איך תיראה טבע ב-2015?
בסוף השבוע תתכנס הנהלת טבע בניו יורק ותפרסם את התוכנית האסטרטגית שלה לשנים הבאות. אי.בי.אי: "2011 תהיה קשה, מקווים שתתקבל תמונה טובה יותר בכנס"
עד כה פעלה טבע במסגרת תוכנית החומש ל-2012 שעמדה בסימן ,20/20 כלומר הכנסות של 20 מיליארד דולר ברווח נקי של .20% אלא שתוכנית זו פורסמה עוד בטרם נודע על רכישת באר, שהיתה לה השפעה מהותית על תוצאות החברה - ועל כן מצפים בשוק לעדכון משמעותי של תחזיות החברה כבר בקרוב. לפי ההערכות, טבע תמסור בכנס תחזית מעודכנת עד לשנת .2015
קונצנזוס האנליסטים צופה נכון לעכשיו כי את 2012 תסיים טבע עם הכנסות שהיקפן 18.2 מיליארד דולר וברווח נקי של 28% (רווח של 5.4 דולרים למניה). נראה כי לפחות מבחינת השוק, טבע תעמוד רק חלקית בתחזיותיה - והרווחיות שלה תהיה גבוהה מהערכותיה המוקדמות.
"היום כבר אפשר להגיד שהמיזוג עם באר נמצא הרחק מאחורינו, ועכשיו מסתכלים קדימה", אומרת האנליסטית נתלי גוטליב מאי.בי.אי, "טבע תוכל לדבר כעת בצורה בהירה יותר לגבי העתיד, שבוודאי יכלול רכישה חדשה, שהיא מוכנה אליה כעת. ההערכות הן כי כבר בפברואר נוכל לדעת אם טבע היא הזוכה הגדולה במכרז רציופארם".
העדכון הקרוב של טבע יכול לשפוך אור לא רק על השנים 2012-2015 אלא על שנת ,2011 שכפי הנראה לא צפויה להיות אחת השנים החזקות של החברה. אם מסתכלים על ,2010 רואים שזו תהיה שנה טובה מאוד לטבע. אבל ממה שאני רואה לגבי ,2011
זו תהיה שנה חלשה ולא בטוח שהיא מגולמת כיום במחיר המניה של טבע. אני מקווה שביום חמישי נוכל לקבל תמונה טובה יותר לגבי השנה הבאה".
נושא בוער נוסף הנוגע לעתידה של טבע הוא, כמו תמיד, ה"קופקסון" - תרופת הדגל של החברה כיום, שבשנים הקרובות צפויה למתקפה מצד המתחרות. הפטנט על התרופה אמור לפקוע ב-,2014 וכבר יש חברות שהכריזו כי הן מתכוונות להתחרות בתרופה.
לא מן הנמנע שהתחזית של טבע ל-2015 תכלול את האפשרות לתחרות גנרית ל"קופקסון", אולם לפי הצהרות טבע - שבטוחה כי פיתוח וייצור התרופה הם מסובכים ומורכבים - קיים סיכוי נמוך מאוד שמישהו יצליח לחקות אותה.
"אני מקווה מאוד שיגידו משהו לגבי 'קופקסון' בכנס", אומרת גוטליב, "כבר יש תחרות אפשרית מתוכננת ל-,2011 וזה עוד נושא שמאפיל על השנה הזאת. מיילן עשויה להגיע ל'קופקסון' גנרי כבר ב-2012".
"התרחיש הכי שלילי עבור טבע הוא תחרות גנרית לקופקסון בשנים 2011-,2012 תרחיש שיש לו משמעויות לגבי רווחיות החברה". לדברי גוטליב, התרחיש החיובי ביותר עבור טבע הוא שהפטנט יפקע ב-2014 ואף אחד לא יצליח לייצר גרסה גנרית של התרופה.
"בוודאי נשמע בכנס משהו לגבי המוצרים האינובטיביים האחרים של החברה", מעריכה גוטליב. המשקיעים מצפים לשמוע מטבע על תוכניותיה בתחום הביוגנרי, על רקע אישור הרפורמה במערכת הבריאות בארה"ב, ואילו מוצרים היא עשויה לתקוף.
לדבריה, הרפורמה בארה"ב הותירה לתרופות המקור בלעדיות של 12 שנה - לא בשורה טובה במיוחד עבור טבע - אולם כורח המציאות מחייב כניסה לפעילות בתחום זה.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם