חוזרים לבורסה: הציבור מפחד להפסיד את גל העליות ומחפש סיכונים
חצי שנה אחרי הבריחה הגדולה - הציבור שוב רוצה סיכון. הכסף יוצא מהקרנות הכספיות ועובר לאפיקים מסוכנים יותר: מתחילת השנה זינקו ההשקעות של קרנות הנאמנות ב-22 מיליארד שקל. יועצי ההשקעות: "תאוות הרווחים חזרה"
בחודשים האחרונים ניכר כי ציבור החוסכים והמשקיעים שינה את טעמי ההשקעה שלו, לאור הריבית הנמוכה במשק (שמובילה את הפיקדונות הכספיים להניב תשואות ריאליות שליליות). אפיקי ההשקעה בבורסה ושוק איגרות החוב מהווים את האלטרנטיבות היחידות שבהן ניתן עוד להשיג תשואות נאות.
משמעות השקעות אלה היא הגדלת הסיכון בתיקי הלקוחות, אך זו ההמלצה הפופולרית ביותר בקרב היועצים בבנקים, בהתאם לסוג הלקוח.
על פי הנתונים בתעשיית קרנות הנאמנות, השינוי בתיקי ההשקעות של הציבור הוביל לזרימה של כ-20 מיליארד שקל לשוק ההון השנה, מתוכם כמיליארד שקל וחצי שזרמו ישירות לקרנות מנייתיות המשקיעות בבורסה בתל אביב.
גם לאחר פדיונות של 9 מיליארד שקל בקרנות הכספיות, תעשיית קרנות הנאמנות גדלה מתחילת השנה בכ-22 מיליארד שקל. הגידול היה בעיקר בזכות גיוסי עתק לקרנות האג"ח הממשלתיות ולקרנות האג"ח הקונצרניות, שמנהלות כיום יחדיו כ-50 מיל ליארד שקל.
היקף הנכסים בתעשייה כולה מגיע כיום ליותר מ-120 מיליארד שקל. על פי הערכות בשוק, מלבד לקרנות הנאמנות, הציבור השקיע ישירות בשוק סכום נוסף של מאות מיליוני שקלים.
"ככל שהזמן עובר, אנשים נוטים יותר להעביר השקעות לאפיקים המנייתים והקונצרניים", מסביר קליין ומספר כי כשלקוחות הבנק מגיעים לייעוץ כיום, השאלה הנפוצה ביותר היא האם להיכנס לשוק המניות, או שמא השוק מיצה את עצמו - וכדאי להישאר בחוץ.
"גם המניות והאג"ח הקונצרניות עשו מהלך חזק בחודשים האחרונים", אומר קליין, "יחד עם הריבית הנמוכה, זה דוחף אנשים לאותם אפיקים. אנשים רוצים תשואות, וכשמסתכלים על האפיקים הקצרים השקליים, מקבלים תשואה ריאלית שלילית. אנשים לא רגילים לזה, וזה מגדיל את התאווה לסיכון מצד הלקוחות".
חנה פרי-זן, המשנה למנכ"ל וראש החטיבה לניהול נכסי לקוחות בבנק הפועלים, מסכימה עם קליין. "ציבור הלקוחות בהחלט פונה יותר לסניפים ולאפיקים אחרים, כגון האינטרנט, ומעוניין כיום לשנות את תיק ההשקעות שלו בפיקדונות, לטובת השקעות עם
היא מסבירה כי הגדלה מסוימת של הסיכון היא מהלך מאוד הגיוני כשהריבית היא אפס: "כאשר בפיקדונות שקליים מקבלים מעט, אתה רוצה לפזר את התיק, וחלק מהפיזור הוא להשקעה בשוק המניות".
פרי-זן מספרת שלמרות התקופה הנוכחית בבורסה, אין פנייה יזומה מיוחדת ללקוחות להגדלת סיכון, מעבר לפניות התקופתיות הנהוגות מעת לעת בפעילות היועצים. "בכל תקופה יש תמיד מה להגיד ללקוח", היא אומרת, "היוזמה שלנו היא לא ספציפית לתקופה הזאת. גם ב-,2008 כשייעצנו ללקוחות להקטין פוזיציה במניות - זו היתה פעילות יזומה, אבל שגרתית".
לכן, בפועלים ממשיכים להמליץ להמשיך גם היום לשמור על פוזיציה מנייתית, ללקוחות שהשקעותיהם מכוונות לטווח הארוך. "אנחנו מתחילים כעת את עונת הדוחות הכספיים, שסביר להניח שיהיו בסדר", אומרת פרי-זן.
אחד הסימנים הברורים לכוחם של היועצים בבנקים הגדולים בתחום שינוי הרכבי ההשקעות של הלקוחות, הוא הנעשה בענף הקרנות הכספיות. אותן קרנות, שהושקו ב-,2008 היוו תחליף לא רע לפיקדונות הבנקאיים, ועד סוף 2008 דחפו היועצים את המכשיר החדש ללקוחות, כשחלקו בעוגת קרנות הנאמנות הגיע לשיא של שליש.
כיום כבר הפכו אותן קרנות כספיות ללא רלוונטיות מבחינת הציבור, לאור הריבית הנמוכה והמלצות היועצים למכירת המכשיר. מתחילת 2009 נרשמו בקרנות הכספיות פדיונות של כמעט 9 מיליארד שקל - וחלקן מסך הנכסים בקרנות הנאמנות צנח ל-20% בלבד.
"בפירוש המלצנו בלאומי ללקוחות ב-2008 להיכנס לקרנות הכספיות, בגלל הרלוונטיות של המכשיר באותה התקופה. כעת אנחנו חושבים שזה מוצר לא טוב לתקופה הנוכחית", מודה קליין, אך ממהר להוסיף כי בלאומי "לא חוששים כיום להמליץ ללקוחות לצאת".
לדבריו, הדבר נכון במיוחד בקרנות כספיות שגובות דמי ניהול. "קרן כספית שלוקחת דמי ניהול של - 0.2% אני לא יודע אם זה מוצר טוב היום, בריבית הנוכחית. בחלק מהמקרים אנחנו מייעצים לפחות לעבור לקרן ללא דמי ניהול".
גם קליין וגם פרי-זן מספרים שהלקוחות מגלים מעורבות הולכת וגוברת בתיקי המניות שלהם. "חלה עלייה חדה מאוד בפעילות בערוצים הישירים לאור תקופה ארוכה, ובמיוחד באחרונה", מספר קליין, "אנשים מגלים את אפשרות המסחר במניות באמצעות אתר האינטרנט של הבנק, ואנשים משתמשים בזה יותר ויותר".
הוא מספר שגם בלאומי היועצים פונים ללקוחות בצורה יזומה ועוברים על תיקי הלקוחות באופן שוטף. "עליות וירידות משנות את הרכבי התיקים של הלקוחות, והחשיפה לסיכון משתנה", הוא מסביר, ומדגיש כי "הפנייה ללקוח היא תקופתית בלי קשר לעליות - אבל היא מקבלת משנה תוקף בתקופות שיש אירועים בתיקי הלקוחות, כמו שינוי בפרופיל הסיכון של התיק לאור העליות החדות".
קליין מוסיף כי כשהשוק יורד ויש ללקוח מניות בתיק, הוא לא רוצה למכור משום שהוא מחכה שהשוק יחזור מעלה. כשהשוק עולה - הוא מתקשה להיפטר מהאפיק המנייתי, משום שהוא נתן תשואה יפה. "למעט מקרים קיצוניים של שוק בועתי, והשוק לא בועתי עכשיו, תמיד צריך להחזיק מניות בתיק ההשקעות, כי אי אפשר לתזמן את השוק".
פרי-זן מספרת כי ישנם לקוחות רבים שיודעים מה הם רוצים, ומעבירים הוראות לבד - באינטרנט, ב"קול סנטר" (מענה אנושי) ובסניף. "יש גידול משמעותי במגזר הזה, אך עדיין החלק היותר משמעותי הוא נושא ההסתייעות ביועצי השקעות בסניפים, ושם אנחנו עובדים כמו שאנחנו עובדים לאורך שנים".
פרי-זן מדגישה כי הדבר המשמעותי ביותר הוא הכרת הלקוח ורמת הסיכון שהוא מוכן לקחת על עצמו. "זקן בן 85 שבאמת יכול אולי להיות צלול וחד כתער, אבל קרא בעיתון או בבית אבות שמ'דברים שנורא מודרני היום להשקיע במניות' - היועץ לא ימליץ לו להגדיל את רכיב המניות מ-0% ל-,"100% היא מוסיפה.
נא להמתין לטעינת התגובות
