על מה הבהלה? שאלות ותשובות על המשבר בבורסות
הירידות בבורסות בעולם עשויות להשפיע על עתיד ההשקעות הפנסיוניות, אבל הן גם הזדמנות למשקיעים. מוקדם לדבר על מיתון, אבל לא מאוחר להכין את משקי הבית לקראתו
בסוף השבוע שעבר הפחיתה S&P את דירוג החוב האמריקאי מAAA- ל- S&P .AA והמתחרות מודי'ס ופיץ' משמשות ככלבי השמירה של המשקיעים. הן מעריכות את מידת האמינות ואת יכולת החזר החוב של לווים בשווקים הפיננסיים, בין שמדובר במדינות ובין שבחברות עסקיות. לפיכך, הורדת הדירוג של המדינה, שנחשבה עד היום לבטוחה ביותר בעולם, מהווה למעשה הצבעת אי-אמון בהתנהלותה של ההנהגה האמריקאית בטיפול בחובותיה.
נפילות בבורסה, לא ניתן לדעת אם יווצר שבר של ממש צילום: יהונתן שאול
אנליסטים רבים מבטלים את חשיבות שינוי הדירוג של S&P ומגדירים את הצעד כסמלי. אך בשווקים הפיננסיים בעולם לקחו את ההחלטה ברצינות רבה ומאז צונחים השווקים.
הירידות מבשרות על משבר כלכלי בסגנון 2008 בקרוב?
קשה לדעת. שוק המניות עשוי להיות ברומטר לתנודות כלכליות עתידיות, אך המצב לא תמיד כך. אין עוררין שכלכלות מדינות המערב מקרטעות ושהמערכת הפיננסית העולמית מצויה במצב עדין על רקע החובות והגירעונות העצומים של מדינות אירופה ושל ארה"ב. עם זאת, לא ניתן לדעת אם ייווצר שבר כלכלי של ממש.
איך הירידות משפיעות על החסכונות הפנסיוניים?
החסכונות הפנסיוניים של הציבור מושקעים במגוון רחב של אפיקים, ובהם איגרות-חוב ממשלתיות וקונצרניות ומניות בארץ ובחו"ל. זעזועים שעוברות מערכות בעולם מיתרגמים בסופו של דבר גם לזעזועים בשוק ההון ובכלכלה המקומית, כך שסביר מאוד להניח כי סל ההשקעות הפנסיוני של הישראלי הממוצע חשוף למשבר והוא יחווה ירידות שערים.
הטלטלה הפיננסית תביא לעליות מחירים במשק?
להפך. אם ירידות השערים יובילו להאטה כלכלית, מחירי הסחורות העולמיים צפויים לרדת וחברות ישקיעו פחות. המשמעות של צעדים אלה הינה ירידה במחירי המזון, הדלק והדיור.
מה יקרה למחירי האשראי?
הורדת הדירוג החוב של ארה"ב פירושה הצבעת אי-אמון בהתנהלותו של הלווה הגדול בעולם. עם זאת, בשל המרכזיות של ארה"ב במערכת הפיננסית העולמית והיות איגרת-החוב האמריקאית מדד ייחוס לכל איגרות-החוב הנסחרות בשווקים העולמיים - נראה כי לפחות בטווח הזמן הקצר והבינוני לא צפוי שינוי במעמדה של
איגרת-החוב ומכאן במחירה ובריבית שהיא מספקת.
למרות זאת, אם יאבד האמון באיגרותהחוב שערב להן הממשל האמריקאי, עלויות הגיוס צפויים לעלות. זה נכון לא רק לגבי הממשל האמריקאי, אלא גם לגבי לווים רבים אחרים: מדינות, בנקים, חברות ואזרחים. כולם ישלמו עלויות אשראי גבוהות יותר.
אז עדיף להעביר את כספי החיסכון למסלולים הסולידיים?
הנטייה הראשונית של חוסכים על רקע פאניקה בשווקים היא להיכנס בעצמם לבהלה. במקרה זה, כפי שהוכיח המשבר ב,2008- קור רוח יכול להיות שווה הרבה מאוד כסף. מכירה בירידות ורכישה בעליות בימים של אופטימיות הינן ערובה לשחיקת החיסכון. לפיכך מומלץ לחכות כרגע.
איך ישפיע המשבר על מחירי המשכנתה?
למרבה ההפתעה ההשפעה עשויה להיות חיובית. טלטלה פיננסית ואיתה איום על האטה כלכלית גורמים לירידות מחירים במשק. ירידות אפשריות במחירי האנרגיה והסחורות החקלאיות בעולם יאפשרו לבנק ישראל לנקוט מדיניות ריבית מרחיבה. לאור ההתפתחויות בבנק ישראל עשויים להפסיק את תוואי העלאות הריבית או אף לחזור ולהוריד אותה. במקרה זה יזכו משלמי המשכנתאות הצמודות לפריים להנחה בתשלומים החודשיים.
כיצד יתבטא משבר עולמי במשק הישראלי?
ישראל הצליחה לברוח מהשפעות המשבר העולמי של 2008 בזכות תערובת של נסיבות, התנהלות נכונה ומזל. זה שילוב שקשה לסמוך עליו במקרה של משבר נוסף בסדר הגודל הזה. הכלכלה הישראלית תלויה במידה רבה בייצוא לארה"ב ולאירופה, שהיא יותר ממחצית הייצוא הישראלי כולו. מיתון או האטה בעולם המערבי יובילו בסופו של דבר לקיטון בייצוא, אשר יגרור האטה אצלנו.
צריך לחשוש ליציבות הבנקים בארץ?
הבנקים הישראליים מושקעים בנכסים ובכלים פיננסיים הנסחרים בשווקים הבינלאומיים. כמו כן, כושר ההחזר והעמידות של רבים מהלווים הגדולים שלהם קשורים למצב הכלכלה העולמית, בין שמדובר בחברות יצואניות ובין שבאנשי עסקים אשר עסקיהם פרוסים עלפני מדינות שונות.
ככלל, בנקים הממונפים מטבעם רגישים מאוד לשינויים באקלים הכלכלי והפיננסי. לכן משבר עולמי חריף צפוי להשפיע על מערכת הבנקאות הישראלית. עם זאת, נראה כי התמוטטות של בנק היא תרחיש קיצוני.
כיצד ניתן להכין את משק הבית למשבר כלכלי?
נתניהו ושטייניץ, מקבלי ההחלטות לא ינסו לפתור את המצב צילום: פלאש 90
מה צפויים לעשות מקבלי ההחלטות בארץ כדי להתמודד עם הזעזועים העולמיים?
נכון לעכשיו מקבלי ההחלטות אינם צפויים לנסות לפתור את המצב שהינו למעשה משבר אמון בין המשקיעים לבין השווקים. אם הירידות בשווקים ימשיכו ויתפתחו למשבר משמעותי עוד יותר, עשויה להיות לו השפעה על הצמיחה, על תקבולי המסים ועל האבטלה.
במקרה זה תיאלץ הממשלה להקטין את התקציב כדי שלא ליפול לגירעון גדול מדי. כמו כן, משבר פיננסי עשוי להפוך את עלות גיוס החוב על-ידי הממשלה לגבוה יותר בשל עלייה בפרמיית הסיכון של מדינות המגייסות כספים.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם