 |
/images/archive/gallery/277/622.jpg תמונת ארכיון
צילום: רויטרס  |
|
|
| בנק ישראל מרגיע: "הבורסה בת"א אינה בועה" |
|
| במחקר חדש מסביר הבנק כי "ניפוח השערים בבורסה בשנתיים האחרונות אינו מסוכן ומלאכותי כמו בעבר". הסיבות: העלייה לא רציפה, הציבור אינו בפנים ומחירי הנדל"ן לא עלו |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יוסי גרינשטיין
25/5/2005 11:02 |
|
|
|
|
|
|
|
"הבורסה בת"א איננה 'בועה' ולא צפויה מפולת שערים חריפה - ניפוח השערים בבורסה בשנתיים האחרונות אינו מסוכן ומלאכותי כמו בעבר". כך קובע בנק ישראל בדוח היציבות הפיננסית שיפורסם בסוף החודש.
הזינוק של 83% במדדי המניות בשנתיים האחרונות, מוסבר ע"י בנק ישראל במספר גורמים. "ניתן להסביר את העלייה במחירי המניות בשיפור בתנאי הסביבה בחו"ל ובישראל ושיפור בתשואה להון של החברות בבורסה. מעבר לכך, העלייה בשנתיים אלו לא הייתה רצופה כמו בעת התפתחות בועה, אלא היו גם תקופות של דשדוש וירידות שהסתיימו בגלל אירועים מדיניים או כלכליים שמשכו השוק למעלה".
בנק ישראל אינו רואה "ריצה" של הציבור לבורסה כפי שקורה בתהליכים בועתיים. "ב-2004 לא חל גידול ממשי בהשתתפות הציבור במסחר בשוק המניות. רכישות קרנות נאמנות מנייתיות עלו באופן מתון - רק 1.6 מיליארד שקל מתוך 13.9 מיליארד שקל בכל הקרנות".
בנק ישראל מסביר עוד: "בעת היווצרות בועה, שוק המניות לא מבחין בין הענפים השונים. אולם אשתקד היה שוני ממשי בעליית המחירים בענפים השונים. לדוגמא: מניות הבנקים המסחריים עלו מעל 35% וחברות הביטוח עלו רק ב-6.6%. מנגד, ב-99 בה התפתחה בועה פיננסית - כל אחד מהמדדים עלה לפחות ב-40% (בנקים, ביטוח, מסחר, נדל"ן ותעשיה)".
הסברים אחרים שמציין בנק ישראל: הגאות בשוק המניות לא מלווה בגאות במחירי הנדל"ן - שווקים אלה מתפתחים בכיוונים דומים בתהליכים בועתיים. העלייה במחירי המניות לא באה מגידול מואץ באשראי - סך האשראי הבנקאי נותר אשתקד ללא שינוי לאחר שירד ב-2.8% ב-2003. העלייה במדדי המניות חריגה ביחס למדינות המפותחות אך ניתנת להשוואה למדינות מתפתחות אחרות".
בבנק ישראל מתייחסים גם לרגיעה בשוק המט"ח, למרות הגידול בהיקפי המסחר הספקולטיבי. " ניתן היה לצפות לגידול התנודות בשער בשנים האחרונות, אך בפועל קרה ההפך והתנודתיות דווקא נמוכה. הסבר אפשרי הוא הערכת חסר מצד המשקיעים על הסיכונים בשוק המט"ח. הסבר אפשרי אחר: המדיניות המוניטרית של בנק ישראל השפיעה על ייצוב שער החליפין בדרך ירידת צפיות האינפלציה. זאת בעיקר ע"י רכיב הדיור במדד המחירים לצרכן".
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
