בן דב הגיש הצעה חדשה להסדר חוב
בעקבות הביקורת הקשה נגד ההצעה הראשונית, הציג בעל השליטה בטאו ופרטנר הצעה חדשה: מחזיק אג"ח טאו שרכש אג"ח במחיר הנמוך מ-42 שקל למניית סאני, יזכה לפיצוי; מחיר המניה עומד על 33 שקל
כזכור, אילן בן דב הציע להעביר 50% ממניות סאני שבבעלותו לטאו תשואות ולחלק את האחזקה ב"טאו החדשה" בינו לבין בעלי אגרות החוב. החלוקה שבן דב הציע היא שבעלי אגרות החוב יחזיקו ב-25% מ"טאו החדשה" ויוותרו על חוב בהיקף של כ-400 מיליון שקל שלו כלפיהם. בן דב, לעומת זאת, יחזיק ב-75% מהחברה.
למעשה, מדובר בשיעור נמוך יותר שכן בן דב גם מחזיק באגרות החוב של טאו בהיקף של כ-80 מיליון שקל והוא מעוניין להכניס את עצמו להסדר באופן שיצמצם את אחזקת בעלי אגרות החוב עד ל-15%-18% מטאו החדשה. הסדר זה משקף למעשה קיצוץ בחוב של כ-70% למחזיקי
אגרות החוב.
כעת מגיע בן דב עם תוספת מהפכנית להצעתו הראשונית: הוא מציע לבעלי אגרות החוב פיצוי על אחזקתם על פי המתווה הבא: אם מחזיק אגרת חוב רכש את האיגרת על פי מחיר שנמוך מהפיצוי המוצע ובלבד ורכש את אגרות החוב לפני ה-12 ליולי - בן דב יעביר לו מניות נוספות מסאני כפיצוי על הפסדיו.
אלא שבן דב מציע פיצוי על פי מחיר של 42 שקלים למניית סאני שנסחרת נכון להיום במחיר נמוך יותר - 33 שקלים למניה. כלומר, השווי שבן דב מציע גבוה יותר מהשווי על פיו המניה נסחרת בפועל.
הבעייתיות הגדולה היא בדרך בה מציע בן דב לפצות את מחזיקי אגרות החוב. בעניין זה, הצעתו של בן דב תקדימית: ההצעה לפצות בעל אגרת חוב כפונקציה של מועד הרכישה ומחירה בשוק לא נעשה אף פעם בשוק ההון ומהווה הצעה מהפכנית שקשה להאמין שתעבור את משוכת בית המשפט אם יימצא בעל איגרת חוב שלא יסכים לה.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם