 |
/images/archive/gallery/112/575.jpg איש עסקים צעיר שוכב על הדשא
דניאל וי  |
|
|
| איך למנוע פשיטת רגל: בנק ישראל מצביע על המשותף לחברות חדלות פירעון |
|
| מחקר חדש מראה כי גילן הצעיר של חברות, מספר המועסקים הקטן ויצור מקומי הם סימנים רעים להמשך |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
רם דגן
7/6/2004 9:39 |
|
|
|
|
|
|
|
בשנת 2001 התפרקו כ-400 חברות מתוך כ-80,000 חברות פעילות, כך עולה מנתוני מחקר חדש של בנק ישראל. המחקר, אשר מנסה לבדוק את הסיבות שהביאו לכישלון של החברות שהתפרקו בין השנים 1990-2001, מציג מספר מאפיינים המשותפים לכל אותן חברות.
המאפיין המשותף הראשון אשר בולט הוא הגיל הצעיר של חברות שהתפרקו - כ-5.3 שנים. מאפיין נוסף הוא מספר מועסקים קטן. המספר הממוצע של מועסקים - לחברה בחברות שהתפרקו ב-2001 היה נמוך בהרבה מאשר במגזר העסקי בכללו. ההסבר לממצא זה, העולה גם מהספרות, הוא שלחברות קטנות קשה יותר לגייס הון וחוב, והן תלויות במידה רבה במערכת הבנקאות, ואילו חברות גדולות יכולות לגייס הון וחוב גם ממקורות חוץ-בנקאיים בארץ ובחו"ל. לחברות קטנות ו/או צעירות יש יותר בעיות בניהול שכן בדרך כלל מנהל אחד עוסק בכול תחומי הפעילות של העסק.
נתון מעניין נוסף שעלה מהמחקר הוא, כי שיעורן של חברות היצוא מהחברות שהתפרקו היה כמחצית משיעורן של חברות היצוא במשק בכללו. כמו כן לפי המחקר של רן שרהבני, הסבירות הגבוהה ביותר להתפרק היא לחברות בענפי הבנייה והתעשייה.
הסבירות שחברות תעשייה בענפים המסורתיים, ובעיקר בענף הטקסטיל וההלבשה, תתפרקנה היא הגבוהה ביותר והסבירות הנמוכה ביותר היא בענפי הטכנולוגיה המעורבת. הסבירות שחברות טכנולוגיה עילית יתפרקו גדלה בשנים 2002-1997, כיוון שההתפתחות המואצת של תחום זה בסוף שנות ה-90 לוותה בכניסת חברות חדשות רבות, ואלה, כאמור, נוטות להתפרק יותר מאשר חברות ותיקות.
נתון מעניין ברמה המאקרו כלכלית הוא שכאשר האינפלציה בפועל, לאורך זמן, נמוכה באחוז מזו שנצפתה, שיעור החברות המתפרקות עולה ב-5%, והיפוכו של דבר כשהאינפלציה בפועל גבוהה מזו שנצפתה.
בבנק ישראל מסבירים, כי הסיבה לכך נעוצה בעובדה שהאינפלציה בפועל נמוכה מזו שנצפתה הריבית הריאלית בדיעבד על האשראי הלא-צמוד שהפירמות נטלו גבוהה מזו שהן צפו בעת נטילת האשראי. כמו כן השכר הריאלי גדל בשיעורים העולים על אלו שהפירמה צפתה בעת חתימת הסכמי השכר הנומינליים, כנראה בשל קשיחות בהסכמים.
לעומת נתוני האינפלציה, עולה מן המחקר, כי שינויים בשער החליפין הריאלי לא השפיעו על שיעור החברות שהתפרקו, כנראה משום חלקן הקטן של החברות המייצרות מוצרים סחירים מסך החברות הפעילות, וחשופות בשל כך לתנודות בשער החליפין.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
