מניות הבנקים - ההשקעה האטרקטיבית של 2012?
מדד הבנקים ספג מכה כואבת בשנה שחלפה כשצנח ב-34.5%; כלכלני הדס-ארזים: "הבנקים נסחרים מתחת להון העצמי, היסטורית זוהי נקודת כניסה מצוינת"
"מוקדם מדי להכריז על שינוי מגמה", מסביר אסף דהן, אנליסט הבנקים של בית ההשקעות הדס-ארזים. "אך הנתונים מארה"ב וחדשות טובות יותר מאירופה בהחלט עוזרים להקטין את פרמיית הסיכון של הבנקים בישראל".
דהן מעריך כי בנקודת הזמן הנוכחית התמחור של הבנקים משקף יחס סיכון-סיכוי מעניין מאוד. כיום נסחרים כמעט כל הבנקים בשווי נמוך מהונם העצמי, והפועלים ולאומי נסחרים בשווי
של קצת יותר מ-75% מהונם העצמי.
בהדס-ארזים בחנו את ביצועי מדד הבנקים לעומת מדד תל-אביב 100 מתחילת העשור הקודם. בממוצע הראה מדד הבנקים ביצועים טובים ב-20% מביצועי תל-אביב 100 (ראו גרף). "היסטורית, רכישת מניות הבנקים מתחת להון העצמי הוכיחה את עצמה כנקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים ב-10 השנים האחרונות", אומר דהן.
לדבריו, בניגוד להערכות משקיעים במשברים קודמים, הצליחו הבנקים לשמור על ההון העצמי גם בתקופות קשות, וההון העצמי של הבנקים הצליח לשמור על מגמת עלייה קבועה. "בתקופות של ירידות חדות שוק ההון מתקשה לתמחר את הפגיעה האמיתית בהון העצמי של הבנקים - עובדה שמאפשרת נקודת כניסה נוחה למשקיעים מתוחכמים".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם