פלא: עליות השערים בבורסה נמשכו לאורך כל השבוע הראשון של המלחמה עם איראן

השווקים דווקא פרחו השבוע. המסחר בתל־אביב נפתח כבר ביום ראשון בעליות שערים, והדבר התמיד לכל אורך השבוע, כולל אתמול, בשעה שהבורסה בטהרן נותרה סגורה. למעשה, מדדי המניות המרכזיים בתל-אביב שברו את שיאי כל הזמנים. מדד ת"א 35 עלה השבוע ב־5.2 אחוזים, מדד ת"א 90 בכ־8 אחוזים, ומדד ת"א 125 עלה ב־6 אחוזים. גם השקל התחזק והגיע לשער של 3.48 מול הדולר.

"השווקים תמיד מסתכלים שני צעדים קדימה", מסביר מודי שפריר, אסטרטג ראשי לשווקים הפיננסיים בבנק הפועלים. "הם מתמחרים את הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, את הסיכוי הגבוה שהעננה הגרעינית מאיראן תוסר, ואת השיפור במצבה הגיאופוליטי של ישראל. משיחות עם משקיעים מקומיים וזרים, וגם מההתנהגות של הבורסה ושער השקל, ניכרת אופטימיות לגבי היום שאחרי".

ההשפעה החיובית של מתקפת הפתע מזכירה את גל עליות השערים לאחר מבצע הביפרים בלבנון בספטמבר, לפני פחות משנה. בסך הכול, בשנה האחרונה המדדים ברחוב אחד העם זינקו בשיעור של 40 אחוזים, בהשוואה ל־29 אחוזים במדד הדאקס הגרמני וכ־12 אחוזים בוול סטריט.

נועם מאירוביץ, מנהל השקעות בכיר במגדל ניהול תיקי השקעות, מסביר שהאיום מאיראן מרחף מעלינו כבר עשרים שנה, והגיע לממדים מיתיים כמעט – אך כעת, "ברגע שהבלון הזה התפוצץ, וראינו שלפי שעה השד לא נורא כל כך, השוק הגיב בהתאם. במבט לטווח ארוך, אם האיום האיראני יוסר, או יפחת מאוד, עשויה להיות לכך השלכת עומק חיובית על כל המזרח התיכון, שיוכל ליהנות משקט לזמן ממושך, והדבר עשוי לתמוך בצמיחת הכלכלה הישראלית - בפרט לאחר שהוסרו מרבית האיומים העיקריים האחרים בסביבה המיידית של ישראל, שנתמכו בידי איראן".

דווקא מניות הנדל"ן זינקו במיוחד השבוע, על רקע הציפיות לעלייה בהיקפי הבנייה בשנים הקרובות. לאחר הרס בניינים ומתחמים שלמים במרכז הארץ, יש צפי לצמיחה במיזמי התחדשות עירונית, ואולי גם בליווי הקלות רגולטוריות. גם חברות העוסקות בפתרונות בנייה זכו לעליות בגלל הביקוש הצפוי בתחום השיפוצים. מדד תל־אביב בנייה זינק השבוע בכ־15 אחוזים, ועליות מרשימות הציגו גם מדדי הביטוח (13.8 אחוזים) והבנקים (7 אחוזים). חברות המזון והשיווק התחזקו על רקע הצריכה המוגברת וסגירת נמל התעופה, ומניות הטכנולוגיה והתעשיות הביטחונית התחזקו על רקע תצוגת התכלית המרשימה של הטכנולוגיה הביטחונית.

סוכנויות דירוג האשראי הזרות פרסמו השבוע סקירות למשקיעים, והשאירו על כנו את הדירוג של ישראל, וגם את התחזית השלילית. פיץ' ו־S&P הבהירו שהסכסוך הצבאי בין ישראל לאיראן העלה את הסיכון הגיאופוליטי, אך הכריעו שישראל עדיין עומדת ברמת הדירוג הנוכחית שלה. לפי החשב הכללי יהל רוטנברג, המשמעות היא ש"הכלכלה ממשיכה להוכיח את חוסנה ואת עמידותה, גם לנוכח אתגרים ביטחוניים".

"בתרחיש האופטימי, בטווח הבינוני, פרמיית הסיכון של ישראל תרד אחרי שהמצב יירגע", אומר שפריר. "יש עלויות תקציביות גדולות למלחמה, אבל ייתכן שחלק מהאיומים יוסרו, מה שיכול להשפיע לטובה על תקציב הביטחון. בטווח הקצר יש פגיעה בכלכלה ברבעון השני, אבל ישראל יודעת להתאושש מאירועים כאלה. יש כבר איתות חיובי בכך שהתחילו לפתוח את המשק. יש תרחישים פסימיים, שנעים בין דשדוש והמשך מצב החירום לאורך חודשים ועד הסלמה חמורה יותר. אם ארה"ב תצטרף למערכה תהיה לזה משמעות חיובית".