כל התשובות לשאלות הבוערות של החוסך הישראלי
לאחרונה התבשרנו על השינויים הצפויים בבתי ההשקעות, ונראה כי התחום כולו עובר טלטלה - מה שמעלה תהיות רבות אצל המשקיעים. מה קורה עם חסכונות שהיו בבית השקעות שנמכר לחברה אחרת? עד כמה החיסכון בטוח? ומה אם בית ההשקעות פושט את הרגל?
מספר בתי השקעות מנהלים מגעים למיזוג כדי להקל את נטל ההוצאות ואת ההתמודדות עם שוק ההון המתכווץ. הסיבות לטירוף המערכות הזה הן רבות - המשבר הכלכלי האחרון ללא ספק הוסיף דלק ו"הצית" את התהליך, אך גם אי אפשר להתעלם מכך שבשנים האחרונות חלק מבתי ההשקעות נוהלו בצורה לא כל כך מוצלחת, בלשון המעטה.
צריך גם להביא בחשבון שככל הנראה שוק ההון הישראלי עוד לא נרגע מהזעזועים ומהשינויים שהונחתו עליו מאז שרפורמת בכר יצאה לדרך וקופות הגמל הוצאו מניהול הבנקים והועברו לידי בתי ההשקעות.
רעידת האדמה שאנחנו רואים היום היא תוצר טבעי של לחצי הרפורמה. אז הסיטי של תל אביב, כמו שאומרת הקלישאה, "כמרקחה", אבל עם כל הכבוד למנהלים ולכלכלנים, מי שבאמת נשאר אובד עצות מול המציאות המשתנה הוא החוסך הישראלי.
"האם הכסף שלי בטוח במקרה שבית ההשקעות שבו אני מנהל אותו פושט את הרגל?", "איך נדע איפה מנוהל הכסף שלנו אחרי כל המיזוגים והמכירות שמתרחשים עכשיו?", "האם הגוף החדש שיקנה את החיסכון שלי יכול לשנות את מדיניות ההשקעה והניהול של הכסף בלי לעדכן אותי?", תהיות אלה ועוד רבות אחרות צצות כעת.
מעריב עסקים ביקש מעו"ד נעם שפלטר, שותף ומנכ"ל אורין שפלטר השכלה פיננסית, לעשות קצת סדר ולענות על כמה שאלות בוערות.
"פעילות בבית השקעות מתבססת בדרך כלל על שני חלקים: כספים מנוהלים וכספים פרטיים של החברה.
הכספים המנוהלים על ידי החברה אינם שייכים לה ואין היא רשאית להשתמש בהם, שכן הם שייכים למשקיעים עצמם. כמובן שיכול להיות מצב שבו חברה תהיה על סף פשיטת רגל בשל חובות גדולים. אך גם במקרים אלה החברה לא יכולה 'להכניס את היד לכיס המשקיעים'.
"במקרים קיצוניים כגון אלה תעדיף החברה למכור את הנכסים המנוהלים לחברה מקבילה
חשוב לציין כי פשיטת רגל של גוף השקעות היא מצב קיצוני ביותר, כמובן תחת ההנחה שאין עבירות פליליות או מעילות בארגון זה. ומבחינה משפטית יש הפרדה בין כספי המשקיעים לכספי החברה. לכן, גם אם החברה המנהלת את הכספים נמצאת בהפסדים גדולים, אין השפעה על הנכסים המנוהלים תחתיה".
"כל אפיקי ההשקעה הנהוגים כיום, כולל קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות נאמנות וכו', משקיעים את הכספים המנוהלים באפיקי השקעה שונים על פי הגדרת ועדת ההשקעות של הגוף המנהל.
על כן יכולה להיות לדוגמה קרן פנסיה אשר תיחשב כמסוכנת יותר מקרן נאמנות, ולחלופין קרן נאמנות מסוכנת ביחס לקופת גמל. ההשפעה על הסיכון נגזרת ישירות ממבנה התיק המנוהל ולא מסוג התיק המנוהל".
"חשוב לציין כי בתקופות הביניים החובה על ניהול מקצועי של התיקים היא עדיין על הגוף אשר מחזיק את'המושכות', ולכן באופן תיאורטי לא צריכה להיות השפעה.
"עם זאת, יש לציין שני מרכיבים: מנהלי התיקים אשר עוסקים בניהול התיק ובהשקעות בפועל עשויים להרגיש מרמור ותסכול או חוסר ודאות, ועל כן להזניח את התיק המנוהל.
"כמו כן, לשווי התיק המנוהל יש חשיבות רבה בתמחור שווי העסק, ויכול להיווצר מצב שבו החברה המוכרת תהיה מעוניינת להעלות את שווי הנכסים המנוהלים גם על ידי סיכונים שלא היתה לוקחת במצב רגיל כדאי לעקוב מקרוב על מדיניות ההשקעה של התיק בתקופה רגישה זאת".
"קודם כל אקדים ואציין כי על כל משקיע האחריות לבדוק היכן מנוהל הכסף שלו, באמצעות בדיקת הדוחות השנתיים והרבעוניים שהגופים המנהלים חייבים לשלוח ללקוח, תוך עדכון פרטי התיק שלו ומבנה ההשקעות בתיק.
"כמובן שאם השקעות כלשהן יועברו לגוף אחר, חלה עליו החובה לעדכן את כל הלקוחות בשינוי המדובר ובשינויים אשר הוא מעוניין לבצע בתיקים, אם בכלל, בתוך כמה שבועות".
"יש לציין כמובן שאין ודאות לאופי ניהול הכסף אצל החברה אשר תקבל לידיה את הניהול, אף שסביר כי היא תהיה מעוניינת להמשיך לנהל את הכספים שיועברו אליה באפיקים דומים לאלה שהיו נהוגים, כדי למנוע מצב של'בריחת משקיעים'".
"בעיקרון, קיים חוזה בין הלקוח לגוף המנהל את כספו, ועל כן, גם אם הבעלות על הקרנות משתנה, לא צריכה להיות השפעה על אופי הניהול. הרי ההסכם בין הלקוח לקרן לא אמור להשתנות בשל חילופי בעלות.
"עם זאת, יכול להיווצר מצב שבו החברה המנהלת תהיה מעוניינת לערוך שינויים בהסכם זה, אך בכל מקרה, היא תהיה חייבת לעדכן את הלקוח טרם ביצוע כל שינוי בתנאי הסכם ההתקשרות ביניהם".
"כפי שהיה המצב טרם מכירת נכסים על ידי גוף כזה או אחר: יש לפנות לגוף המנהל את הכסף ולהודיע לו על משיכות כספים או על העברת כספים לגוף אחר, וכיום אף נהוג כי הגוף שאליו מעבירים את הכספים המנוהלים יבצע את הפעולות הנדרשות לכך.
"לאחר שהעברת טופס על הסכמת העברת כספים לבית ההשקעות החדש שאליו אתה רוצה להצטרף, בית ההשקעות הישן מחויב להעביר אליו את הכסף בתוך 20 יום".
נא להמתין לטעינת התגובות
