ברלב: "התזרים של אפריקה לא מספיק לפירעון האג"ח"
רו"ח שהעביר חוות דעת על החברה במסגרת התביעה של זליכה ומריאן: "עולה ספק משמעותי לגבי היכולת לממש נכסים או לגייס מקורות מימון". אפריקה בתגובה: "חוות הדעת כוללת עובדות שאינן נכונות"
ברלב הגיש את חוות דעתו במסגרת תביעה שהגישו פרופ' ירון זליכה ודני מריאן(באמצעות עו"ד רונן מטרי ורז בן דור) נגד אפריקה לתשלום דמי תיווך בסך 11 מיליון שקלים במסגרת מכירת חלקה בכביש 6. במסגרת התביעה ביקשו התובעים עיקול זמני לאפריקה, בטענה כי מצבה עלול לסכל את קבלת התשלום במידה שיזכו במשפט.
לטענת ברלב, "עולה ספק משמעותי לגבי יכולת אפריקה לממש נכסים או לגייס מקורות מימון לצורך עמידה בפירעון האג"ח". זמני הפירעון של שתי סדרות האג"ח החדשות, שהונפקו במסגרת ההסדר של אפריקה בשווי מוערך של 4.637 מיליארד שקלים, מייצרות 'סביבת לחצים' בטווח קצר".
לדברי ברלב, "מתוקף העובדה שיכולת החברה בעמידת פירעון האג"ח תלויה במימוש נכסיה בלוח זמנים קצר, בהתאוששות השווקים שבהם היא פועלת ובהתמקדות מסוכנת בשוק הרוסי - עולה ספק משמעותי לגבי יכולת החברה לממש נכסים או לגייס מקורות מימון".
עוד טוען ברלב כי "על החברה למכור נכסים בסך 1.07 מיליארד שקל בשנת 2012. מרבית הנכסים נמצאים במזרח אירופה וברוסיה במיוחד - שווקים שעדיין רחוקים מהתאוששות ולכן קשה לאמוד את יכולתה של החברה לפרוע אג"ח קצר מועד וקיים סיכון ממשי לפרעון אג"ח זה".
"כתוצאה מכך נסחרות איגרות החוב של החברה בריבית גבוהה המשקפת את הסיכון ואילו שוויה של החברה נמוך משמעותית מסך נכסיה - באופן שמבטא את חששות השוק מיכולת החברה לממש את הנכסים לפי שוויים הרשום בספרים".
ברלב מציין גם קשיים בהשלמת פרויקטים של החברה - כולל הפרויקט במוסקבה (מוסקו סיטי) שפתיחתו נדחתה בפעם השלישית - תוך הפרות רבות של הסכמים פיננסיים שונים ודרישה של מלווים חיצוניים ובלתי תלויים לריבית גבוהה מאוד (כ-15% על אף הבטוחות), המשקפת את הסיכון הגבוה שרואים
לטענתו, המשך מימוש נכסיה המניבים של אפריקה מביא אמנם להכנסה של מזומנים לחברה שתאפשר לה עמידה בפירעון האג"ח הקצר, אולם המימוש יוביל לקיטון משמעותי בתזרים פעילות העסקים השוטפת של החברות-הבנות, וכתוצאה מכך ייגרם קושי בפירעון האג"ח לטווח הארוך וסיכון גבוה מאוד להתחייבויותיה האחרות שאינן מגובות בנכסים.
מחוות הדעת של בר לב עולה כי אפריקה ישראל מתקשה לגייס הון. ביו היתר מוזכר כישלון ההנפקה - בהיקף 130 מיליון יורו (כ-600 מיליון שקל) - של החברה-הבת DEVELOPMENT PLC AFI בפולין , שמעיד ככל הנראה על חוסר אמון המשקיעים בחברה ועל חוסר יכולתה לגייס מימון שיאפשר את פירעון ההתחייבויות.
אם לא די בכך, מזכיר רואה החשבון גם את אובדן פרויקט הדגל של אפריקה להקמת הרכבת הקלה בתל-אביב ואת ההסתבכות בתביעת ענק של המדינה.
ברלב מונה גם את גל הפיטורים וההתפטרויות שפקד את הנהלת החברה לפני הסדר החוב עם מחזיקי האג"ח ולאחריו, "המעיד על חוסר יציבות בולט בשדרה הניהולית של החברה". בין היתר מוזכרת בסקירה התפטרותם בחודש האחרון של מנכ"ל AFI USA, ריצ' רד מארין, וסמנכ"ל הכספים, רון פאנירו. השניים אף זכו למענקי פרישה בגין "מאמץ חריג והישגים יוצאי דופן".
לטענתו , מחזיקי האג"ח הסכימו להסדר כי סמכו על הדרג הניהולי של החברה שכעת איננו. "הסיבות לקבלת ההסכם עלידי בית המשפט הנכבד ועל-ידי המשקיעים המוסדיים הרבים שהחברה הפרה את התחייבויותיה כלפיהם, היתה ההכרה בערכה של הנהלת החברה כבעלת יכולת להוציא את החברה מהמצב שאליו נקלעה.
"קשה להתעלם מכך שמאז שנחתם ההסכם התפטרו מספר לא מבוטל של מנהלים בכירים בחברה ובחברות-הבנות שלה תוך פרק זמן קצר ולאחר מועד ההסדר. למעשה, אותם מנהלים שהצהירו בפני המשקיעים המוסדיים על יכולתם הגבוהה ועל תרומתם הרבה ליכולת העמידה של החברה בהסדר המוצע, כלל אינם נמצאים כבר בחברה.
זמן קצר בלבד לאחר שהופיעו בפני המשקיעים המוסדיים וביקשו את אמונם ביכולתם להביא את החברה למצב שבו לא יופרו התחייבויותיה פעם נוספת, התפטרו חלק מהמנהלים מתפקידם". מעבר לפגיעה הקשה ביכולתה הני הולית של החברה, עלולה התפטרותם של נושאי משרה בכירים רבים להעיד על חוסר יציבות בשדרה הניהולית של החברה. יציבות ואמון הדרושים כאוויר לנשימה במצב הרגיש שאליו נקלעה החברה".
מאפריקה ישראל נמסר בתגובה כי "חוות הדעת שהוגשה על-ידי ברלב אינה מקצועית וכוללת עובדות שאינן נכונות לצד חוסר היכרותו עם החברה. לפיכך, הינה משוללת ביסוס.
"יחד עם זאת, לאור העובדה שהנושא מצוי בהליכים משפטיים והדיון בעניין אמור להתקיים ביום ראשון, אין בכוונת החברה לנהל את ההליכים המשפטיים על גבי העיתון אלא בפני בית המשפט בלבד. תגובה והתייחסות מפורטת לחוות הדעת תובא במסגרת ההליכים המשפטיים בלבד".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם