ספטמבר הירוק המשיך את הראלי
מדד הבנקים הוביל את העליות באחד העם בסיכום הרבעון השלישי. ומה צפוי בחודשים הקרובים? מול הציפיות כי המעו"ף יטפס ל-1,100 נקודות, יש שחושבים ש"הבוננזה לא תימשך"
המדדים הבולטים באחד העם רחוקים כעת רק ב-24%-28% מהשיאים שרשמו לפני כשנתיים. "2009 היא שנת תיקון לאחר הנפילה, אך אנו עדים בסך-הכל לבלימת ההאטה, המאפשרת לחברות שערכו שידוד מערכות להציג שיפור במחירי המניות", כך אומר לעסקים אמיר איל, יו"ר בית ההשקעות אינפיניטי.
לדבריו, "השוק היום ודאי לא בועתי. המחירים אינם יקרים, אבל הם גם כבר לא כל-כך זולים. אפשר להיכנס להשקעה במניות ללא חשש, אך צריך להביא בחשבון תנודות של 10% או יותר במניות מסוימות".
מדד המעו"ף רשם בסיכום ספטמבר עלייה של 5.2%, ומדד תל אביב 100 עלה ב-5%. מניות הנדל"ן, לעומת זאת, הושפעו מהאירועים באפריקה ישראל ושבו ורשמו תשואה שלילית, לאחר ההתאוששות שאפיינה אותן במחצית הראשונה של השנה ובחודשיים הראשונים של הרבעון השלישי.
מדד הנדל"ן ירד בספמבר ב-2.9%, למרות שאפריקה עצמה טיפסה ב-0.9%. בכל מהלך הרבעון צנחה המניה ב-33%.
את העליות הגבוהות ביותר ברבעון רשמו מדדי הבנקים והפיננסים, שזינקו ב-35% וב-29.7% בהתאמה. מדד הנדל"ן עלה ב-9.6%, למרות ירידה של 2.9% בספטמבר .
המעו"ף עלה בסיכום הרבעון ב-15.4%, נמוך משיעור עלייתו ברבעון השני - 18.4%. המדד חצה פעמיים את קו ה-1,000 בפעם הראשונה לפני כחודש (אחריה באה ירידה) ובפעם השנייה שלשום. הרמה הגבוהה נשמרה עד סמוך לסיום
מתחילת השנה זינק המעו"ף ב-52%. תל אביב 100 עלה ב-64.5% ומדד הבנקים ב-76.7%. מדדי תל אביב 75, הנדל"ן ושני מדדי היתר זינקו ביותר מ-100%.
אולם הדרך חזרה לשיאים מאוקטובר 2007 עדיין ארוכה: המעו"ף זקוק לעלייה נוספת של 24.3%, תל אביב 100 רחוק ב-28.2% מהשיא; מדד הבנקים רחוק ב-34.8%; התל טק נמצא במחצית הדרך, ומדד הנדל"ן זקוק לזינוק של 175%.
"מניות הנדל"ן ושאר הסקטורים החבוטים מהמשבר הן עדיין אטרקטיביות", אומר איל. "בנדל"ן נמשיך אמנם לראות פשיטות רגל, לצד שיפור בחברות אחרות, עם שיפור המצב הכלכלי והגדלת התזרים מנכסים מניבים. גם שווי הנכסים צפוי לעלות. מגזר הבנקים, המשמש כבבואה של המשק, יציג גם הוא המשך שיפור".
איל מעריך, לפי האיתותים של פישר, כי הריבית השקלית לא תעלה בחדות בזמן הקרוב - וכתוצאה מכך צפויה רוח גבית לחלופות ההשקעה באג"ח הקונצרניות ובמניות.
הוא מזהיר מהשקעה בחברות ממונפות ובחברות היי טק ש"עדיין לא מסוגלות לייצר ערך יציב ובר-קיימא".
"גם בחברות הביו-טכנולוגיה ובחברות חיפושי הנפט טמונות סכנות רבות, לצד הזדמנויות".
אלדד ברק, מנכ"ל אפריקה ישראל בית השקעות, מכנה את הרבעון האחרון "רבעון של מעבר". לדבריו , בעוד שברבעונים הקודמים עלה השוק על רקע ספקולציות - ברבעון הנוכחי הצביעו המדדים הכלכליים על שיפור ממשי ומעבר לצמיחה.
"הכלכלה העולמית תעבור לצמיחה איטית שתהיה מלווה באינפלציה נמוכה של 1%-2% בשנה ובריביות נמוכות. בשנה הקרובה אינני רואה את הריבית עולה ליותר מ-2%".
אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר באי. בי.אי, מחלק את שוק המניות התל אביבי לסגמנטים שונים. לדבריו, הרבעון האחרון היה הרבעון של הבנקים - ו-3 החברות שהשיגו את התשואה הגבוהה ביותר במעו"ף הן דיסקונט, לאומי ומזרחי - כולן עם מעל 30%.
עם זאת, הוא צופה כי בדוחות הרבעון השלישי צפויים הבנקים לרשום הפרשות גבוהות יותר משרשמו ברבעונים הקודמים על רקע הסדרי החוב במשק.
"רבעון טוב יחסית היה גם לחברות הסלולר", מציין ליכט, "וכל זאת בזכות דחיית הכניסה של האייפון לארץ. גם התנועה הערה של התיירים צפויה לסייע לחברות לשפר את הכנסותיהן משירותי נדידה".
"בשורה חשובה ברבעון הגיעה מחברות האגרו-כימיה. כימיקלים לישראל עלתה אמנם רק ב-10%, אך אחרי רבעון שני ללא מכירות, נהנתה החברה מחתימת החוזה לאספקת דשנים להודו - אמנם במחירים נמוכים משהוערך, אך להערכתנו מדובר רק בסנונית ראשונה להפשרת השוק".
איל מעריך שגם המשך השנה יהיה שורי: "אמנם לשוק אין הרבה כוח, אבל יש הרבה כסף בחוץ. בהנחה שלא יופיע "ברבור שחור", קרי הפתעה לא צפויה, יכול השוק בתל אביב עד סוף השנה לעלות עוד 10%, ל-1,100 נקודות ואף יותר".
ברק , לעומתו, צופה כי הבוננזה של הרבעון השלישי לא תימשך. "הכלכלה העולמית מתאוששת ואין סיבה ששוק המניות והאג"ח הקונצרניות לא יעלו עוד, אך התשואות שנראו ברבעון האחרון חריגות ואינני צופה שקצב העליות שראינו יימשך".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם