"משקיעים יעדיפו דירה זולה בארה"ב על פני דירה בישראל עם 4 כיווני טילים"
בבית ההשקעות מיטב מעריכים שכמו שהמשבר הפיננסי ב-2008 דחף את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות השקעה כחול-לבן בדמות דירות להשקעה, האירועים הגיאו-פוליטיים האחרונים צפויים להגביר את האטרקטיביות של השקעות בחו"ל. ממליצים לרכז את החשיפה למגזר הבנקאות דרך שני הבנקים הגדולים על פני השקעות בבנקים בינוניים-קטנים
"כמו שהמשבר הפיננסי מעבר לים ב-2008 דחף את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות השקעה כחול-לבן בדמות דירות להשקעה, האירועים הגיאו-פוליטיים האחרונים יגבירו, ככל הנראה, את האטרקטיביות של השקעות בחו"ל", קובע האנליסט טרנס קלינגמן,
לדבריו, בין השנים 2008 ל-2010 הוביל תחום המשכנתאות את הצמיחה באשראי הבנקאי. עם זאת, כעת מעריכים במיטב, כי העלאות הריבית התכופות של בנק ישראל בנוסף לרמות המחירים הגבוהות של הדירות, תגבלנה את שיעורי הצמיחה בתחום המשכנתאות ב-2011.
קלינגמן מבסס את הדברים בעיקר על דוחות בנק לאומי למשכנתאות שפורסמו אתמול, וקובע כי "נראה שהתחרות הגוברת בענף מתחילה להגביל את רמת הרווחיות".
עוד מעריכים במיטב, כי מנוע הצמיחה באשראי צפוי לעבור לאשראי העסקי מתחום המשכנתאות. "כפי שניתן לראות מהפרסומים האחרונים של בנק ישראל, מאז החלת ההמלצות של ועדת חודק חל שיפור במצבם של הבנקים והם מתחילים לצבור נתח שוק על חשבון שוק האג"ח הקונצרני".
"לרכז את החשיפה דרך הבנקים הגדולים"
לדברי קלינגמן, "תחום האשראי העסקי נשלט בעיקר על ידי בנק לאומי ובנק הפועלים, ולכן עדיף לרכז את החשיפה למגזר הבנקאות דרך שני הבנקים הגדולים ולא צריך לתור אחרי השקעות בבנקים בינוניים-קטנים. כמו כן, אנו צופים שהבנקים הגדולים יובילו חלק מהסינדיקטים לפיתוח תשתיות האנרגיה של המדינה ולכן ב-2011 וב-2012 הבנקים הגדולים עשויים להראות צמיחה גבוהה באופן משמעותי בתיקי האשראי מאשר הבנקים
הבינוניים".
"מבחינת תמחור, מחירי היעד שלנו משקפים אפסייד גבוה יותר לבנקים הגדולים לעומת הבנקים הקטנים, דבר המחזק את התיזה שלנו לגבי הכדאיות בלאומי ופועלים", כותב קלינגמן ומוסיף: "כי השקלול של תמחור נוח ביחד עם פרופיל צמיחה משופר, מביא אותנו להעלות את ההמלצה שלנו ללאומי ל'קנייה' מ'תשואת יתר' ולהוריד את ההמלצה למזרחי מ'קנייה' ל'תשואת שוק'. מחירי היעד נותרו ללא שינוי".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם