בדיקה: "הספקולנטים ימשיכו להרוויח אפילו אם יבוטל הפטור על המק"מ"
כלכלני חברת פינקסו טוענים כי למרות ההגבלות של בנק ישראל צפויים המשקיעים הזרים להשיג תשואה של כ-4% בשנה על השקעה במק"מ, זאת לעומת תשואה אפסית בשוקי אירופה וארה"ב
בשוקי אירופה וארה"ב, לעומת זאת, צפויים המשקיעים במט"ח לרשום תשואה אפסית. "התקנות של בנק ישראל יוצרות סביבה של אי-ודאות שתדיר חלקית את רגלי הספקולנטים הזרים מהשוק המקומי. אולם החישובים מראים בבירור: למרות ההגבלות השונות של בנק ישראל על שוק המט"ח - הרווחיות בהשקעה בשקל לא נעלמה - וגם אם ירדה - היא עדיין קיימת".
לטענת הכלכלנים, "כיום אג"ח לשנה של ממשלת ארה"ב, מספקות תשואה של 0.27% בלבד לעומת תשואת המק"מ של בנק ישראל (כ-2.7%). המשקיעים הישראלים משלמים מס של 15% על הרווחים שלהם במק"מ ואילו המשקיעים הזרים לא משלמים מס כחלק ממדיניות היסטורית לחיזוק השקל.
"מדיניות זו חייבת להשתנות בעקבות התחזקות השקל ולפיכך שוקלים כיום
לבטל הטבה זו", מדגישים בפינקסו.
לטענת החברה, תושב חוץ שביצע עיסקת מק"מ בשווי מיליון שקל, יזכה לרווח של כ-25 אלף שקל בשנה (לאחר העלאת הריבית ב-0.25%) - תשואה של 2.53%. גם לאחר ביטול הטבת המס על רווחי מק"מ לתושבי חוץ - המשקיע עדיין יזכה לרווח של 21 אלף שקל - תשואה של 2.1%.
גם הוראת בנק ישראל על חובת נזילות של 10% הפוגעת ברווח, אינה מבטלת את כדאיות ההשקעה. ההפסד שלו (על השקעה של 100 אלף שקל - המהווה כ-10% מהשקעה הכוללת) יעמוד על כ-4,000 שקל וזאת משום שהבנקים יגלגלו את העלות על המשקיע. כתוצאה מכך, יפחתו רווחיו של המשקיע ל-17 אלף שקל - תשואה של 1.7%.
אם נצרף לכך את הרווח הנובע משינוי שער החליפין בין המכירה לקנייה (מבדיקת פינקסו עולה כי השקל הוסיף לערכו כ-2.3% בממוצע שנתי - ולכן התווספו לסכום הרווח הכולל כ-23 אלף שקל), נגלה שהמשקיע הזר שלנו יכול להרוויח כ-40 אלף שקל לשנה על המיליון שלו - תשואה נאה של 4%.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם