Journal of Financial Economics 94 (2009) 291-309
Women in the boardroom and their impact on governance and performance
Renee B. Adams - Daniel Ferreira

מחקר זה מביא ממצאים חדשים בדבר שונות התנהגותן של דירקטוריות-נשים מזו של הדירקטורים הגברים. נמצא שלהרכב המגדרי של הדירקטוריון קשר חיובי עם יעילותו, ושהשפעתן של נשים על קשר זה תואמת את השפעתם של כלל הדירקטורים עצמאיים (בניגוד לדירקטורים שגם עובדים בחברה).
הקשר בין רמת הייצוג של המגזר הנשי בדירקטוריון לביצועי החברה נמצא כמורכב במידת מה; למגוון המגדרי נמצאה השפעה חיובית על ביצועיהן של חברות שנמצאו 'כבעלות משילות חלשה' לפי מדידת יכולתן לעמוד בפני השתלטות חיצונית. בחברות חסונות או חסינות יותר, מצאו החוקרים כי הטמעה מאולצת של מכסות ייצוג נשי בדירקטוריונים, עלולה להביא לפיחות בערך מניית החברה.
בכלליות – ניתן לומר שלייצוג הנשי בדירקטוריון השפעה ממשית ובעלת ערך על ההרכב כולו, אך לא כזו היכולה להצדיק אילוצים רגולטיביים של מכסות ייצוג-נשי בדירקטוריון בעזרת טיעונים של ערך פיננסי. עם קמים אילוצים כאלו – עליהם להתבסס על טיעונים אחרים