פישר במלכוד הריבית
בשבועות הבאים יצטברו על שולחנו של הנגיד נתונים כלכליים רבים מהארץ והעולם, הדרושים להחלטת הריבית, אולם כבר כעת המסקנה ברורה: הריבית צריכה לעלות
בחודשים האחרונים התלבט הנגיד בהחלטות הריבית לנוכח הנתונים הכלכליים הסותרים שהונחו על שולחנו, מה שהקשה על חזאים ומומחים רבים לנבא את החלטותיו. לאור המציאות הכלכלית בה אנו מצויים כיום - עיצומו של משבר כלכלי עולמי - שטייניץ וראשי האוצר מזהירים כי ייקור הריבית יפגע בייצוא ויגרום האטה חריפה ואבטלה גבוהה.
הייצוא שלנו כבר נפגע מהמשבר בארה"ב ובאירופה והוא אפילו החליף סימן (למינוס) בחודשיים החולפים. גם שער הדולר הנמוך גורם לנדודי שינה בקרב יצואנים וראשי המשק. מצד אחד העלאת ריבית נוספת תחזק את השקל ותזיק ליצואנים ולעסקים - אבל מצד שני הריבית הריאלית כיום נמוכה (ואפילו שלילית) ומשקפת מדיניות מוניטרית מרחיבה.
פישר מדגיש בכל הזדמנות שהריבית תעלה בהדרגה לרמה נורמלית הדרושה להשגת יציבות מחירים ויציבות פיננסית במשק, ובחודש שעבר אף שקל לייקר אותה לנוכח בועת הנדל"ן והתייקרות הירקות והמזון. אך בסופו של דבר הפעיל צעדים אחרים
להגבלת האשראי לדיור ובכך הותיר את הריבית ללא שינוי.
אולם לנוכח ההתייקרות הנמשכת במחירי הדירות ובעשרות מוצרים במרכולים - פישר ייאלץ כנראה "לירות באקדח הריבית" ולייקרה בסוף החודש, זאת למרות שהריבית בארה"ב ואירופה תישאר אפסית עוד חודשים רבים.
מאחר והחלטות הריבית משפיעות בהפרש של חודשים רבים, והאינפלציה של 2010 כבר כתובה על הקיר - פישר פועל כיום לריסון האינפלציה בשנה הבאה. בבנק ישראל צופים שהריבית תגיע לכ-2.9% בעוד שנה, כלומר - פישר יבצע 4 העלאות ריבית בשנה הקרובה. פישר חייב לייקר את הריבית כדי לשמור על "שד האינפלציה" בתוך הבקבוק. הוא פספס את יעד האינפלציה ב-4 השנים שחלפו.
האינפלציה ב-2010 (כ-2.5%) תהיה בתחום היעד הרשמי, אבל פישר מכוון נמוך יותר - למרכז היעד (2%). לכן הוא צריך לייקר את הריבית בהדרגה, כדי להיות "בצד הבטוח" של האינפלציה בשנה הבאה. בשבועות הבאים יצטברו על שולחנו של הנגיד נתונים כלכליים רבים מהארץ והעולם, הדרושים להחלטת הריבית, אולם ניתוח הנתונים הרלוונטיים מעלה כבר כעת מסקנה ברורה: הריבית צריכה לעלות ב-0.25% כדי למנוע התנפחות בועת נדל"ן ואינפלציה גבוהה.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם