ברמזים לא נלחמים באינפלציה
בניסיון להתמודד עם בעיית האינפלציה, ייאלץ כעת פישר להקפיץ את הריבית ב-0.5% לפחות - כל העלאה מתחת לשיעור זה, תאותת לציבור שהנגיד אינו מתרגש
מחמאה מנשיא המדינה פרס היא בהחלט דבר שיש להתהדר בו. נזכיר כי הנשיא נהנה מדי פעם לחבוט בסטטיסטיקאים למיניהם. כך למשל מיוחסת לו האמירה שסקר הוא כמו בושם שאפשר להריח אך אסור לשתות, ובהזדמנות אחרת הוא עקץ את החזאים וטען כי הם מומחים למה שכבר היה אבל לא למה שיהיה.
הנגיד מצא את עצמו מסמיק מנחת מהמחמאות, אחרי הכל אין מאושר מכלכלן שתחזיותיו מתממשות. עם זאת נראה כי פרופ' פישר לקח את המחמאה יותר מדי ברצינות. הנתונים בשטח מראים כי אחרי הכל גם הנגיד הוא כאחד האדם.
כבר באוגוסט 2006, בעיצומה של מלחמה לבנון, חשש פרופ' פישר מפריצת תקציב, והחליט להעלות את הריבית. לימים הודה כי טעה שחשב כי עלות המלחמה תחייב את הממשלה להגדיל את מסגרת התקציב.
בסוף החודש שעבר, כשפרופ' פישר החליט לא להעלות את הריבית, כתבתי כאן שהנגיד אינו אוכל אורז. ההתייקרויות מיד לאחר הפסח ועוד קודם לכן לא הטרידו את הנגיד עד כדי צעד אפשרי של העלאת הריבית.
אבל באותה הזדמנות הוא שיגר רמז חריג להודעות הריבית השגרתיות: אם הנתונים הבסיסיים במשק לא ישתנו ניאלץ בחודש הבא לשנות את הריבית.
ציבור רוכשי העגבניות או רוכשי הדירות לא התרגש יותר מדי מהרמז. עובדה,
מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה לא רק בגלל גורמי חוץ כמו מחירי האנרגיה המכונים בעגת הכלכלנים גורמים "אקסוגניים", אלא גם בגלל התייקרויות מקומיות.
תחושת המחסור שנוצרה בציבור יצרה תופעת אינפלציה קלאסית שהריצה אותם למרכולים ולסופרים, תוך נכונות לשלם כמעט כל מחיר. זה בדיוק המצב שהעלאת הריבית במועדה אמורה היתה לאותת לציבור: תירגעו! לא קרה כלום. אנחנו עם האצבע על הדופק.
זה בדיוק מה שמכונה בכלכלה "אלמנט הציפיות" או המרכיב הפסיכולוגי. לעתים די באיתות אחד כדי לשגר דאגה אמיתית מהמצב.
ואולם, במקום לפתור את הבעיה עם העלאת הריבית במינון נמוך יחסית (של 0.25%) - הפתרון נדחה. בזמנו העליתי את האפשרות שהנגיד נמנע מהעלאת ריבית מחשש להצטייר כמי שנוהג במדיניות זיגזג בעניין הריבית.
כעת הציפייה אינה להעלאה סמלית אלא להקפצת הריבית ב-0.5% לפחות. כל העלאה מתחת לשיעור זה תאותת לציבור שהנגיד אינו מתרגש מהאינפלציה, שיעד האינפלציה יושג עוד השנה ובעצם מה אתם מבלבלים לי את המוח.
מה עם שוק מטבע החוץ? ישאר לו הספקנים. האם הדולר לא יקרוס? לא. היציג כבר הגיב בסוף השבוע בנחיתה. אתמול הדולר כבר התחזק במסגרת המסחר הבין-בנקאי.
בכל מקרה, אם יתברר שהמשק הישראלי נקלע למערבולת של אי-יציבות כלכלית האם יש ספק בכלל שהדולר יעלה?
נא להמתין לטעינת התגובות
