הפחתת הדירוג של ארה"ב עלולה להוביל לאפקט דומינו ולטלטלה בשווקים
סוכנויות הדירוג S&P ומוד'יס מאיימות להוריד לראשונה מאז 1917 את הדירוג של הכלכלה החזקה בעולם. הסיבה: חוב לאומי ענק שמגיע ל-14.3 טריליון דולר. הסכנה: כל שינוי בדירוג - שעומד על AAA ירעיד את השווקים ברחבי העולם וייצור אפקט דומינו כלכלי. בינתיים החוב ממשיך לתפוח בקצב של 2 מיליון דולר לדקה
באזהרה של מוד'יס נמסר כי בניתוח הרבעוני של סיכוני אשראי בארה"ב גדלו הסיכויים שהיא תבצע בחינה מחודשת בדירוג AAA של ארה"ב מיציב לשלילי במהלך השנתיים הקרובות, באם לא יינקטו
כבר כעת צעדים לבלימת הגידול בחוב הלאומי. עם זאת, ביום ההודעה לא נרשמו השפעות חריגות, ואף נרשמה בקשה מצד משרד האוצר האמריקאי להנפקת אג"ח ל-30 שנה.
עם פרסום האזהרה ציינו במודי'ס כי אם הממשל האמריקאי לא ישכיל לקבוע סייגים לגידול החוב ולגובהו ולהחיל שורה של רפורמות, קיצוצים ושינויים במערכת הציבורית (ובמיוחד במערכת הבריאות ובביטוח הלאומי) - הרי שהחוב ימשיך לתפוח.
הניו-יורק טיימס דיווח כי לדברי האנליסטים במוד'יס, אפילו שינוי קל בדירוג ירעיד את השווקים הפיננסיים בארה"ב, והוא עלול להקשות על הכלכלה האמריקאית ללוות את הכסף הדרוש כדי לממן את הגירעון העצום, העומד על 14.3 טריליון דולר.
יצוין כי מאז ומתמיד דירגה חברת דירוג האשראי מוד'יס את החוב של הממשל האמריקאי בסיווג AAA - מאז שנת 1917. רק בשנת 1996 היא הודיעה על בחינה מחדש של חלק מהחוב האמריקאי, לקראת אפשרות הורדת דירוג האשראי.
מוד'יס, אם כן, מפרסמת אזהרה זו בפעם השנייה בתולדותיה, לאחר שבחודש דצמבר האחרון תקפה את העיסקה שעשה נשיא ארה"ב, ברק אובמה, עם הרפובליקנים ביחס להארכת קיצוצי המסים של ממשל בוש (חבילת הטבות המיסוי בסך 858 מיליארד דולר). לדברי מוד'יס, חבילה זו אמנם סייעה לגידול בצמיחה, אך היא החריפה את המצב הפיננסי של ארה"ב.
אזהרה דומה השמיעו האנליסטים של חברת S&P המוצבים בפריז. הם ציינו כי המצב הפיננסי של ארה"ב הוחמר בחודשים האחרונים והבהירו כי ייתכן שבקרוב ייאלצו לבצע שינוי בדירוג של המשק האמריקאי.
על פי האתר "שעון החוב הלאומי", העוקב אחר התמורות בחובותיהם ובנכסיהם של הציבור ושל הממשלה האמריקאית, עומד כיום חובה של ממשלת ארה"ב על 14.3 טריליון דולר, שמשמעותם 45,020 דולר לאזרח. לשם השוואה, בתחילת שנת 2008 עמד החוב על 9.3 טריליון דולר בלבד, ואילו לפני כעשור היה כמעט שליש ועמד על 5.7 טריליון דולר בלבד.
המשמעות היא שתוך עשור זינק החוב הלאומי האמריקאי ב-142% - עלייה גבוהה יותר מהעלייה שנרשמה כמעט בכל קטגוריית נכסים פיננסית או מדד מניות ברחבי העולם. קצב הגידול האבסולוטי של החוב האמריקאי עומד על 2 מיליון דולר בדקה, 120 מיליון דולר בשעה וכמעט 3 מיליארד דולר ביום.
הציונים שאותן מצמידות סוכנויות דירוג האשראי לחובותיהן של מדינות, חברות ציבוריות ואף במקרים מסוימים אנשים פרטיים - מאפשרים למשקיעים לאמוד את מידת הסיכון המגולמת בהשקעה בהן, ומכאן משפיעים גם על מחיר הנכס ועל עלות גיוס החוב. אי לכך, הורדת דירוג על חובותיה של מדינה או חברה מסוימת צפויה להוביל לעלייה בעלויות גיוס החוב שלה ובריביות שאותן משלמת על הכספים שגבתה.
פעמים רבות משמעותה של הורדת דירוג אשראי כזו היא כניסה למסלול מסוכן, שבו עלויות גיוס חוב גבוהות יותר מובילות לחובות מעמיקים, וחוזר חלילה - עד לקריסה כלכלית או אפילו לפשיטת רגל.
במקרה של הכלכלה האמריקאית, התמונה מורכבת יותר: איגרות החוב האמריקאיות משמשות כבנצ'מרק העולמי לנכס חסר סיכון, ולפיכך פגיעה באמינותן היא למעשה פגיעה באבן הראשה של הכלכלה העולמית, הצפויה להוביל לפגיעה במידת האמינות והביטחון שאותו נותנים משקיעים לנכסים אחרים - לאו דוקא אמריקאים - הנסחרים בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים. הורדת דירוג אג"ח עלולה להוביל לתגובת שרשרת עולמית נוספת.
בארה"ב הדעות חלוקות בינתיים. בעוד יו?ר הבנק המרכזי האמריקאי בן ברננקי הביע שביעות רצון מההתאוששות של המשק האמריקאי - דיוויד וולקר, לשעבר החשב הכללי במשרד האוצר האמריקאי, הזהיר כי איבוד אמון המשקיעים הזרים עלול לקרות בשנתיים הקרובות.
האזהרות של סוכנויות הדירוג נמסרו בזמן שבמשרד האוצר האמריקאי ניהלו דיונים עם הקונגרס על הגדלת תקרת החוב ל-15.3 טריליון דולר, כך שניתן יהיה להנפיק אג"ח ולשרת את החוב. בעוד שר האוצר, טים גייתנר, הזהיר מפני "השלכות קטסטרופליות" אם התקרה של הגירעון לא תוגדל, הרפובליקנים מצדם הסתייעו באזהרות ודרשו לבצע קיצוצים בהוצאות הממשל כדי להקטין את החוב ולהחזירו לרמה שהיה בשנת 2008.
מהלך זה חייב להיעשות לפני סוף מרץ, אחרת פעילות הממשל תשותק וקיימת סכנה שתהיה על סף חדלות פירעון.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם