הנפילות בעולם מדאיגות את האנליסטים: "עולם של זעזועים שאנחנו לא מכירים"
האנליסטים בארץ מצטרפים לדאגה העולמית באשר למצב השווקים הפיננסיים; מה יכולות ממשלות ארה"ב ואירופה לעשות כדי לבלום את ההידרדרות הצפויה?
יניב צלאל, מנהל ההשקעות הראשי של קופות-הגמל בבית-ההשקעות מיטב, צופה בריחה של משקיעים ממניות לנכסים הנחשבים בטוחים יותר, כאיגרות-חוב ממשלתיות או קונצרניות בדירוג השקעה גבוה, ומציין כי "אין ספק כי שבוע המסחר בתל-אביב צפוי להיפתח בירידות שערים חדות, אך מוקדם לדעת אם הן מסמנות שינוי מגמה. רמת הנזילות של גופי החיסכון ארוך-הטווח בישראל גבוהה הרבה יותר מזו שהיתה בזמן המשבר של 2008, בין השאר כי גופים רבים הקטינו את החשיפה שלהם לאיגרות-חוב קונצרניות והגדילו את הנזילות שלהם כדי שיוכלו לנצל הזדמנויות בזמן משבר".
עוד מעריכים במיטב כי "בימים הקרובים צפויה בעיקר פאניקה של הציבור הרחב ולא של המשקיעים המוסדיים, שלא צפויים לעת עתה לשנות משמעותית את הרכב תיק הנכסים שלהם. על רקע הירידות יש מניות בסקטורים דפנסיביים המושפעים פחות ממשברים אשר הגיעו למחירים אטרקטיביים מאוד לרכישה בטווח הארוך".
ביום שישי האחרון התראיין האנליסט מארק פאבר ברשת MSNBC האמריקאית וסיפק תחזית אפוקליפטית למצב השווקים הפיננסיים. "השווקים ירדו מהר מדי ולפיכך בטווח הקצר אנו עשויים לראות תיקון בשוק", אמר . פאבר צופה כי ה-S&P500 יירד בכ-10% נוספים עד נובמבר, וציין כי בידי ארה"ב שתי חלופות לטיפול בחובותיה המאמירים: "או שתכריז על שמיטת חובות כמו בארגנטינה או שתחזיר את חובותיה בכסף חסר ערך שיישחק בשל אינפלציה".
אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בבית-ההשקעות פסגות, אומר כי בארה"ב הבינו שיהיה קשה מאוד לצאת מן הבוץ: "המשקיעים בארה"ב הפנימו שלא יהיו יותר תמריצים ממשלתיים אלא להפך - צפויים קיצוצים בתקציבי הממשלה. הצמיחה היתה איטית מאוד, למרות התוכנית של הנשיא ברק אובמה, שבמסגרתה ניתנו הטבות מס למשקי הבית, ועל אף תוכנית ההרחבה הכמותית של הפדרל רזרב שיזם בן ברננקי שהסתיימה ביוני.
:המשקיעים מבינים שאם למרות כל אלה הצמיחה היתה נמוכה, אזי צפויות לנו שנים רבות של צמיחה איטית בעולם המערבי וצמיחה מתונה יותר בשווקים המתעוררים. ככל הנראה נראה את ראש ממשלת צרפת ניקולא סרקוזי ואת קנצלרית גרמניה אנג'לה מרקל יוצאים בהצהרות עלמנת להרגיע את המשקיעים, ואולי השווקים יירגעו - אך הבעיה לא תיפתר אלא אם כן יינקטו צעדים קיצוניים שקשה מאוד ליישמם פוליטית", חוזה גרינפלד.
יניב חברון, מנהל מחקר ואסטרטגיה בבית-ההשקעות אקסלנס, מציין
חברון מוסיף כי "ארה"ב הגיעה לשוקת שבורה: כבר אין את הכסף לתוכניות פיסקליות כפי שהיה לפני 3 שנים. להפך, נדרשים קיצוצים בתקציב. הדבר היחיד שניתן לעשות הוא להדפיס כסף באמצעות רכישה חוזרת של הפדרל ריזרב את איגרות-החוב הממשלתיות. לפני כ-3 שבועות אמרו בפדרל ריזרב שאין כוונה להציע תוכנית הרחבה כמותית נוספת בשל האינפלציה, שבשנה האחרונה היתה 1.6%. אם יש סיכוי קלוש להרחבה כמותית, וכיום חושבים בשווקים שזו האופציה היחידה לטיפול בבעיית הצמיחה, מתעוררת בעיה רצינית של אובדן אמון".
בדש ברוקראז' ממליצים למשקיעים לנקוט משנה זהירות: "אנחנו לא ממליצים לחפש הזדמנויות בשוקי המניות בשלב זה, אך גם מציעים לא להיכנס לפאניקה, כי מכירות של ניירות-ערך עלולה להוביל להפסד התיקונים שיבואו לאחר מכן בשוק", אומר סמנכ"ל המחקר ערן יעקובי.
"הבעיה בשוק הישראלי, בניגוד לעצות שניתנו במשבר של 2008, שעכשיו פשוט אין לנו מניות דפנסיביות, וזאת משום שהמחאה החברתית מביאה לסנטימנט שלילי במגוון מניות. מנגד, המחאה עשויה להוביל לירידת מחירים ולהורדת ריבית - אירועים טובים לשוק המניות", סיכם יעקבי.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם