האם פסגות תצליח לשקם את המוניטין?
ללא מוניטין עשויה פסגות להיעלם מצמרת חברות ההשקעה בתוך חודשים ספורים. כל לקוח יכול להעביר את ניהול קופות הגמל לחברות מתחרות בטלפון אחד
בדצמבר האחרון חתמו בעלי השליטה בפסגות, ובראשם קרן יורק, על מכירת השליטה לאייפקס, המנוהלת בישראל על ידי זהבית כהן, תמורת 2.35 מיליארד שקל - הסכום הגבוה ביותר ששולם אי פעם תמורת בית השקעות בישראל. העיסקה העניקה לפסגות תג מחיר של 3.1 מיליארד שקל.
סעיפים מיוחדים בהסכם המכירה מאפשרים לקונים לבטל את העיסקה לאלתר, בעקבות אירוע חמור כמו מעילה. אלא שלא רק עיסקת העברת הבעלות עלולה להיפגע. פסגות מובילה בשנה האחרונה מאבק קשה לגביית חובות מעשרות מנפיקי אג"ח, המנסים "לגלח" את בעלי החוב.
עמדת החברה כלפי בעלי החוב נשענת במידה רבה על מעמדה המוסרי כנציגת המשקיעים הקטנים - וזו עלולה להיחלש אם תוצג החברה כמי שבעצמה התרשלה בשמירה על אמות המוסר בשוק ההון.
מהפרטים שמסרו חוקרי רשות ניירות ערך לבית המשפט עולה שחלק משמעותי מהרווחים שהציגה פסגות בשנים קודמות הושג בזכות הרצת מניות החברה. כלומר: הכסף שנרשם כרווח הושג בדרכים בלתי כשרות, וייתכן שהחברה תצטרך להחזיר אותו לציבור, שממנו נגנב הכסף. בנוסף, הפרשה יכולה להמיט על פסגות גם תביעות מצד משקיעים בודדים ותביעות ייצוגיות מטעם קבוצות משקיעים, שעשויים לטעון לנזק גדול אף מהסכומים שלהערכת הרשות נגנבו.
אך הנזק החמור יותר עלול להיות הנזק העקיף כתוצאה מהפגיעה במוניטין החברה. פעילים ותיקים בשוק ההון זוכרים שחברות ברוקרים גדולות התקשו בעבר להתאושש מפרשיות שחיתות, גם כשהיה ברור לציבור שמעשי המרמה וההונאה בוצעו על ידי מנהלים בודדים, ולא היוו קו פעולה של החברה עצמה. ללא מוניטין עשויה פסגות להיעלם מצמרת חברות ההשקעה בתוך חודשים
ספורים. כל אחד מלקוחות החברה יכול להעביר את ניהול קופות הגמל והקרנות שלו לאחת החברות המתחרות בהרמת טלפון אחת.
בשוק ההון מעריכים שבמהלך הימים הקרובים ייחשפו פרטים נוספים שיבהירו את התמונה. ההנחה הרווחת היא שלמריצי המניות בפסגות היו שותפים מחוץ לחברה שסייעו להם לבצע את מלאכת הרצת המניות. ההנחה שלפיה קיימים שותפים לעבירה מתבססת על הטכניקה המקובלת של הרצת מניות.
כדי להשפיע בצורה יעילה על שערי ניירות ערך יש ליצור עיסקה מלאכותית של מכירה וקנייה. במרבית המקרים יודעים גם הקונים וגם המוכרים כי מדובר בפעולה מלאכותית, והם מתאמים ביניהם את מחיר העיסקה במטרה להעלות או להוריד את שער נייר הערך.
אצל חברי בורסה כמו פסגות יש מערכות משוכללות מאוד למניעת תרמיות על ידי עובדי החברות: אלה כוללות אמצעים ממוכנים, העוקבים אחרי המסחר ואמורים להתריע על כל פעולה בלתי שגרתית או בלתי הגיונית. בפסגות טוענים שלחברה יש מערכת הבקרה המשוכללת ביותר בישראל. אולם מערכת זו עקבה אחר הברוקרים הפועלים עבור הלקוחות, ולא אחר המנהלים החשודים, שפעלו בבורסה עבור לקוחות קרנות הנאמנות והקופות השונות של פסגות.
מי שגילו את הפירצה היו מערכות בקרה חיצוניות: הבורסה ורשות ני"ע מקיימות מעקבים אחר התנהלות המסחר באופן רצוף, באמצעות מערכות משוכללות שאמורות לגלות פעילות חריגה. ההרצה התגלתה על ידי הרשות, ולא באמצעות מנגנוני הבקרה הפנימיים של פסגות, ככל הנראה בגלל שרק הרשות והבורסה מסוגלות לחשוף פעולות דו-צדדיות במהלך המסחר - בעוד שחברה כמו פסגות יכולה לעקוב רק אחר פעילותה שלה.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם