת ת"א רשומות היום למסחר למעלה מחמישים חברות דואליות. במדד ת"א 25, שלאחר כניסת סלקום יכלול 26 חברות, נמצאות כיום שבע חברות הרשומות באופן דואלי, בהן טבע, נייס, אלביט מערכות ועוד. לרגל הצטרפות חברה דואלית נוספת למדד היוקרתי ביותר של בורסת ת"א, ביקשנו משני אנליסטים המלצה על חברה דואלית הצפויה להניב תשואה גבוהה בשנה הקרובה. התשובות לפניכם:
ערן יעקובי, אנליסט, לידר שוקי הון: טאואר-סמיקונדקטור נהנית מצמיחה חזקה שבאה לידי ביטוי במכירות שיא בכל רבעון עוקב החל מתחילת 2005. כיצרן עצמאי מציגה טאואר שיעורי צמיחה גבוהים משמעותית מצמיחה של חברות דומות, וזאת בעיקר הודות להתמחות בטכנולוגיות נישה מתקדמות. יש לציין כי היצרניות העצמאיות נהנות מצמיחה גבוהה משמעותית לעומת כלל ענף השבבים ומגמה זו צפויה להימשך.
2006 היוותה שנת פריצה עם זינוק בהיקף המכירות, מעבר ל- EBITDA חיובי וייצור תזרים חיובי מפעילות שוטפת בסוף השנה. 2007 צפויה להמשיך את המומנטום החיובי. אם החברה תזכה במכרז לרכישת ציוד נוסף, תתאפשר לה הרחבה נוספת של יכולות מפעל FAB2 אשר תימשך אל תוך 2008. יש לציין כי בפני החברה הזדמנויות רבות לקליטת לקוחות פוטנציאלים גדולים וחשובים אשר יתאפשרו עם הרחבת המפעל .
בנוסף, הנהלת החברה בראשותו
לסיכום, טאואר עברה מהפך משמעותי בשנתיים האחרונות, אשר בא לידי ביטוי בצמיחה מואצת, הרחבת יכולות הייצור, תזרים מזומנים חיובי ותמיכה של הבנקים ושוק ההון. לאור זאת אנו חושבים כי הפוטנציאל העתידי הגלום בעסקי החברה אינו בא לידי ביטוי במחיר המניה (גם אם מניחים שהסיכון גבוה יחסית), ולכן אנו ממליצים בקנייה ומשוכנעים כי המניה תניב תשואה נאה בשנה הקרובה.
ליאור וידר, מבעלי אתר ספונסר: פוינטר-טלוקיישן היא חברה מובילה בתחום איתור והשבת רכבים, כמו גם בשירותי גרירה ושירותים נלווים אחרים. לאחרונה החלה החברה להתפתח לכיוונים נוספים, ובשווקים מעניינים נוספים, זאת באמצעות מיזוגים ורכישות בדרום אמריקה.
למעשה, ניתן לומר שהחברה הולכת בעקבות מתחרתה הגדולה, איתוראן, רק במודל מעט שונה (ולפי שווי מאוד שונה).
תחילת השיפור והראיה הנוכחית מקורה בהנהלת החברה החדשה, ובבעלי השליטה DBSI. לפי תפיסת החברה המטרה היא להיות ספקית שירותים מובילה בארצות היעד, בהן ארגנטינה וברזיל, זאת באמצעות רכישות SOS וסלוקייטור.
באמצעות גיוס הון נוסף ממשקיעים מוסדיים בארה"ב (בהם ליהמן ברדרס) ממנפת החברה את מאזנה, זאת לשם ההתרחבות. כאן גם מקור ההבדל בין פוינטר לאיתוראן. לחברה שווי שוק של כ-152 מיליון שקל, ומכירות של כ-176מיליון שקל ב-2006, אך יש לה גם חוב גבוה של למעלה מ-200 מיליון שקל.
אם תצליח החברה במימוש חזונה, טמון בהשקעה זאת סיכוי גבוה מאוד. ברווחיות תפעולית של כ- 20% (קצת מתחת לאיתוראן) תוכל החברה להיסחר לדעתי, במחירים הגבוהים פי שניים ואף קצת יותר בעוד כשנה.
הכותבים משקיעים בניירות ערך שונים, ולכן עשוי להיות להם עניין בחברות המומלצות. אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו עקב פעולותיו.
נא להמתין לטעינת התגובות
