כל מה שרציתם לדעת על הסדר החובות של אפריקה ישראל
באיזה שלב עומד הההסדר? מה מעכב אותו? ומה האינטרס של מחזיקי קופה או קרן שהשקיעה באפריקה? כל התשובות
ההסדר, הכולל שינוי מבנה החוב לבעלי איגרות החוב, הוגש לאישור בית המשפט. אם השופטת ורדה אלשיך תסכים לאישור, יכונסו אסיפות מחזיקי אג"ח ואז הוא יופעל הלכה למעשה. גם הבנקים המסחריים כבר נתנו הסכמה להסדר, כמו גם מרבית הנושים האחרים.
מה מעכב את ההסדר?
אתמול התברר שמחזיקי איגרות החוב טוענים כי ההסדר שנחתם עם הבנקים בא במידה מסוימת על חשבונם. הוא מגביל את בעל השליטה לב לבייב באפשרות למכור חברות-בנות, במדיניות חלוקת הדיווידנד ועוד. מחזיקי האג"ח התנגדו לשינויים אלה, ועל רקע זה הם מאיימים לפוצץ את ההסדר.
האם מדובר באיום ממשי? האם קיימת סכנה כי למרות כל המאמצים, אפריקה ישראל תגיע בסופו של דבר לפירוק או כינוס נכסים?
אין לשלול על הסף את האפשרות כי קיימת סכנה שלמרות כל המאמצים, אפריקה תגיע לפירוק, אם כי הסיכוי הוא לא גבוה. האינטרס של כל הנושים הוא שאפריקה תמשיך להתקיים כ"עסק חי", רק במצב זה יש לה סיכוי סביר להחזיר את הכסף. קיומה כ"עסק חי" ידחה את הבעיה לשנים הבאות
(אם זאת אכן תתעורר). פירוקה של אפריקה ישראל כעת יתברר כמחדל, הן של מנהלי תיקי ההשקעות שלנו (קופות הגמל, הביטוח והפנסיה) והן של הבנקים. לאף אחד אין אינטרס אמיתי שזה יקרה. על כן, בהחלט ניתן להניח בדרגת סבירות גבוהה כי ההסדר ייצא לדרך.
מה עמדתו של בעל השליטה?
לבייב מודה היום שכניסתו להסדר היתה טעות. לו היה בידיו להחזיר את הגלגל לאחור, הוא היה נוקט טקטיקה אחרת: רכישה עצמית של אג"ח או פירוק מרצון. מרגע שהוא החליט ללכת על הסדר, הוא מקדיש את כל כולו. לצורך העניין הוא הכניס יד עמוקה לכיס ומזרים לחברה למעלה ממיליארד שקל.
אני מחזיק בקופה או בקרן שהשקיעה באפריקה ישראל, מה האינטרס שלי?
האינטרס של מחזיקי הקופות, לפחות לטווח הקצר, הוא שאפריקה ישראל תמשיך להתקיים. המשך קיום החברה ימנע את הצורך למחוק לפחות מחצית משוויין של אגירות החוב (העומד על 7.4 מיליארד שקל), ולמחוק לחלוטין את שווי המניות. בנוסף, יש לקוות שבטווח הארוך אפריקה תצליח להתאושש, ומחירי איגרות החוב והמניות יעלו בהדרגה.
מה יקרה בימים הקרובים?
ההערכה היא שיושג הסדר פשרה מסוים עם נציגות מחזיקי איגרות החוב. במקביל תושג פשרה גם עם מחזיקי איגרות החוב "הבעייתיים" מסדרה ט'. השופטת אלשיך תשקול אם חלופת ההסדר היא אכן הטובה ביותר לנושים, ובהתאם לכך תחליט אם לאשרה. כל התהליך הזה יתרחש במהלך דצמבר, ויאושר סופית בינואר-פברואר .2010
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם