 |
/images/archive/gallery/120/462.jpg הלוגו של חברת אקסלנס נשואה
לוגו חברה  |
|
|
|
|
| מיכה גולדברג מדבר - לקראת הדיון בעמלות הבנקים היום - על ריווחיות הבנקים ששוב גואה |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
מיכה גולדברג
15/6/2004 10:46 |
|
|
|
|
|
|
|
תוצאות הרבעון הראשון של השנה בענף הבנקאות מצביעות על מגמה של חזרה ל"ימים הטובים" של השנים 1999-2000. רווחי "חמשת הגדולים" שולשו לסך של 1.24 מיליארד ₪, ואף ייצגו תשואה להון של כ- 11%, בדומה לשיאים שנרשמו בסוף שנות התשעים ותחילת שנת 2000. אך מעבר לשיפור בתוצאות הכספיים של הבנקים, נראה שתוצאות הרבעון ראשון מגלמות בחובם מגמות חיוביות חשובות נוספות אשר יכולות לבשר על שינוי מהותי בפוטנציאל הרווחיות העתידית.
ניתוח תוצאות הרבעון הראשון מצביע על שינויים מהותיים במערכת הבנקאית מאז סוף שנות ה- 90. בעוד שהצמיחה בסוף שנות ה- 90 הייתה מונעת בעיקר מהרחבה מהירה של תיק האשראי, הרי שהיום הגידול בסך ההכנסות נובע מגידול ממרווחים, התייעלות בבסיס ההוצאות, התייעלות מבנה ההון וגידול מהכנסות שמקורן אינו נובע מפעילות מימונית.
העלייה הגדולה בתחילת שנות ה-90 ופריחת בועת ההיי-טק בהמשך העשור, הביאה את המשק הישראלי לפריחה כלכלית חסרת תקדים, אשר הגיעה לשיאה בשנת 2000. ההתרחבות המהירה בסקטור העסקי בכ- 9.8% הביאה לגידול שנתי ממוצע בתמ"ג של כ- 7.5%, שיעור הגידול הגבוה במהלך העשור האחרון.
בהובלת ענף ההיי-טק,חל גידול משמעותי בתיק האשראי עד כדי גידול שנתי של כ- 20% לשנה וזאת כהמשך המגמה שבאה לידי ביטוי במהלך העשור אשר בה הגידול בתיק האשראי העפיל על הגידול בתמ"ג באופן משמעותי. כמצופה, רווחי המערכת הבנקאית צמחו במקביל לגידול בתיק האשראי וזאת למרות השחיקה במרווחי הריביות. כתוצאה מכך, הכנסות המימון היוו את הגורם העיקרי לגידול הכנסות הבנקים.
במקביל ההפרשות לחו"מס כתוצאה מהפסדי תיק האשראי ירדו לרמתם הנמוכה ביותר במהלך העשור לכדי 51 נקודות בסיס מסך תיק האשראי הכלל בנקאי. ככל שהרווחים האמירו, ההתייעלות "נפגעה" והגיעה לרמות נמוכות יותר מסך הממוצע הבינלאומי. במקביל סך תשלומי הדיבידנד הגיעו לשיאם ושחקו את יחסי ההון של מערכת הבנקאות לרמתם הנמוכה ביותר – 9.4%.
כיום, הגידול בהכנסות מבוסס על מסד בריא יותר אשר מתניע את גלגלי הצמיחה. בנוסף, חלק מהגורמים השליליים הבשילו במערכת הבנקאות בסוף שנות ה90 תוקנו. בהסתכלות קדימה מתוך ציפייה לחזרה לתוואי צמיחה הן בגידול באשראי והן בשיפור באיכות הנכסים, רווחיות הבנקים יכולה אף לעבור את שיאי סוף שנות ה- 90.
נכון להיום, שיעור החו"מס לסך תיק האשראי הענפי עומד על כ- 80 נקודות בסיס - כמעט כפול בהשוואה לסוף שנות ה- 90 . כמו כן, רוב הגידול בהכנסות נובע מהגידול המשמעותי בפעילות בשוק ההון, וההכנסות מריבית, שהינן ה"לחם והחמאה" של המערכת הבנקאית, נשארו ברמתם הנמוכה וזאת כיוון שהביקוש לאשראי לא גדל במהלך הרבעון.
מלמבד זאת, פרמטרים נוספים מצביעים על חוסנה של המערכת הבנקאית. פרמטרים כמו מרווחי הריבית שנשארו חזקים בכ-10% מעל המרווחים ששררו בסוף שנות ה-90; צעדי ההתייעלות שננקטו על ידי הבנקים החלו לשאת פרי; איחוד סניפים, תוכניות לפרישה מוקדמת והוזלה וגיוון ערוצי השיווק שלהם הביאו את הבנקים לשיעור יחס הוצאות/הכנסות של כ- 61% (בהשוואה לממוצע של כ-66% בסוף שנות ה-90); ותשלומי דיבידנד נעשו שוב אופנתיים אולם יחסי ההון המשיכו להשתפר.
מכאן, כאשר אנו עומדים בפני התאוששות וצמיחה כלכלית הן השנה והן בשנה הבאה, הענף ממוצב על מסד איתן יותר המאפשר גידול יציב בשעורים גבוהים יותר.
הכותב הוא מיכה גולדברג, אנליסט פיננסי באקסלנס נשואה
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
בנק לאומי
|
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
