UBS: בזק תחלק מיליארד שקל ב-2011
צופים חלוקת דיווידנד בעוד שנתיים בעקבות הפחתת הון נוספת שתבצע החברה. ב-2010 צפויה החברה לחלק מעל מיליארד שקל בגין הפרדת דוחות יס
בית ההשקעות הזר שומר על המלצת ה"קנייה" למניה, אך העלה את מחיר היעד, כמו גם את תחזיותיו לרווחי בזק. מחיר היעד עודכן מ-9 ל-12 שקל למניה, ותחזית הרווח לשנים 2010-2012 הועלתה ב-27% ,15% ול 29% בהתאמה. עם זאת, יצוין כי מאז 11 בנובמבר איבדה מניית בזק כ-10% עקב הפצת מניות גד זאבי בבורסה.
האנליסט דראן שאו צופה כי החברה תשאף לבצע בשנת 2011 חלוקת דיווידנד חד פעמית כתוצאה מהפחתת הון, בנוסף לדיווידנד גבוה שתחלק כבר בשנה הבאה בעקבות שינוי הרישום החשבונאי של יס.
שאו מציין כי תשואת המניה נובעת מצעדי ההתייעלות של החברה, שפיצו על ירידת הרווחיות במגזר הטלפוניה הקווית, לצד העלייה ברווחים משירותי האינטרנט ושחרור מניות זאבי אשר שועבדו לבנקים. במבט לעתיד, מציין שאו, בין היתר, את השקת רשת האינטרנט המהיר, NGN, ואת מכירת חלק מנל כסי הנדל"ן של בזק כפוטנציאל להגדלת הכנסות החברה.
האנליסט סבור כי להעברת הבעלות על בזק, מקבוצת אייפקס-סבן-ארקין לשאול אלוביץ', לא תהיה השפעה על תוצאותיה התפעוליות או על האסטרטגיה העסקית. הסיכון העיקרי
הניצב בפני בזק בא מזירת הרגולציה, שעשויה להתהדק - אם כי הסבירות לכך, להערכת שאו, נמוכה למדי.
ב-UBS מצפים כי בזק תבצע שתי חלול קות דיווידנד גדולות בשנתיים הבאות: שינוי הרישום החשבונאי של יס יניב לבעלי המניות 1.5 מיליארד שקל - סכום שיחולק להערכת שאו במאי 2010 (בעקבות החלטת בית המשפט העליון שלא לאשר את המיזוג עם חברת הלוויין, הודיעה בזק כי תפסיק לאחד את יס בדוחותיה הכספיים ותרשום את השקעתה בה בשיטת השווי המאזני. כתוצאה מכך ייווצר לבזק רווח הון משמעותי).
במחצית הראשונה של 2011 מצפה האנליסט כי החברה תחלק מיליארד שקל נוספים, לאחר הפחתת ההון העצמי וחלוקת ההפרש כדיווידנד (המהלך דורש את אישור בית המשפט), וזאת על מנת להקטין את מינוף החברה שיעלה לאחר השלמת עיסקת אלוביץ'.
בנוסף, ייתכנו חלוקות דיווידנד נוספות, בהתאם לתוצאות השוטפות שצפויות להיות חזקות. ב-UBS צופים כי תשואת הדיווידנד של החברה תעמוד על 17% ב-2010 ועל 16% ב-2011, בהתאם להערכה כי ההון העצמי של בזק עומד על כ-4 מיליארד שקל, גבוה באופן יחסי מול המתחרים. לסלקום הון עצמי של 400 מיליון שקל, ולפרטנר (שעומדת לבצע מהלך דומה של הפחתת הון וחלוקת דיווידנד) הון עצמי של כמיליארד שקל.
נא להמתין לטעינת התגובות
