 |
/images/archive/gallery/130/316.jpg
עיבוד מחשב: דיויד רפפורט  |
|
|
|
|
| על השקעות בבורסה, האובדראפט המתייקר וצרכנות פיננסית |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יהודה שרוני
2/7/2004 11:38 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
|
 |
|
השקעות - המחצית של המניות
|
|
|
 |
|
|
|
המחצית הראשונה של 2004, שהסתיימה שלשום, האירה את פניה למשקיעים. מתברר כי מרבית אפיקי ההשקעה הניבו תשואות חיוביות, כאשר ההשקעה שהניבה את התשואות הנאות ביותר היתה ההשקעה במניות. אלה עלו במחצית הראשונה של 2004 בכ-10%. המגמה החיובית בשוק המניות השפיעה לטובה בעיקר על קופות הגמל וקרנות ההשתלמות.
הקופות הבנקאיות הגדולות סיימו את מחצית השנה בתשואות ריאליות של כ-3%, לאחר שבחודש יוני הן הניבו תשואות ריאליות של כמחצית האחוז. למרות שתהליך הורדת הריבית במשק נעצר ברבעון השני של השנה (הריבית לא עלתה גם החודש), התשואות באפיקים השקליים (בעיקר בפקדונות) היו מאכזבות למדי. מי שסגר את הכסף בפיקדון לחצי שנה, נהנה בתקופה זו מתשואה כוללת נומינלית ברוטו של 1.75%.
מי שהשקיע בתחילת 2004 בתוכנית חיסכון מדדית, יקבל במחצית 2004 ריבית ריאלית נקודתית של 1.5%. ההשקעה בחיסכון המדדי היתה אפקטיבית במיוחד ברבעון השני של השנה, כשנרשם גידול מסוים בקצב האינפלציה. אנחנו מניחים כי בעלי הפקדונות ותוכניות החיסכון מוריקים מקנאה לנוכח התשואות הנאות שהניבה ההשקעה במניות.
האם ניתן להסיק מנתוני המחצית הראשונה של 2004 משהו על תוצאות המחצית השנייה? התשובות תלויות במשתנים מקרוכלכליים רבים ובעיקר בריבית. על סמך שיחות עם אנליסטים אנחנו מעריכים כי מדדי המניות יעלו במחצית השנייה של השנה בשיעור של 10%-5%.
סקטורים מסוימים יניבו תשואה גבוהה מהממוצע, ואחרים - פחות. אם הריבית תעלה, ניתן לצפות לעלייה מסוימת בריבית על פקדונות שקליים ולירידה מסוימת בתשואות על המלוות קצרי המועד. מגמות המחצית הראשונה של 2004 יימשכו גם במחצית השנייה של השנה, אם כי בצורה מתונה יותר.
| |  | |  | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
