הרים וגבעות: האם ריבוי ההודעות של גבעות עולם נועד לגייס הון?
חברת הקידוח גבעות עולם מפיצה מספר בלתי נתפס של הודעות לבורסה, בהן דיווחים כגון "מכונת הקידוח הגיעה" ו"בחינה ראשונית של הלוגים החשמליים מצביעה על עמוד נפט". אך על שאלה אחת לא קיבלנו תשובה: יש נפט?. בענף מזהירים: "ייתכן שריבוי ההודעות נועד לעודד את מחיר תעודת ההשתתפות כדי לגייס הון"
עדכונה של גבעות לגבי הקידוח מגיע לאחר שרק ביום חמישי פרסמה דיווח נוסף, בו היא מציינת כי במהלך המבחן של מקטע מספר 1 זרמו באופן טבעי 33 חביות של נוזלים מתוך הקידוח, במשך 8 שעות.
אין ספק כי מכל קידוחי הנפט היבשתיים שנערכו בשנים האחרונות בישראל, הצליח קידוח מגד 5 של שותפות גבעות עולם שליד ראש העין לתפוס הכי הרבה כותרות. לכאורה אין בקידוח שום דבר מיוחד. זהו אחד מעשרות קידוחים שנועדו להגיע לשכבת קרקע שכבר התגלו בה סימני נפט בעבר.
מכיוון שהשכבה כבר נחקרה, הסיכוי ל"סימני נפט" היה מלכתחילה גבוה. אך מכיוון שהקידוחים הקודמים באיזור העלו חרס, גבוהים הסיכויים שגם הפעם לא נהפוך לנסיכות נפט שבניה נאלצים לבקר בקזינו כדי להיפטר מכובד ארנקם.
עיון בתיק הפרסומים העבה של שותפות הנפט הקטנה עשוי לרמוז מדוע רבים כל כך מתעניינים במפעל החיפושים המקרטע: גבעות עולם מפיצה מספר מדהים של הודעות לבורסה. בחלק קטן מההודעות אפשר למצוא מידע מהותי שעשוי לסייע למשקיעים לגבש את דעתם. מרבית ההודעות הן הודעות סרק חסרות חשיבות ודיווחים גיאולוגיים מקצועיים, בעלי חשיבות שולית.
"איני יודע מדוע הם מפיצים כל כך הרבה דיווחים. ייתכן שהם מבקשים לעודד את מחיר תעודת ההשתתפות כדי לגייס הון", אומר מנהל בכיר בענף האנרגיה. בחלק מהמקרים עלול להיווצר חשש של ממש להטעיית המשקיעים: גבעות עולם אינה מוסרת, ככל הנראה, דיווחים לא נכונים, אבל כאשר מדובר במידע למשקיעים - עלול מידע חלקי ליצור רושם מוטעה, שיגרום לקבלת חלטות בלתי נכונות.
כל עוד הקודחים אינם מגלים נפט שכדאי להפיקו מבחינת כמות הנפט במאגר וקצב ההפקה, יש מעט מאוד מידע רלוונטי שנדרש למסור אותו למשקיעים. שותפויות הנפט הרציניות נוהגות בהתאם, ומדווחות על תחילת הקידוח, תקלות הגורמות לשינוי בלוח הזמנים, הגעה לשכבת המטרה, תחילת מבחנים ותוצאותיהם.
המעקב אחרי ההודעות שמפרסמת גבעות עולם מסחרר. גבעות עולם התמחתה בבלבול מוחם של המשקיעים באמצעות הפצה של הודעות סרק ומידע בלתי רלוונטי, שבסופו של דבר גורמים נזק למשקיעים ולשותפות עצמה.
ב21- בנובמבר 2007 מוסרת החברה דיווח מפורט על עבודות "להכנת משטח הקידוח" באתר מגד :5 "השותף הכללי פועל להשגת מכונת קידוח. לשותפות נמסר מלפידות (העוסקת בקידוחי נפט, ה.ח(. כי מכונת הקדיחה שלהם אינה בארץ". לא רק את הידוע לה מוסרת גבעות, אלא גם את הבלתי ידוע לה: "בשלב זה לא ידוע לשותף הכללי מה תהיה עלות הקידוח".
עם זאת, מזמינה גבעות את המשקיעים להתלבט עימה: "עשויים להידרש לצורך הקדיחה שני מיליון דולר נוספים. יחד עם זאת יש לשים לב כי אין ביטחון שתוספת זו תספיק", וכן הלאה.
סיפורה של מכונת הקדיחה הוא סאגה בפני עצמה, ומתפרס על פני לא פחות מ4- דוחות מיוחדים ששולחת "גבעות נפט". בנובמבר 2008 דיווחה השותפות על השגת מכונת הקידוח של חברת לפידות, שתובא בקרוב לישראל ותתחיל לקדוח בפברואר.
בתחילת ינואר מריצה גבעות דיווח מיידי על כך שהמכונה הגיעה לנמל בחו"ל, והיום ממש צפויה העמסתה על אוניה, שתגיע לנמל אשדוד בשבוע הבא. ב29- בינואר מדווח גבעות עולם כי שיוט המכונה הסתיים בשלום בנמל אשדוד "וכעת תערוך לפידות בדיקה של מכונת הקידוח".
ייתכן שהמאמץ להכביר על המשקיעים מידע חסר חשיבות קשור בכך שהשותפות לא עמדה בלוח הזמנים שאותו שיערה מראש. ואכן ב24- בפברואר 2009 זוכים המשקיעים בעוד נתח אינפורמציה שלא יסולא בפז:
מדוע רבצה מכונת הקידוח חודשיים בנמל אשדוד? מדוע נדרשים שבועיים כדי להעביר אותה מרחק של כ50- קילומטר מהנמל לראש העין? שמואל בקר, הדירקטור המדווח מטעם גבעות עולם, נצמד לעובדות כטובע הנאחז בקש. לאחר הדיווח המפורט על מסעותיה של מכונת הקידוח לאתר, אין פלא שכאשר המכונה סיימה את תפקידה ופונתה שנה מאוחר יותר מהאתר (הפעם ללא דיווח מיידי לבורסה), נאלצה החברה לפרסם הודעה נוספת כדי להרגיע משקיעים מודאגים שהבחינו בחסרונו של מגדל הקידוח.
בין ההודעות על מסע המכונה, מגניבה גבעות עולם עוד הודעה מוזרה בעניין מו"מ שמעולם לא התקיים להשקעה בחברה, אבל השמועות אודותיו הזניקו את המניה העצבנית. "בהמשך לפרסומים שונים באמצעי התקשורת, השותף הכללי מבקש להודיע כי פנה אליו אדם שהציג עצמו כמי שמסוגל להביא משקיע להשקעה בהיקף גדול מאוד בשותף הכללי. אותו אדם התבקש להגיש הצעה בכתב. הצעה בכתב לא התקבלה, וממילא גם לא היה מו"מ כלשהו".
במהלך 2009 הקדישה השותפות כעשרה דיווחים מיידיים על תיאור תקלות שונות בקידוח, והמאמצים לתקן אותן. רק בדצמבר ,2009 התחיל העסק להתחמם באמת, ובעיתוי מושלם: העניין במניות של שותפויות הנפט נסק לשחקים, עם השמועות הראשונות על הצלחת הקידוח הימי "תמר".
ב23- בדצמבר הודיעה גבעות על סימני נפט שהזניקו את המניות: "נמדד בבוץ הקידוח מעל 60% גז עם כמויות משמעותיות של נפט. בשלב זה של הקידוח לא ניתן לקבוע את משמעותם של ממצאים אלו".
העובדה שהדיווח לא תורם מידע משמעותי למשקיעים אינה מפריעה לחברה לדווח, ולמשקיעים להסתער על המניה, שזינקה בלמעלה מ20%- באותו יום. שעתיים לאחר הדיווח מיהרה השותפות להבהיר שוב שהממצאים עליהם דיווחה מתייחסים לממצאי הקידוח ואינם נוגעים למאגרי הנפט או הגז בשדה. אך מי שלא הבין שההודעה הקודמת לא היתה אלא תעתוע המסתתר מאחורי דיווח עובדתי, לא הבין גם את "ההבהרה".
ב18- בינואר המשיכה גבעות עולם להפציץ את הבורסה בדיווחים טכניים סתומים וחסרי משמעות מבחינת המשקיעים. "בחינה ראשונית של הלוגים החשמליים מצביעה על עמוד נפט באורך של 600 מטרים שבתוכו 50 עד 100 מטרים המהווים פוטנציאל לאזורים ברי הפקה".
במילים פשוטות, הקידוח הגיע למרבץ הנפט ("עמוד") שעל קיומו ידוע היה עוד לפני הקידוח. אולם כל הדיווחים של גבעות מעולם לא ענו על השאלה היחידה שצריכה לעניין את המשקיעים: האם יש בקידוח נפט או גז הניתנים להפקה, ואם כן, באיזו כמות.
בינואר חשו גם ברשות ניירות ערך שמשהו לא בסדר בדיווחים של גבעות עולם. חוק ניירות ערך וכללי הדיווח הנאות אינם יכולים למנוע דיווח יתר כפייתי מהסוג של גבעות עולם, אבל אפשר לדרוש הבהרות לממבו-ג'מבו הגיאולוגי של השותפות. החברה שלחה הסברים מפורטים של מונחים בהם השתמשה בדיווחים קודמים, והודיעה על כוונתה לערוך "מבחנים ארוכי טווח" שייארכו חודשיים-שלושה.
"השותפות מבקשת לחזור ולהדגיש כי רק לאחר סיום איסוף הנתונים מכל הפעולות הנחוצות, כולל השלמת ניתוח המידע מהלוגים החשמליים, תוצאות הבדיקות של הליבות ומבחני הפקה ועיבודם, יוכל השותף הכללי לגבש הערכה האם מדובר בבאר מסחרית", חתם הדירקטור בקר את הדיווח והשאיר מקום לתקווה כי מעתה תפסיק גבעות עולם להטריד את המשקיעים, ותמסור דיווח חד וברור: יש נפט או אין.
אבל התקווה נכזבה. ב21- בפברואר הודיעה גבעות עולם על כוונתה לפרסם בקרוב דוח מיידי. המשקיעים עצרו את נשימתם - והבורסה עצרה את המסחר במניה. אבל כשההודעה התפרסמה, התברר שמדובר בתרגיל הרגיל. "ישנו סיכוי טוב לכך שהבאר תושלם כבאר מפיקה מסחרית. יחד עם זאת, השותף הכללי מבקש להדגיש כי רק לאחר סיום מבחני ההפקה יוכל לגבש הערכה באשר לשאלה האם מדובר בבאר מסחרית....".
החודש נפל דבר: הדיווח החגיגי על מה שהתגלה בתחילת המבחנים לווה כמקובל בהודעה מקדימה על דיווח מהותי העומד להגיע לבורסה, והפסקת מסחר קצובה במניה. מיד לאחר מכן זכו המשקיעים לקבל עוד דיווח דרמטי אך חסר משמעות מעשית: מבור הקידוח הופקו "נוזלים" שמהותם לא הוסברה, "בקצב של 33 חביות ב-8 שעות".
ההודעה שפורסמה אתמול, היתה קצת יותר מעודדת: הקידוח מפיק נפט מעורב בגז. אבל גם הוא הסתיים בהערה: "רק לאחר סיום כל מבחני ההפקה יוכל השותף הכללי לגבש הערכה באשר לשאלה האם מדובר בבאר מסחרית".
למרות שבקר שוב הבטיח שלא להטריד את מנוחת המשקיעים עד שתוצאות הקידוח יתבררו סופית, קשה להאמין שהוא יצליח לעמוד בדיבורו. הכדאיות המסחרית של הקידוח תלויה בגודל המאגר שהתגלה ובאפשרויות להפיק את הנפט בקצב משביע רצון. לפני הקידוח העריכה השותפות שהמאגר באזור עשוי להגיע למיליארד חביות. אם יתאמתו ההערכות, הרי שמדובר בכמות מסחרית מאוד. אבל קצב ההפקה הראשוני אינו מבטיח שניתן יהיה להפיק מהבאר נפט בכמות ובקצב מסחריים.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם