המחצית הירוקה של הבורסה
כאילו לא היה משבר, הסתיימה אתמול בתרועה רמה המחצית הראשונה של 2009. זו חצי השנה הטובה ביותר מאז 2003: תל אביב 100 זינק ב-43.5%, המעו"ף ב-32.5%, מדד הנדל"ן ב-97% ומדדי היתר קפצו במעל 100%. אך המומחים מזהירים: אחרי גל העליות תגיע צניחה
מגמה זו רשמה עליית מדרגה ברבעון שהסתיים אתמול, שהובילה את מרבית המדדים והמניות הנסחרים בתל אביב לעליות שערים של עשרות ולעתים מאות אחוזים.
שני המדדים המובילים - המעו"ף ות"א 100, סיכמו את הרבעון השני של השנה בתשואה חיובית של כ-20% כל אחד, זאת כשמתחילת השנה השלימו התאוששות של כ-32.5% וכ-43.5% בהתאמה.
תשואה חיובית כזו לא נראתה במדד המעו"ף מאז המחצית הראשונה של 2003, שנה שנחשבה לשנת היציאה מהמיתון בבורסה בעקבות משבר ה"דוט קום" העולמי. זאת למרות המיתון שאפיין את כלל המשק באותה תקופה. את המחצית השנייה של אותה שנה סיכם המעו"ף בעלייה של כ-14%.
בתקופת הרבעון השני של השנה, מבין המדדים המובילים בלטו מעל כולם מדד היתר 50 (שכולל את 50 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה - שאינן מניות ת"א 100) ומדד הפיננסים (הכולל את המניות המובילות בתחום הפיננסים - בנקים מסחריים, חברות ביטוח ושירותים פיננסיים). עליות השערים שנרשמו במדדים אלו בסיכום הרבעון הגיעו לכ-50%.
בין המניות שסייעו למדד היתר בולטות מניות מתחום הנדל"ן, האנרגיה והביו-טכנולוגיה, ומהן ניתן למנות את אלרוב, קמהדע ונפטא, שהציגו תשואות של מעל ל-100%. במדד הפיננסים בלטו שתי חברות הביטוח הפניקס וכלל ביטוח, שהגיעו אף הן לתשואה תלת-ספרתית.
מתחילת השנה ביצועי המדדים הטובים ביותר הם של שני מדדי היתר -ה-50 וה-120, עם זינוקים של120% ו-110% בהתאמה . במקרה זה השיפור הניכר ביותר מגיע ממניות חברות האנרגיה, על רקע גילוי מאגר הגז הטבעי "תמר" במהלך ינואר.
בביצועיהם מתחילת השנה בולטים גם מדדי הנדל"ן ות"א 75, עם עליות של97% ו-92% בהתאמה.
עם זאת, בשבועות האחרונים ניתן לזהות את סיומו של גל עליות השערים של הרבעון, ותנודתיות חזרה לאפיין את חלק מימי המסחר. ימי מסחר רבים אף הסתכמו במגמה שלילית.
התנהגות הפכפכה זו - גם בשבועות האחרונים וגם בשינוי הכיוון הקיצוני שבין הרבעון השני והראשון לבין אלה שקדמו להם - מאפיינת בדרך כלל התנהגות שווקים פיננסיים בתקופות כלכליות לא חיוביות ונעדרות יציבות.
לכן, למרות השיפור הניכר, יש לזכור כי עליות השערים הניכרות נרשמו כתיקון להידרדרות במצב השווקים הפיננסיים, שרק לפני חודשים ספורים איש
עם זאת, בשלב זה רוב הערכות אנשי המקצוע והכלכלנים צופות כי רמת השפל הנמוכה ביותר שנרשמה בבורסות בארץ ובעולם כבר מאחורינו, וכי גם אם המגמה השלילית תחזור לאפיין את המסחר, היא לא תגרור את הבורסות לרמות השפל שבהן שהו עד לאחרונה.
נראה כי הכיוון הכללי של שוק ההון המקומי הוא כלפי מעלה - כשבטווח הארוך נראים סימנים ראשוניים לתחילת יציאה מהמשבר.
המגמה החיובית הכללית באה לידי ביטוי גם במסחר באג"ח החברות, וגם מצבן של אלה השתפר בצורה ניכרת מאז תחילת 2009.
את הרבעון השני של השנה סיימו 3 מדדי אג"ח החברות - התל בונד 40 ,20 ו-60, המרכזים את סדרות אג"ח החברות הגדולות ביותר בבורסה, בעליות שבין 5% ל-13.5%.
רבות מתשואות אג"ח החברות עמדו רק לפני חודשים ספורים ברמה של 30% ו-40% - מצב ששיקף את החשש הגדול של המשקיעים מיכולת החברות השונות לעמוד בהחזרים שעליהם התחייבו בזמן הנפקת האג"ח.
אולם תשואות אלה ירדו משמעותית מאז תחילת השנה, והגיעו במקרים רבים למספרים חד-ספרתיים, מה שמבטא ירידה במפלס חששות המשקיעים.
בהתאם לכך, 3 מדדי התל-בונד רשמו מתחילת השנה עליות שבין 12% ל-32.5%. המגמה החיובית ניכרת גם בסיכום החודש האחרון, שם עליות השערים במדדים אלה נעו בין 4% ל-8%.
נא להמתין לטעינת התגובות
