אנליסטים: "צפויה נטישה של כ-25% לטובת שתי חברות הסלולר החדשות"
בשורה התחתונה קובעים האנליסטים כי המרוויחים העיקריים מכניסת שתי המפעילות החדשות הם הצרכנים - בעוד שסלקום ופרטנר צפויות להפסיד. עם זאת, קיים סיכוי קלוש שהמחירים אכן יירדו ב-50%, כפי שהבטיח שר התקשורת
בבית ההשקעות הראל מסמנים את קבוצת הוט כמנצחת הגדולה של המכרז, ומסבירים שהיא צפויה להתמזג במהרה עם מירס. "הוט היתה חייבת לזכות במכרז בכל מחיר כי מדובר ברגל חשובה ביותר במודל העסקי של פטריק דרהי", מציינים בחברה וטוענים ששתי החברות המצויות בבעלותו של איש העסקים הצרפתי צפויות להתאחד במהרה. "הוט נמצאת היום במומנטום עסקי חיובי מאוד לאור ההתפתחויות הללו, והדבר בא לידי ביטוי במחיר המניה", מסכמים בהראל.
בבית ההשקעות פסגות מצביעים על המחיר הגבוה ששילמו החברות במכרז כאיום על חברות הסלולר הקיימות. להערכתם, דווקא המחיר הגבוה עשוי לגרום לנקיטתן במדיניות תמחור אגרסיבית יותר. הסיבה לכך, לטענת פסגות, היא מבנה העיסקה שמחייב את החברות להגיע למסה קריטית של לקוחות כדי להפוך לרווחיות.
כל אחוז בנתח השוק שיגיעו אליו המפעילות החדשות תוך 5 שנים יוביל להחזר של שביעית מהסכום שהתחייבו לו, בניכוי דמי הרישיון ההתחלתיים (10 מיליון שקל); המשמעות היא שנתח שוק של 7% תוך 5 שנים יחזיר להן את כל דמי הרישיון. עם זאת, בפסגות מעריכים כי קיים סיכוי קלוש בלבד להורדת מחירים של 50%, כפי שסבור שר התקשורת משה כחלון, וכי ירידת המחירים תהיה נמוכה יותר.
באשר לשינויים ולמקור המנויים
של שתי החברות החדשות, בפסגות מעריכים כי צפויה נטישה של 20%-25% ממנויי החברות לטובת חברות החדשות, וכי אחד מהגורמים לנטישה יהיה "עלייה בחוסר שביעות הרצון מחברות הסלולר", ולאו דווקא תנאים נוחים וטובים יותר.
לצד התחרות שהן צפויות להכניס לשוק, מצביעים בפסגות על כמה צווארי בקבוק, שהמרכזי בהם הוא הקמת מתקני גישה על ידי החברות הסלולריות החדשות - נושא מורכב ביותר לאור התקנות הקיימות. על רקע הסביבה התחרותית העניקו האנליסטים לפרטנר מחיר יעד של 66 שקל, המשקף את מחירה בפתח המסחר אתמול, שמהווה ירידה בכ-3%.
לסלקום הוענק מחיר יעד של 100 שקל, הנמוך ממחיר הסגירה של המניה במסחר אתמול (106 שקל), שאליו הגיעה לאחר צניחה של כ-4%. "חדשות רעות למפעילות הסלולר וחדשות חיוביות לצרכן", מסכמים בפסגות וממליצים בסופו של דבר על מניית בזק.
בלידר שוקי הון מסכימים כי התוצאות מעידות על איום גדול יותר הנשקף לחברות הסלולר הקיימות. את הפגיעה של השחקניות החדשות בהכנסת חברות הסלולר הקיימות, ובעיקר של פרטנר וסלקום שאינן נהנות מפעילות ענפה בתחום הטלפוניה הנייחת, מעריכים ככזו העשויה להוביל לנגיסה של כ-20% ברווחיות החברות.
בלידר מציינים כי לא יידרש זמן רב לכך, ומעריכים כי עד אז לא יחול שינוי מהותי בפעילותן של חברות הסלולר הקיימות, שכן המינוף הגבוה של בעלי השליטה מצריך חלוקת דיבידנד גבוה מצדן. אם כך, נראה כי בטווח הקצר אנו צפויים לשקט מדומה ולאחריו למהפכה רבתי.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם