גושן וחזקיהו רוצים ביטוח להנפקות האג"ח
משרד האוצר מתנגד לתוכנית, מחשש שיישומה ייצור עיוותים ויעודד משקיעים לקחת סיכונים בלתי סבירים
חזקיהו מעריך שביצוע התוכנית, המבוססת על הזרמת ערבויות ממשלתיות בשווי מיליארדי שקלים למשקיעים מוסדיים שירכשו איגרות חוב של חברות, יקל את הלחץ על הבנקים.
בשוק ההון גובר החשש ליציבותם של הבנקים, המחזיקים בתיקי הלוואות לחברות בשווי מאות מיליארדי שקלים. חלק גדול מהחברות גייסו אשראי נוסף גם באמצעות שוק ההון, והן חייבות סכומים גדולים גם לבעלי איגרות החוב.
במערכת הבנקאית חוששים שחלק ניכר מהחברות לא יצליחו לעמוד בפירעון החובות, ומצבם של הבנקים לא יאפשר לחברות למחזר אותם. על-פי התוכנית של גושן, יקימו המשקיעים המוסדיים (קרנות, קופות גמל, קרנות פנסיה, חברות ביטוח וכו') קרנות השקעה מיוחדות שישקיעו בהנפקות של החברות.
הסיכון ייפול על הקופה הציבורית
איגרות החוב שינפיקו החברות ישמשו למיחזור הלוואות שקיבלו מבנקים וממשקיעים באיגרות חוב, ומעד פירעונן הגיע. על-פי התוכנית תערוב המדינה ל-80% מהחובות , וסיכון המשקיעים המוסדיים יצומצם רק ל-20% מההשקעה .
הצעתו של גושן שנויה במחלוקת ונתקלת בעיקר בהתנגדותו של משרד האוצר. במשרד האוצר חוששים שיישום התוכנית ייצור עיוותים בשוק ההון ויגרום למשקיעים ליטול על עצמם סיכונים בלתי סבירים, בידיעה שמרבית הסיכון נופל על הקופה הציבורית.
למשרד האוצר תוכנית משלו, המבוססת על תמיכה מממשלתית באמצעות ערבויות להשקעות בשוק ההון, המכונה "קרנות מינוף": על פי התוכנית יוקמו קרנות המיועדות להשקעה באיגרות חוב של חברות.
כספי ההשקעה יהיו בחלקם מכספי המדינה, שהקציבה לתוכנית 5
מיליארד שקל, ובחלקם מכספי המשקיעים המוסדיים. היחס בין השקעת המדינה והשקעת המוסדיים ייקבע באמצעות מכרז בין המועמדים לניהול הקרנות.
שמותיהם של הגופים שיזכו במכרז צפויים להתפרסם מחר. להבדיל מהתוכנית שמציע גושן, יוגבלו קרנות המינוף להשקעה בחברות שאינן חברות החזקה,ו-80% מפעילותן ממוקדת בישראל.
המשמעות היא שטייקונים ומשקיעים שייצאו להרפתקאות עסקיות בחו"ל לא יוכלו ליהנות מהקרנות. לכן צפויים הבנקים להמשיך ולהתמודד עם סכנת הקריסה של אחד הלווים הגדולים שלהם, שעשוי, על?פי חלק מתסריטי האימה, לגרור אחריו שרשרת שסופה בהתמוטטות בנקים.
התוכנית הוצגה לנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, שטרם הודיע על עמדתו. דובר בנק ישראל אמר אתמול כי הבנק לא גיבש את עמדתו.
נא להמתין לטעינת התגובות
