"המעו"ף יהיה אטרקטיבי גם ב-2011 - להתרחק מאיגרות החוב"
אורי גלאי, מנכ"ל בית ההשקעות סיגמא: "אג"ח קוצרניות וממשלתיות הניבו עד כה תשואה של כמעט 100% בעשור - אולם מ-2011 ואילך אפיק זה עשוי להתגלות כלא אטרקטיבי"
לדבריו, "ההשקעה במניות המעו"ף הניבה ב-2010 תשואה של 16%, ומאז תחילת המילניום עלה המדד בכ-160%. אנו חווים מילניום של הפתעות רבות, שכתוצאה מהן התנפצו תיאוריות רבות עקב המשברים. כך לדוגמה, התפיסה האמריקאית שגרסה כי ההשקעה לטווח ארוך במניות נחשבת להשקעה בטוחה - התבדתה והסבה נזקים בלתי הפיכים לחוסכים ולמשקיעים. הביטחון והחוסן שחש כל העולם ביחס למטבע הדולר האמריקאי גם הוא התנפץ לרסיסים. דווקא ההשקעות הסולידיות באג"ח הממשלתיות הוכיחו עצמן לא רק כיציבות אלא גם כנושאות פירות נאים והניבו תשואה של כמעט 100% מתחילת העשור".
עוד ציין גלאי כי ההשקעה באג"ח קונצרניות העניקה תשואה דומה, ולטענתו אפיק זה הוא אפיק ההשקעה הטוב מאז תחילת העשור בשקלול התשואה לעומת הסיכון. "העבר אינו בהכרח מעיד על העתיד, ודווקא עם פרוץ שנת 2011 אפיק השקעה זה עשוי להתגלות דווקא כאפיק השקעה לא מומלץ ולא אטרקיבי עקב התשואות הנמוכות הגלומות בו כיום".
שווי הזהב גדל ב-400%
בנוגע לזהב, שנחשב לאחת ההשקעות הטובות ביותר השנה ומתחילת המאה, אומר גלאי כי הוא "הניב תשואה של כ-25% בשנת 2010 ושל למעלה מ-400% מאז תחילת המילניום. באופן טבעי עתות משבר מגבירות את הביקושים לאפיקים הבטוחים יותר, ומגמה זו הורגשה גם במשבר הכלכלי האחרון שבו חלה עלייה גדולה בביקוש לזהב".
עם זאת, גלאי מתקשה לחזות את מחיר הזהב בעשור הקרוב.
"לעליית מחירי הזהב אין כל בסיס או מודל כלכלי ואין בו גם ערך חבוי או פוטנציאלי. לכן אין כל דרך לנבא מה יהיה מחירו בעתיד. הסיבה היחידה לעליית המחירים היא ההתנהגות האנושית, שמחפשת חוף מבטחים לכסף הנזיל בעתות של חוסר ודאות ושל מצוקה. מאחר שגם בשנת 2011 תימשך אי-הוודאות בשוקי העולם במידה זו או אחרת, ייתכן בהחלט שמחיר הזהב ימשיך לעלות".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם