 |
 |
|
|
|
|
| אחרי המדדים המובילים והמניות הגדולות בבורסה, הגיע תורן של מניות היתר. 10 המניות הבאות, למשל, עשויות לנסוק בעשרות אחוזים השנה |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
ינאי אלפסי
11/3/2005 9:19 |
|
|
|
|
|
|
|
הבורסה בתל-אביב רותחת: המדדים פורצים שיאים חדשים כל שבוע, מחזורי המסחר הממוצעים עוברים את רמת המיליארד שקל ביום, נכסי קרנות הנאמנות הגיעו לשיא היסטורי של 111 מיליארד שקל, והציבור, כצפוי, מתחיל להתעורר. כמו תמיד, השאלה הגדולה למי ששוקל להצטרף לחגיגה, היא איפה נמצאות ההזדמנויות הכי טובות להשקעה, במיוחד לאור השיאים שאליהם הגיעה באחרונה הבורסה.
גופים מוסדיים - כמו קופות הגמל, קרנות הנאמנות וחברות ביטוח - משקיעים מרבית ממיליארדי השקלים שהם מנהלים בחברות הגדולות בבורסה, הנסחרות במדדים תל-אביב 25 ו-100, שם מחזורי המסחר גדולים. זאת מתוך הנחה שכשירצו להיפטר מאחזקותיהם באותן מניות, יוכלו לעשות זאת בקלות יחסית. המצב הזה מייצר שורה ארוכה של מניות יתר, שהסחירות בהן נמוכה יותר (עשרות ומאות אלפי
שקלים ביום בלבד), ולכן שוויין האמיתי אינו מתבטא במחירן בשוק. כבר תקופה ארוכה מצביעים הפעילים בשוק על ההזדמנויות הקיימות במניות היתר של הבורסה. וכך קרה, שמתחילת השנה זינק מדד מניות היתר בבורסה בכ-24%. זאת לעומת עלייה של כ-8% במדד המניות הכללי, וכ-7% "בלבד" במדד תל-אביב 25 (הכולל את 25 המניות הנסחרות בבורסה).
למעשה , רק 9 מתוך 150 החברות הכלולות במדד היתר 150 רשמו תשואה שלילית מתחילת השנה, ורוב העליות מסתכמות בתשואות של עשרות אחוזים בממוצע. כך למשל מניית אל.איי.אם.אס זינקה ב-90% מתחילת השנה, ברן ב-65%, פולגת עלתה בכ-62%, ארזים ב-54% ואנליסט וקסטרו ב-30%. מדובר בתשואות פנומנליות לתקופה קצרה של 3 חודשים. כעת מעריכים בשוק כי קיים פוטנציאל נוסף לעליות של עשרות אחוזים במניות היתר.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
 |
|
סלטי שמיר - בזכות תנובה
|
|
|
 |
|
|
|
סלטי שמיר היא אחת מהחברות הקטנות בבורסה, ובימים אלה נסחרת לפי שווי שוק של 36 מיליון שקל. בתחילת השנה הודיעה סלטי שמיר על כך שתשתמש בערוצי השיווק והלוגיסטיקה של תנובה להפצת מוצריה - בשורה חשובה שגרמה להכפלת שווי המניה בבורסה.
השאלה היא אם העליות במניה יימשכו. לדברי אורי הרשקוביץ, אנליסט מבית-ההשקעות לידר ושות', התשובה חיובית. "תראה מה קרה ל סנפרוסט מאז שתנובה נכנסה שם לתמונה", הוא אומר, "המניה עלתה ביותר מפי 10. התרומה של תנובה כמפיצה ליצרן מזון קטן בארץ היא אינסופית. היצרן מגיע לחלק קטן מאוד מנקודות המכירה, וכשהוא נחשף למערכת ההפצה של תנובה, עם אלפי הנקודות בארץ, פוטנציאל המכירות גדל בבת אחת בכמה וכמה".
לדברי הרשקוביץ, דבר נוסף שמביאה איתה תנובה הוא איכות ניהולית שקיימת רק אצל יצרניות גדולות. "עם זאת ", אומר הרשקוביץ, "יש לציין שלזינוקים בשמיר יש טעם לא טוב, כי המחזורים קטנים, אבל הפוטנציאל עדיין נמצא שם".
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
פולגת - בגלל בעל-הבית
|
|
|
|
|
|
|
יצרנית החליפות פולגת עוברת בימים אלה שינויים ארגוניים ופיננסיים, בעקבות כניסתו של בעל הבית החדש - צביקה בארינבוים, שקנה את השליטה בחברה מידי קונצרן אי.די.בי. לדברי הרשקוביץ, "בארינבוים מאוד מפוקס בניהול החברה. זה לא שאי.די.בי לא יודעת לנהל חברות, היא עושה את זה מצוין, אבל פולגת היתה אחזקה אזוטרית יחסית של הקונצרן, והשפעתו היתה בשוליים. לכן אני מניח שהתשומות הניהוליות שהושקעו בפולגת היו נמוכות יחסית. בארינבוים משקיע בפולגת, ומתמקד בעסקי הליבה הרווחיים של החברה (מכר את הפעילות הטורקית המפסידה)".
לדברי הרשקוביץ, ניהול פיננסי נכון יותר ואגרסיבי ימצא את ביטויו בתוצאות הכספיות של החברה בסופו של דבר. "יש לפולגת טכנולוגיה ומותג טובים, שאינם באים לידי ביטוי בשווי החברה", הוא אומר. "גם הדיווידנד שמעוניינת החברה לחלק אמנם נתקל כרגע בבעיות רגולטוריות ומצד העובדים, אבל עדיין שוק ההון אוהב מאוד דיווידנדים".
פולגת זינקה ב-65% מתחילת השנה. הרשקוביץ מעריך כי הנפקת החברה-הבת של פולגת, בגיר, וצעדים נוספים שיבצע בארינבוים בכיוון שוק ההון, יוצרים פוטנציאל לעלייה נוספת של עשרות אחוזים במניה.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
סקופ - בזכות המיקוד
|
|
|
|
|
|
|
סקופ היא חברה המייבאת ומשווקת מוצרים וחומרי גלם לענף המתכות. מתחילת השנה עלתה מניית סקופ ב-30%, והיא נסחרת כיום לפי שווי שוק של כ-370 מיליון שקל. "סקופ זו חברה שאנחנו מאוד אוהבים", אומר הרשקוביץ, "היא מאוד ממוקדת, ועושה את מה שהיא יודעת לעשות בצורה טובה מאוד". לדברי הרשקוביץ, סקופ נהנית כרגע מתנאים סביבתיים טובים. ביום שלישי השבוע הגיע מדד הסחורות לשיא של 24 שנה, בעיקר בשל העלייה במחירי המתכות. לדברי הרשקוביץ, מנהלי סקופ, שמכירים היטב את השוק, הימרו נכון כשהצטיידו במלאים גדולים של מתכות, במאות מיליוני שקלים. "כל המלאי הזול הזה של החברה הולך' להישפך' בצורה מאוד חיובית לדוחות הקרובים, ובמהלך 2005 כולה".
לדברי הרשקוביץ, הרבה מניות הקשורות בתעשיית המתכת זינקו בבורסה, "אבל פחות חשוב מה עושים מחירי המתכות - אלא מה עושה החברה עם המחירים האלה. סקופ, בניגוד למתחרות, מאוד ממוקדת בתחום, ולא מנסה להיכנס לתחומים שאין לה ידע בהם". הרשקוביץ מעריך כי למניית סקופ יש פוטנציאל לעליות של כ-25%.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
סולבר - בגלל הסויה
|
|
|
|
|
|
|
חברת סולבר עוסקת בתחום פיתוח מוצרי מזון על בסיס סויה, בהתאם לטרנד הבריאות ששוטף את העולם בשנים האחרונות. עם זאת, מאז הנפקת החברה לפני שנה, היא לא הצליחה לממש את ההבטחה הגדולה שנתלתה בסויה, והיום היא נסחרת אפילו מתחת למחיר ההנפקה.
"אחת הבעיות בסביבה של שוק שעולה חזק זה למצוא מניות שלא עלו, אבל לא מהסיבות הנכונות", אומר הרשקוביץ, "מניית סולבר נחתכה בגלל טעות עסקית שהיא עשתה. החברה לא ידעה להעריך נכון את שוק הסויה. היא קנתה מלאי של סויה בשיא המחיר באותה תקופה, ואחרי שמחירי הסויה ירדו - היא היתה חייבת להוריד את מחירי המוצרים שלה. עם זאת, חומרי הגלם שנקנו במחיר יקר יסתיימו בקרוב, ודוחות החברה יראו שחומרי הגלם החדשים נרכשו במחירי שוק טובים יותר. הרבעון השני השנה אמור לייצג לחלוטין את עסקי סולגר, וזה עסק שצומח בצורה טובה".
הרשקוביץ מעריך שלסולבר, שנסחרת לפי שווי שוק של 310 מיליון שקל, יש פוטנציאל עלייה של כ-30%.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ברן - רק התחילה לתקן
|
|
|
|
|
|
|
ברן היא חברה המוכרת תקשורת סלולרית לספקיות. באחרונה ניכרים ביקושים גדולים בתחום, וברן נהנית מהם, כמו גם חברת ח.מר, הנסחרת גם היא בבורסה. בעקבות חוזים שעליהם דיווחה החברה, זינקה מניית ברן ביותר מ-60% מתחילת השנה, והיא נסחרת לפי שווי של כ-440 מיליון שקל.
"זו רק סנונית ראשונה לברן", אומר גלעד שמעוני, אנליסט ראשי באקסלנס נשואה, "יש ביקושים גדולים מאוד לתשתיות תקשורת סלולרית. לברן יש פוטנציאל גדול עוד יותר, כי רק לאחרונה החלה מניית החברה'לתקן כלפי מעלה'. אני מניח שיש פוטנציאל של עוד עשרות אחוזים במניה ".
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
רבינטקס - בגלל הביקוש
|
|
|
|
|
|
|
רבינטקס היא חברה בטחונית, המייצרת מיגון בליסטי. מתחילת השנה עלתה מניית החברה בכ-12%, לשווי שוק של כ-300 מיליון שקל. לדברי שמעוני, התחום שבו פועלת רבינטקס זוכה לעודף ביקוש בעולם, והדבר עדיין לא מתבטא כראוי במחיר המניה.
"היצרנים בתחום המיגון הבליסטי נמצאים במקסימום של קיבולת הייצור-כלומר, כמה שמייצרים גם מוכרים". לדבריו , רבינטקס עומדת בפני תקופה טובה, של ביקושים גדולים למוצריה. "אמנם המניה די רגועה בזמן האחרון, אבל יש בה עוד פוטנציאל משמעותי, כי היא נסחרת במכפילים מאוד נמוכים".
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ניסקו פרויקטים - בזכות הדיווידנד
|
|
|
|
|
|
|
חברת ניסקו פרויקטים, שבשליטת ניסקו תעשיות, עוסקת בסחר ברכיבים לתעשיית התקשורת. מתחילת השנה זינק מחיר המניה ב-33%, והיא נסחרת היום לפי שווי שוק של 246 מיליון שקל. לדברי שמעוני, "תעשיית הרכיבים להיי-טק צמחה יפה בשנה האחרונה. זו תעשיה המאופיינת במחזוריות, ועכשיו אנחנו נמצאים בעיצומו של מחזור חיובי. החברה אימצה לאחרונה מדיניות של חלוקת דיווידנד למשקיעים בשיעור של 50% מהרווח הנקי, מה שלהערכתי יביא את התשואה מדיווידנד למשקיעים ל-7% ב-2005 - שזו תשואה יפה".
שמעוני צופה השנה פריצת דרך משמעותית גם לחברה-הבת של ניסקו פרויקטים, SC בריבוע, העוסקת בתחום השבבים לכרטיסים חכמים. "כל אלה יוצרים שווי יפה לניסקו פרויקטים. יש למניה עוד לאן לעלות", אומר שמעוני.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
איי.טי.אל - טכנולוגיה מהפכנית
|
|
|
|
|
|
|
איי.טי.אל, המפתחת מוצרים לראיית לילה לתעשיות הבטחוניות, נהנית מצמיחה יפה בפעילותה המסורתית, אולם שוק ההון מגלה עניין במניה מסיבה אחרת לחלוטין. איי.טי.אל מחזיקה בחברה-בת, המפתחת טכנולוגיה שמסוגלת לזהות חומרים מרחוק. היישום המעניין ביותר של הטכנולוגיה הוא זיהוי חומרי נפץ מרחוק, כך שניתן יהיה לזהות מטענים מרחוק, בלי שהנושאים אותם יבחינו כלל שהם נבדקים. לדברי יניב רבסקי, אנליסט ב סולומון שוקי הון, "אם הפעילות הזו תצליח, זה יכול להיות מאוד מעניין". להערכתו , איי.טי.אל תשיק מוצר ראשון מטכנולוגיה זו עוד השנה.
מניית החברה עלתה ב-15% מתחילת השנה, לשווי שוק של 307 מיליון שקל. "קשה מאוד להעריך את שווי החברה כשיהיה לה מוצר כזה", אומר רבסקי, "מה שבטוח הוא שהוא יגדל בהרבה".
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
פלרם - בגלל המיצוב בענף
|
|
|
|
|
|
|
חברת פלרם מפתחת מוצרי פלסטיק למיניהם, והיא אחת מהמניות הגדולות בין מניות היתר בבורסה, עם שווי שוק של 344 מיליון שקל, לאחר שעלתה מתחילת השנה ב-8% בלבד . "תעשיית הפלסטיק סבלה לאחרונה מקשיים, בין השאר עקב עלויות גבוהות של חומרי הגלם", אומר רבסקי, "אבל פלרם ממוצבת ופרוסה טוב בישראל ומחוץ לה, והיא נסחרת ב-10%-9% בלבד מעל ההון העצמי שלה. אנחנו מעריכים שיש לה עוד פוטנציאל רב לצמיחה".
רבסקי מעריך, שבעקבות המיצוב הטוב של החברה בתעשיית הפלסטיק, כאשר תהיה התאוששות קלה בענף, פלרם תהיה בין הראשונות שייהנו ממנה.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
פוקס - בזכות ההתרחבות בחו"ל
|
|
|
|
|
|
|
את רשת פוקס הציבור הישראלי מכיר היטב, כמותג אופנה פופולרי. החברה מפעילה כיום כ-135 סניפים , מרביתם בישראל, והיא פונה לכל שכבות האוכלוסיה. פוטנציאל הצמיחה הגדול של פוקס נובע בעיקר מהתרחבותה הגדולה בחו"ל.
"כאשר ההסכמים של פוקס עם הזכייניות והשותפות בחו"ל ייצאו לפועל", אומר רבסקי, "הרשת צפויה להכפיל את מספר החנויות שלה בתוך 3 שנים. זה נשמע טוב מאוד, שפוקס על הדרך הנכונה". לדבריו , למניית פוקס פוטנציאל לעליות נאות, מאחר שפספסה את העליות הגדולות בשוק ב-2004, ועלתה ב-4% בלבד . מתחילת השנה עלתה פוקס ב-8%, והיא נסחרת לפי שווי שוק של 420 מיליון שקל.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
