כך תיקי ההשקעות שלכם יעברו את החג בשלום
החששות מספטמבר השחור רחוקים מלהתממש - ועליות נרשמות במדדים בעולם. גם החגים לא צפויים להעיב על הבורסה המקומית. בבית ההשקעות IBI ממליצים להיות זהירים. "למרות שהתנודתיות אינה מתקרבת לרמה של השנה שעברה, היא עדיין גבוהה"
תוסיפו את הצניחות האדירות שידעה בורסת ת"א בימי החזרה מהחגים אשתקד, את האבטלה העולמית, את ההכרה כי העליות בשווקים מסתמכות עדיין על רמות ריבית אפסיות ואת העובדה שתוכניות החילוץ כמעט סיימו את תפקידן - ויכולת השווקים להמשיך ולטפס אינה מובנת מאליה.
ובכל זאת, שבוע וחצי לפני סוף ספטמבר - שיסמן גם את סופו של הרבעון השלישי - התמונה בשוקי ההון בעולם חיובית למדי. הבעיות עדיין כאן, אבל השאלה אם הראלי האחרון מיצה את עצמו תחכה, ככל הנראה, לחודשים הבאים.
השווקים בארצות הברית סיימו בשבוע שעבר עוד רצף חיובי, שבמהלכו עלו המדדים המובילים בוול סטריט ביותר מ-2%. מתחילת ספטמבר עלה הדאו ג'ונס ב-3.4%, ה-S&P 500 הוסיף 4.7% והנאסד"ק הגדיל לעשות וזינק ב-6.2%.
גם באירופה נמשך רצף העליות: מסוף חודש אוגוסט הוסיף המדד הבריטי כ-5.4%; ומעט אחריו עלו המדדים בגרמניה ובצרפת ב-4.5% וב-4.8% בהתאמה. באסיה עלה המדד בהונג קונג ב-9.6%, וה-SCI הסיני טיפס ביותר מ-11%. רק הניקיי היפני מצדיק את הגדרת ספטמבר כשחור, עם ירידה של 1.2% עד כה.
בארצות הברית יעמוד השבוע הקרוב בסימן דיוני הריבית של הבנק המרכזי, שלא צפוי להעלות את הריבית מרמתה האפסית - 0%-0.25% שבה היא שוהה מסוף 2008. עם זאת, הדיונים דווקא עשויים לשפוך מעט אור על מצב הכלכלה האמריקאית.
לפי נגיד הפד בן ברננקי היא אמנם חזרה לצמוח, אך עדיין לא ברור באיזה קצב ואם היא תימשך גם ללא הררי הדולרים שהוזרמו לשוק מהבנק מהמרכזי ומהממשל.
גם מבחינת השוק המקומי סיכום חודש ספטמבר עד כה חיובי בעיקרו: מדדי המעו"ף ותל אביב 100 עלו מאז תחילת החודש ב-2.9%. רק מדד הנדל"ן בולט בצניחה של 3.4%, בעיקר על רקע המשך המשבר בענף וחוסר הוודאות סביב הסדר החוב של אפריקה ישראל.
הבורסה המקומית חוזרת הבוקר לשבוע מסחר מקוצר, שהאירוע המרכזי בו יהיה החלטת הריבית של נגיד בנק ישראל בחמישי בערב. בחודש שעבר העלה הנגיד את הריבית לרמה של 0.75%, ולא מן הנמנע כי יעשה זאת שוב החודש, לאור המשך עליות המחירים במשק.
במהלך החג לא נרשמו בשווקים העולמיים תנודות קיצוניות, כפי שאירע במהלך חופשת ראש השנה אשתקד. אז חזרו המשקיעים המקומיים מהחופשה בידיעה ברורה כי הנפילות שהתרחשו בעולם יהיו גם מנת חלקם. "השנה עונת החגים, ברובה, איננה יוצרת הפוגות או מרווחים במסחר בהשוואה לשאר העולם", אומרת אלה אלקלעי, סמנכ"לית פיתוח עסקי בבית ההשקעות IBI.
למרות שהבורסה הישראלית סיימה את תקופת החגים אשתקד בירידה של כ-15%, במבט לאחור מציינת אלקלעי, כי הירידות "היו מתונות מאוד ביחס לבורסה האמריקאית ולאורך כל התקופה חסכנו את התזזיתיות והפיקים במסחר שאפיינו את מרבית השווקים בעולם באותה התקופה".
ומה צפוי לנו השנה? אלקלעי ממליצה למשקיעים המקומיים "להיות
מאידך, היא מזהירה, "הקרח עדיין חלקלק. האבטלה גבוהה, הביקושים נמוכים, הבנקים המרכזיים ומרבית הממשלות ניצלו את מרבית התחמושת שעמדה לרשותם לעידוד הכלכלה, ויש תסריט אפשרי להתפתחות אינפלציה ולהעלאת ריבית מהירה מדי בחלק מהשווקים, בעוד שבאחרים סיכוני הדיפלציה הם המטרידים".
ב-IBI ממשיכים להמליץ על מניות דפנסיביות, דוגמת חברות התקשורת הגדולות, בזק ופרטנר, כמו גם על מניות רשתות השיווק, אלביט מערכות, אורמת, בנק לאומי והפועלים. מילת המפתח היא פיזור, "עדיף למשקיע הפרטי שלא להיחשף למעט מניות או אג"ח בודדים. כדאי גם לפזר את ההשקעות בין מנהלים שאסטרטגיות ההשקעה שלהם שונות", ממליצה אלקלעי.
לסיכום היא מזכירה עוד לקח חשוב: "אם למדנו משהו מרכבת ההרים שליוותה אותנו בעונת החגים הקודמת, הוא שהאסטרטגיה הגרועה ביותר היא לזגזג - להיכנס ולצאת מהשוק. ואולי הכי חשוב לזכור שתמיד יהיו הפתעות שלא ניתן לחזות, כי זה טיבן של הפתעות - הן מפתיעות ".
נא להמתין לטעינת התגובות
