 |
/images/archive/gallery/105/696.jpg נוחי דנקנר, מנכ''ל אי.די.בי אחזקות
צילום: רובי קסטרו  |
|
|
| המרוץ של נוחי אחר השקעות גדולות |
|
| לאי.די.בי יש הרבה כסף בקופה, והקבוצה מחפשת השקעות. פתרון זמני: הגדלת האחזקות בתוך הקבוצה |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
דב ססובר
18/8/2004 10:02 |
|
|
|
|
|
|
|
נוחי דנקנר ושותפיו בקבוצת השליטה בקונצרן אי.די.בי, בבעיה. לאחר שהשלימו את שלב הייצוב של הקונצרן, שאת השליטה בו רכשו לפני כ-15 חודשים, הם מוכנים לשלב הצמיחה. אלא שבינתיים, תוכניות ההשקעה הגדולות מתעכבות. אולם בניגוד למה שניתן לצפות, העיכוב אינו נובע מבעיות במצבה הפיננסי של הקבוצה - נהפוך הוא, המצב הפיננסי של אי.די.בי כיום הוא הטוב ביותר שהיה בשנים האחרונות. הבעיה של דנקנר ושותפיו היא מחסור בהשקעות משמעותיות. קונצרן בסדר גודל של אי.די.בי אינו יכול להשיג את יעדי הצמיחה שהוא והמשקיעים מציבים מבלי לבצע השקעות גדולות.
גורמים בשוק ההון מסבירים, כי לפי התפישה
של דנקנר התשואה קודמת לכל, וכל השקעה או פעילות של הקבוצה נמדדת לפי התשואה שהיא מניבה. מנקודת מבט כזו, כל שקל שיושב בפקדונות בבנק ואינו מושקע-אינו מניב את התשואה הנדרשת על ידי הקבוצה. לכן, כך נראה, החליטו באי.די.בי לממש את אחזקתם באלביט מערכות ולנסות להשקיע את הכסף מהעיסקה בהשקעה שתניב תשואה גבוהה יותר.
יתר על כן, החברות השונות באי.די.בי גייסו ב-15 החודשים האחרונים כ-3.3 מיליארד שקל בהנפקות אג"ח. על הכסף הזה משלמות החברות ריבית של מעל 5%, בעוד שהתשואה בפקדונות בבנקים נמוכה יותר (קרובה יותר ל-4%). כך שכל יום שהכסף יושב בבנק מסב לקבוצה הפסד.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
 |
|
יציאה לחו"ל
|
|
|
 |
|
|
|
אפשרויות ההשקעה הבולטות בשוק המקומי הן הפרטת בזק או השגת שליטה בסלקום, הפרטת הבנקים דיסקונט ולאומי, השתלבות בגרעין השליטה בתנובה, רכישת נתח מגרנית הכרמל והשתלבות בחברת הכבלים הממוזגת.
נכון להיום, אי.די.בי אינה יכולה לרכוש את השליטה באחד הבנקים, בשל האיסור של הרשויות לשליטה בחברת ביטוח ובמקביל בבנק (אי.די.בי היא בעלת השליטה ב כלל ביטוח). זו הסיבה שהקבוצה לא התמודדה על דיסקונט, אך ייתכן שעד שהפרטת לאומי תצא לפועל ישתנו החלטות הרגולטורים, אולם קשה לבנות תוכנית השקעות על בסיס זה.
האפשרות להשתלב בגרעין השליטה בחברת הכבלים הממוזגת, לצד קבוצת דלק (של יצחק תשובה) ואליעזר פישמן, נראית לא סבירה בשל רצונה של אי.די.בי להיות במעמד שליטה בהשקעות שהיא מבצעת. הדבר נכון גם בנוגע לגרנית הכרמל. באשר לתנובה, נראה כי גם כאן מדובר בכוונה שעוד רחוקה. אפשרות ההשקעה המשמעותית העומדת כיום על הפרק, אם כן, היא בתחום התקשורת. כאן קיימת הדילמה בין השגת עמדת שליטה בסלקום (דסק"ש מחזיקה ב-25% בסלקום ), לבין השתתפות בגרעין השליטה בבזק.
לפי הפרסומים פועל דנקנר להשגת השליטה בסלקום, ונראה כי זה המהלך המועדף על ידו. לסלקום רווחים פנויים לחלוקה בהיקף של כ-2.5 מיליארד שקל, שמהווים תמריץ אמיתי להשגת השליטה בחברה. אלא שבדרך לשליטה, על אי.די.בי להגיע להסדר עם בעלי במניות הנוספים בסלקום - ובעיקר משפחת ספרא - דבר שלא צלח עד היום. בכל מקרה, נראה כי ייקח זמן עד שתתקבל הכרעה כלשהי באפיק השקעה זה. בנוסף, יש לזכור כי אי.די.בי אינה לבד וקיימים מספר גופים נוספים המחפשים השקעות בסדר גודל כזה, בהם קרן מארקסטון שהשלימה לאחרונה גיוס של כ-500 מיליון דולר.
אפשרות אחרת שעומדת בפני אי.די.בי היא יציאה להשקעות בחו"ל. מעל 90% מפעילות הקבוצה היא בישראל, ואם לשפוט לפי הדוגמה של אפריקה ישראל, הרי שהיציאה לחו"ל יכולה להניב תשואות נאות מאוד. אולם, מסבירים גורמים בשוק, בגלל שאי.די.בי היא חברת האחזקות הגדולה בישראל מרגישים דנקנר ושותפיו מחויבות לשוק המקומי. עם זאת, באי.די.בי מחפשים כיום השקעות, גם אם מדובר בחו"ל. לאחרונה התחייבה אי.די.בי פיתוח להשקיע 25 מיליון דולר בקרן ההשקעות האמריקנית מידאושן. השקעה זו היא סנונית ראשונה ואחריה עשויות לבוא נוספות. במקביל נערכים בחברת הנדל"ן המניב של הקבוצה, נכסים ובניין, לקראת יציאה להשקעות בחו"ל. אך כל האפשרויות הללו הן הכנות לקראת השקעות עתידיות.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
