ישיר בית השקעות: "המיתון העולמי ב-2009 יפגע קשות ביצוא הישראלי"
כלכלני ישיר בית השקעות מעריכים כי שיעור הצמיחה של ישראל ב-2009 יהיה נמוך מ-1%, והאבטלה תגיע ל-7.5% כבר ברבעון הראשון, ל-8.5% ב-2009 כולה ול-10.0% ב-2010
"לדעת כלכלנים רבים שיתוף הפעולה של מדינות אלה בעניין מציאת פתרון למשבר הנוכחי עשוי להוות את נקודת המפנה ליציאה מהמשבר. על אף זאת, אנו צופים התעצמות במיתון העולמי במהלך 2009 שיפגע קשות ביצוא הישראלי וסבורים כי שיעור הצמיחה של ישראל ב-2009 יהיה נמוך מ-1%", מציינים כלכלני ישיר בית השקעות.
כלכלני ישיר בית השקעות מציינים כי בפברואר חזר יצוא הסחורות מישראל לרמה של ספטמבר 2007, יבוא הסחורות שב לרמה של נובמבר 2006, מדד פדיון מסחר ושירותים חזר לרמה של אוגוסט 2006 ומדד הפדיון של המוסדות הפיננסיים והביטוח נסוג לרמה של דצמבר 2005.
התכווצות זו, יחד עם 20 אלף מפוטרים במרץ אינם מסבירים את האופוריה השולטת בחודש האחרון בשוק ההון בישראל. "להערכתנו, העליות בחודש האחרון אינן נתמכות בתוצאות הריאליות של החברות במשק, לפחות לא ברבעון הראשון של 2009, כך שבטווח הקצר המסכים ישבו להיצבע באדום", מציינים הכלכלנים.
באשר למדיניות הפיסקאלית סבורים בישיר בית השקעות כי הגירעון הממשלתי יזנק בחדות ויגיע ל-6% מהתמ"ג בסוף 2009. "המדיניות המוניטרית הרחבה והפיחות בשער החליפין, עשויים לאזן את הירידה בביקושים של משקי הבית ולהביא למדדים אפסיים ואף חיוביים בחודשים הקרובים. להערכתנו, מדד מרץ צפוי להיות ללא שינוי, מדד אפריל צפוי לעלות ב-0.8% בשל התייקרות מחירי הדלקים והעליות העונתיות בחלק מקבוצות התצרוכת והאינפלציה ב-2009 תהיה 0%".
עוד הם מציינים כי על אף החרפת המיתון, המדדים השליליים והירידה בציפיות לאינפלציה, הריבית לחודש מאי עשויה להישאר ללא שינוי ברמה של 0.5%. "כלי הריבית מיצה את עצמו ופינה את מקומו להרחבת המדיניות המוניטרית לשוק האג"ח הממשלתי באמצעות רכישת אג"ח ממשלתי ב-200 מיליון שקל בממוצע ליום (פי-20 מהממוצע בפברואר)".
הפעילות הריאלית המשיכה להידרדר גם בחודשים הראשונים של 2009 ולמעשה ממשיכה את ההתכווצות של המשק שהחלה ברבעון האחרון של 2008.
"להערכתנו, הלמ"ס עשוי לתקן את אומדן הצמיחה לרבעון האחרון של 2008 לשיעור הנמוך מ-0.5%- וזאת בשל הדוחות הכספיים הקשים שפרסמו מרבית החברות הציבוריות ברבעון האחרון של 2008. המדד המשולב יהיה שלילי בחודשים הקרובים ויסמן בכך את העמקת המיתון במשק. המשק המשיך להתכווץ גם בחודשים ינואר-פברואר 2009, וזאת בהמשך להתכווצות של כ-0.5% ברבעון האחרון של 2008", מציינים בישיר בית השקעות.
בחודש פברואר ירד יצוא הסחורות (למעט יהלומים, אוניות ומטוסים) ב-4.5% וחזר לרמה של ספטמבר 2007. גם יבוא הסחורות ירד ב-6.8% בפברואר וחזר לרמה של נובמבר 2006 - למעט יהלומים, אוניות ומטוסים.
גם מדד פדיון מסחר ושירותים, שמהווה אינדיקציה לביקושים הכלליים, ירד בדצמבר 2008 - ינואר 2009 ב-5%, בהמשך לירידה של 1.5% בחודשיים הקודמים ובכך חזר לרמתו מאוגוסט 2006. מדד פדיון המסחר הקמעוני, שמהווה אינדיקאטור לביקושים בשוק המקומי, ירד בדצמבר 2008 - ינואר 2009 ב-8.6% בהמשך לירידה
"המשבר הנוכחי שהחל במוסדות הפיננסיים וחברות הביטוח, הביא לירידה חדה בפדיון המוסדות הפיננסיים וחברות הביטוח שירדו בינואר 2009 ב-4% בהמשך לירידה של 16% בדצמבר 2008. מתחילת המשבר ירדו הכנסות מגזר זה ב-40% מהשיא שנרשם בדצמבר 2007. מגזר זה חזר לרמתו בדצמבר 2005.
"חשוב לציין כי ענף הפיננסיים וחברות הביטוח היה אחראי בשנים האחרונות לנסיקה החדה בהכנסות המדינה ממיסים כך שהמשבר הנוכחי בהכנסות המדינה ממיסים נובע, בין היתר, מהפגיעה החדה בענף זה", מציינים כלכלני ישיר בית השקעות.
המדד המשולב של בנק ישראל לחודש פברואר ירד ב-1.1%, הירידה החודשית החדה ביותר שנרשמה מ-1975. הירידה החדה נובעת בעיקר מהירידות בייצוא הסחורות והשירותים, היבוא ובפדיון בענפי המסחר והשירותים. "להערכתנו, בשל התעצמות המיתון העולמי והירידה בביקושים המקומיים צפוי המדד המשולב להמשיך ולהיות שלילי בחודשים הקרובים", מציינים בבית ההשקעות.
"גל הפיטורים שבר שיא בחודש מרץ כ-20,072 מפוטרים - עלייה של 12.5% יחסית לפברואר ועלייה של 70% ביחס למרץ 2008. להערכתנו, היצירתיות שהפגינו מעסיקים רבים, במטרה לא לפטר עובדים היא שהובילה להתפרצות בחודש מרץ ואף עשויה להתגבר בחודש אפריל. להערכתנו, שיעור האבטלה יעלה ל-7.5% כבר ברבעון הראשון של 2009, לסביבות ה-8.5% ב-2009 ול-10.0% ב-2010", נכתב בסקירה.
הירידה בהכנסות ממסים המשיכה גם במרץ, זה החודש העשירי ברציפות ביחס לחודש המקביל ב-2008, עם ירידה של 11.8%. גביית המסים הישירים ירדה ב-17.5% יחסית למרץ 2008, כאשר בפברואר הירידה היתה כ-18%. הירידה בפדיון מסחר ושירותים יחד עם הירידה החדה של יבוא מוצרי חשמל ומכוניות בחודש מרץ - 30% ביחס למרץ 2008 - באה לידי ביטוי בירידה בהכנסות ממיסים עקיפים, זה החודש הרביעי ברציפות, בשיעור של 5.9% יחסית למרץ 2008.
ב-12 החודשים האחרונים סה"כ ההכנסות ממיסים ירדו בשיעור 7.2% והסתכמו ב-176 מיליארד שקל לעומת 232 מיליארד שקל במרץ 2008. ההכנסות ממסים ישירים ב-12 החודשים האחרונים ירדו ב-12.4% והסתכמו ב-90.7 מיליארד שקל וההכנסות ממיסים עקיפים הסתכמו ב-81.1 מיליארד שקל - ירידה של 1% יחסית לשנה שעברה.
חודש מרץ הסתיים עם גירעון של 3.3 מיליארד שקל. מתחילת השנה נרשם גירעון מצטבר של כ-4.8 מיליארד שקל. הגירעון ב-12 החודשים האחרונים הסתכם ב-25.2 מיליארד שקל והיווה כ-3.6% מהתמ"ג.
בשונה מארבעת החודשים האחרונים צפוי מדד מרץ להיות ללא שינוי ומדד אפריל עשוי להיות חיובי בשיעור של 0.8%. מדד המחירים לצרכן ירד בפברואר ב-0.1% לאחר שירד ב-0.5% בינואר. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.4%, מעל לגבול העליון של יעד האינפלציה. האינפלציה השנתית צפויה לחזור לתחום יעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%) באפריל 2009.
בנק ישראל הודיע בסוף מרץ על המשך התערבותו בשוק המט"ח לראשונה ללא קביעת יעד ליתרות מטבע חוץ. "להערכתנו, המשך התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח ללא קביעת יעד ליתרות המט"ח וריצת המשקיעים לכיוון הדולר לאורך ההיסטוריה בזמן משבר עולמי, המחריף בכל יום שעובר, תביא להתחזקות הדולר בטווח הקצר", קובעים כלכלני ישיר בית השקעות.
באשר למשק האמריקאי מציינים כלכלני ישיר בית השקעות כי נתוני הצמיחה לרבעון האחרון של 2008 תוקנו כלפי מטה משיעור של 3.8%- ל-6.2%-. מרבית האינדיקטורים המאקרו כלכליים בארה"ב ממשיכים לצייר תמונה שחורה של המיתון השורר שם: התעצמות האבטלה, ירידה חדה במחירי הבתים וכן מחנק אשראי שעשוי להביא לקריסת חברות רבות במשק האמריקאי.
"על אף זאת, תוכנית אובמה לרכישת נכסים הרעלים מהמוסדות הפיננסיים יחד עם כינוס מדינות ה-G-20 והחלטותיהם החיוביות למשק העולמי, הצליחו להפיח רוח חיובית בשוק ההון האמריקאי בחודש מרץ. בנוסף, תוכנית אובמה הצליחה לבלום את הירידה חסרת התקדים במדד אמון הצרכנים שירד בפברואר לשפל חדש של 25 נקודות לעלייה קלה של נקודה אחת בחודש מרץ.
שוק העבודה האמריקאי ממשיך להידרדר גם ברבעון הראשון של 2009. בחודש מרץ נגרעו כ-663 אלף משרות לאחר שבפברואר חלה ירידה של 651 אלף משרות. שיעור האבטלה ממשיך לטפס לרמת שיא של 8.5% (5.1% במרץ 2008). ב-12 החודשים האחרונים נגרעו 4.79 מיליון משרות משוק העבודה האמריקאי.
הנתונים באשר לשוק הדיור ממשיכים להצביע על בעיה עמוקה שמחריפה מחודש לחודש. לפי מדד קייס-שילר העוקב אחרי מחירי הבתים ב-20 הערים הגדולות בארה"ב, חלה בינואר ירידה נוספת, זה החודש ה-30 ברציפות, של כ-2.8% לרמה של 146.4 נקודות. ב-12 החודשים האחרונים נרשמה ירידה של כ-19%.
עם זאת, התחלות הבנייה הציגו עלייה בפברואר מרמה של 477 אלף יח"ד לרמה של 588 אלף יח"ד, עלייה של כ-22.2%. "להערכתנו, לאור העלייה בשיעור הפיגורים בתשלומי המשכנתא והעלייה בשיעור עיקולי הבתים קיים עדיין פוטנציאל רב להמשך ירידת מחירי הבתים בארה"ב", מצוין בסקירה.
נא להמתין לטעינת התגובות
