הגמל בעקבות הבורסה: תשואות של כ2%- בקופות הגדולות
מתחילת השנה השיגו קופות הגמל הגדולות תשואה של 4.5%. למרות זאת, בשוק מרגישים שהחגיגה נגמרת. מנהל המחקר באקסלנס: "נראה כי אפריל צפוי להיות חודש פחות טוב"
את העליות בקופות הגמל הזינו בעיקר העליות בשוקי המניות הישראלי והעולמי: מדד המעו"ף טיפס בחודש האחרון ב6%- ומדד תל אביב 100 ב.5.8%- העליות של החודשים האחרונים נרשמו על רקע אזהרות חוזרות ונשנות של משקיעים ואנליסטים כי השוק מתמחר במידה רבה את החברות בהתאם לערכיהן הריאליים.
מצד שני, מציינים רבים כי רמות הריביות הנמוכות הופכות את האלטרנטיבה הסולידית לקורצת פחות ולפיכך מזרימות כספים נוספים לשוק המניות ותומכות בקיומן של עליות שערים נוספות. אפיק האג"ח הקונצרני רשם גם הוא עליות שערים חדות, על רקע הריביות הנמוכות. מדדי התל בונד טיפסו בטווח של .1.1%-1.7%
"בכדי להשיג תשואות באפיק הקונצרני, יש להיות הרבה יותר סלקטיביים", אומר ארז זלצמן, מנכ"ל בית ההשקעות KZI שצופה כי העליות החדות יימשכו לאורך זמן. "מגמת עליית הריבית צפויה גם היא להפעיל לחצים על אגרות החוב האמורות וכן על האפיק המנייתי. לא יתכן כי תשואות כה גבוהות ימשיכו להירשם באפיקים אלו. עם זאת, השקעה מושכלת יכולה להניב תשואה יפה לאורך זמן".
בחירת השקעות סלקטיבית
לדבריו, אין בועה במחירי הנכסים הפיננסיים הנסחרים באחד העם, אך לנוכח העלייה אותה הוא צופה באינפלציה, הוא ממליץ על בחירה סלקטיבית של מכשירי השקעה בכדי להגן על הכסף.
"סיכון קיים לא רק בהשקעה במניות ובאגרות חוב קונצרניות, אלא גם בפקדונות ובאג"ח ממשלתי. עלייה באינפלציה ובריביות, עשויה לשחוק את שווי ההשקעות של משקיעים שקשרו את כספם לאורך זמן במכשיר המספק תשואה נמוכה. בסביבה כה מאתגרת אין תחליף לניהול מושכל של הכסף".
"על פי הנתונים שהגיעו אלינו עד עכשיו, נראה כי אפריל צפוי להיות חודש פחות טוב", אומר ליאור רבינוביץ' ראש מחלקת המחקר באקסלנס. "אפשר לראות כי מתחילת החודש רוב המניות הגדולות השיגו תשואה
שלילית, וכי האפיק הקונצרני רק שמר על יציבות. נראה כי השוק מחכה לבשורות חזקות לחיוב או לשלילה בכדי להחליט על הכיוון שלו. ניתן בהחלט לומר כי אפריל יהיה החודש הראשון מאז מרץ 2009 שבו יירשמו האפיקים המרכזיים והקופות, דשדוש".
"ישנן למעשה שתי מגמות הנלחמות זו בזו", מסביר רבינוביץ'. "מצד אחד ישנו שיפור בנתוני המקרו אותם אנו רואים בדרום אמריקה, בארצות הברית ובמזרח הרחוק, וכן מקבלים איתותים מאוסטרליה המושפעת הן מהסחורות והן מהיקף הסחר עם המזרח הרחוק.
עם זאת, רוב המשקיעים המוסדיים היום יושבים על הפוזיציות הנוכחיות. הם מפחדים להגדיל את הסיכון אך חוששים לפגר אחרי השוק לאור העליות שנרשמו בשנה האחרונה".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם