 |
/images/archive/gallery/110/129.jpg יוסף עסיס
צילום: נעם וינד  |
|
|
|
|
| יוסף עסיס לא מבין למה הוא משתעמם מהדו"ח של צ'ק פוינט, ומתגעגע לריגוש של פעם |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יוסף עסיס
19/1/2005 16:35 |
|
|
|
|
|
|
|
איזה נחמד הדו"ח של חברת צ'ק פוינט. מה 'נחמד', פיצוץ. צ'ק פוינט, תחת ניהולו של גיל שוויד, מנכ"ל החברה ומייסדה, דיווחה ברבעון הרביעי של 2004 על הכנסות של 143 מיליון דולר – עליה של 24% לעומת הרבעון המקביל שנה קודמת. איזו צמיחה...הרווח הנקי הסתכם ב-76.4 מיליון דולר, לא כולל רווחים מחברות נרכשות. בשורת הרווח למניה היכתה החברה את התחזיות עם 31 סנט (כן כולל ריווחי חברות נרכשות), לעומת תחזית של 29 סנט. איזה יופי.
יפה יפה, אבל צ'ק פוינט – החברה שכל כך אהבנו לסקר בימי הבועה ואחריה, כבר קצת פחות מעניינת. לא ברור בדיוק למה. קשה להצביע על נקודת התפנית, אבל האירוע, שהיה פעם 'ה' אירוע של שוק ההון - פרסום התוצאות הכספיות של חברת הטכנולוגיה המבריקה – כבר לא מי יודע מה מרגש.
סיבה אחת שיכולה אולי להסביר את האווירה הרגועה סביב התוצאות של צ'ק פוינט שלנו היא אופן התמחור של שוק ההון האמריקני. השוק, שידע בעבר לצ'פר את צ'ק פוינט בתנודות חדות מעלה, ולהעניש אותה בקירקוף שווי מטה, קצת נרגע בחודשים האחרונים. רמת המכפילים שמאפיינת את חברות התוכנה – בערך 24-26, כוללת גם את חברת צ'ק פוינט, והיא שומרת על יציבות יחסית.
גם היכולת של צ'ק פוינט להכות את תחזיות האנליסטים לא מצליחה להוציא את המשקיעים מגדרם.
לכולם, כך נראה נוח מאוד שצ'ק פוינט תמשיך ותדווח על קצבי צמיחה רגועים יחסית של 20% בשנה (רגועים לחברת צמיחה), ותסחר בהתאם במכפיל רווח של 24-26 (שיתן מכפיל רווח-צמיחה של 1 פחות או יותר). לכולם גם נוח לדעת שלחברה יש רשת ביטחון של 1.6 מיליארד דולר במזומן ושהיא אפילו רוכשת מניות של עצמה בטפטוף של כמה עשרות מיליוני דולרים לרבעון – ככה, בשביל לעזור קצת לרווח למניה להכות את התחזיות.
אבל אל לנו לטעות. התוצאות של צ'ק פוינט לא מצליחות לבטא את מה שמתרחש באמת בשוק בו היא פועלת – שוק אבטחת המידע. לא פעם הגדירו אותו כאחד השווקים החשובים בשוק התוכנה העולמי, וראיות לכך אפשר למצוא בתכניות האסטרטגיות של ענקיות כמו סיסקו, או מיקרוסופט. התחרות העזה שמתחוללת, ושתמשיך להתחולל גם בעתיד, לא תרפה ממנהלי צ'ק פוינט ולו לשניה אחת.
בכדי להביא את 2 הסנט הללו, מעל לתחזית האנליסטים בסביבה כה תחרותית, שווייד וחבריו שוברים את הראש כל רבעון מחדש. היעדים שהציבה הנהלת החברה לרבעון הבא (צמיחה של 20%) אף דואגים שכל מי שאמון על משימת המכירות, ישמור על אווירת קרביות. שלא יידבק, חס וחלילה, בשאנטי שמופגן בשוק ההון.
כי אם אכן זה יקרה, אז ימי הריגוש שלנו, העיתונאים, ושל האנליסטים והמשקיעים, יחזרו במהרה. אז, עם אזהרות הרווח והבלגאן.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
