התאוששות: קופות הגמל מוחקות את ההפסדים של 2008
השאירו את המשבר מאחור: חצי שנה אחרי הקריסה הגדולה של 2008, רוב הקופות הגדולות מחקו את ההפסדים - וחלקן אף עברו לרווחים. הבולטת - אקסלנס יסודות, שהחזירה את כל ההפסדים - ואף פיצתה עליהם ברווח של עוד12%
ההפסדים בקופות הגמל בסוף 2008 נעו במרבית הקופות בין 20% ל-,40% ואלו שהציגו הפסדים קטנים יותר לא העידו על הכלל ולא ניחמו, כאשר נפח החיסכון הפנסיוני הלך והצטמק.
חצי שנה עברה - וחלק לא מבוטל מקופות הגמל סגרו את ההפסדים של השנה החולפת ואפילו עברו לתשואות חיוביות (מאז תחילת .(2008 למרביתן דרושה עוד תשואה חיובית של פחות מ-5% כדי לסגור את הפער שנפתח בשנת המשבר.
ההתאוששות בשווקים ובקופות הגמל מאז תחילת השנה נמשכה גם בחודש יוני. רוב הקופות מציגות תשואה חיובית של בין 2% ל-3% בחודש זה, ויש כאלה שמציגות תשואות גבוהות אף יותר. אנליסט "גמל כללי ב'" בלטה בחודש יוני בתשואה חיובית של ,7.9% ובסך הכל רשמה תשואה של 66.8% מתחילת השנה.
לקופה, המנהלת כעת נכסים בהיקף 535 מיליון שקל, דרושה מכאן תשואה של 5.8% על מנת לסגור לגמרי את ההפסדים מתחילת המשבר. זאת לאחר שב-2008 בלטה בתשואה שלילית של ,43.3% שצימקה את שווי נכסיה לכ-340 מיליון שקל בלבד.
מה מציגות 3 הקופות הגדולות והמובילות בענף? "גדיש", שמנוהלת על ידי בית ההשקעות פסגות, מציגה תשואה חודשית של .2.33% מאז תחילת השנה עומדת התשואה המצטברת של הקופה על .17.87% לקופה זו, הגדולה ביותר מבחינת שווי הנכסים, דרושה עלייה נוספת של 2.5% על מנת לסגור את הפער.
קופת הגמל "תמר", המנוהלת על ידי כלל ביטוח, מציגה תשואה חודשית של 2.57% ומתחילת השנה מתגאה בתשואה כוללת של .20.05% קופת הגמל האחות - "גפן" - מציגה תשואה חודשית של 2.74% ומסכמת את חצי השנה האחרונה של 2009 בתשואה של .20.83%
לשתיים דרושות תשואות חיוביות של 0.44% ו-1.9% בהתאמה על מנת לשים מאחוריהן את הקריסה של .2008
בין הקופות שכבר סגרו את הפסדי 2008 נציין את
מנגד, לקופות הבינוניות-גדולות עדיין מחכה לא מעט עבודה. "שיאון", המנוהלת כיום על ידי פסגות ונרכשה מפריזמה השנה, זקוקה לעלייה של יותר מ־22% כדי לסגור את הפער. פסגות תצטרך להשקיע גם בקופה "כנרת", גם היא ירושה של פריזמה, הזקוקה לעלייה של כ-14% על מנת לאפס את ההפסדים.
קופות הגמל "עצמה" ו"תעוז" של הראל מסכמות את מחצית 2009 עם תשואות דומות: 2.36% ו-2.08% בהתאמה. הן זקוקות לעלייה של כ-4.3% כל אחת כדי להתאושש. השתיים רשמו מתחילת השנה תשואות חיוביות של 19.2% ושל 18.5% בהתאמה.
אך יאיר לפידות מבית ההשקעות ילין לפידות מצנן את ההתלהבות: "כשאנחנו מדברים על המסלולים הכלליים, שהם ה'מיינסטרים', קשה יותר להסיק מסקנות בקשר לניהול בטווח של חצי שנה". לטענתו, נקודת אמצע שנה אינה מספקת. "כשמדברים על חיסכון פנסיוני, חייבים להסתכל לטווח הארוך", הוא מסביר.
לפידות, שרוב הקופות של בית ההשקעות שהוא מנהל כיסו את הפסדי ,2008 מציין באופן כללי כי "השנה וחצי האחרונות כללו משבר כלכלי חסר תקדים ותנודתיות חסרת תקדים בשוק ההון. קופות שהיו תנודתיות יותר לקחו סיכון גדול יותר. בדיעבד הן נתנו תמורה טובה יותר ללקוח שלהן - וכנראה היה היגיון מסוים באחזקות שלהן".
לשאלה אם כדאי כעת לעבור לקופות המשקיעות במניות, השיב לפידות כי השאלה אינה לאיזו קופה לעבור או מה עשה השוק. "החוסך צריך לשאול את עצמו מה העמידות האישית שלו, ולהתאים את פרופיל ההשקעה שסביר לו", הוא מסביר - ומציע לחפש חברת השקעות בעלת מוניטין טוב, ולאו דווקא קופה עם תשואות גבוהות.
"מה שאפשר להגיד על הקופות המנייתיות הוא שהן לא מתאימות למגזר רחב של החוסכים. עובדה שבתקופת המשבר רוב הציבור לא עמד בירידות החדות של הבורסה וברח עם הכסף. המסקנה היא שההתנהלות שלו אמוציונלית", אומר לפידות ומוסיף, "כדי להשקיע בקופות מנייתיות צריך עצבי ברזל".
בשבוע שעבר פרסם משרד האוצר את לוח הזמנים שלו לתוכנית שתצמצם משמעותית את סוגי קופות הגמל ומספרן. על כך מספר לפידות כי "כולם בהמתנה". הוא סבור כי דווקא לאור המשבר, "שוק ההון וענף הגמל מתנהלים בצורה נכונה ואפילו מצוינת. עובדה שבמסגרת זמן של חצי שנה רוב הקופות תיקנו את הביצועים שלהן".
עם זאת, הוא לא מוכן לבקר את תוכנית האוצר ומקפיד על תגובה דיפלומטית: "זה מה שהרגולטור החליט שהוא רוצה לעשות. האם הסיכון בשוק ההון היה גדול מדי? לדעתי, לא. במהלך 25 שנה כל חיסכון יכול להתמודד עם משברים כמו זה שחווינו לאחרונה. במשרד האוצר החליטו שהם רוצים מערכת שתקבע מראש את הסיכון - ואנחנו מחויבים להיענות לדרישות האלה".
נא להמתין לטעינת התגובות
