מה עשה הכסף השנה?
שלחנו אסטרטג מטבעות לבדוק מה עשו המטבעות בשנה העברית האחרונה. קבלו את הדולר האמריקני מול היורו, הסטרלינג, הדולר הקנדי והדולר האוסטרלי. ומה קורה עם הדינר העיראקי?
עם פתיחת שנת המסחר ולאחר הצהרותיו של יו"ר הפד, בן ברננקי, כי יבלום את מדיניות העלאות הריבית הדולר החל להחלש. משקיעים רבים ראו בכך איתות להאטה הצפויה בצמיחה של הכלכלה החזקה ביותר בעולם, ולאורם של חששות אלו החלו אט אט למכור את אחזקותיהם הדולריות. במהלך השנה קיבל הדולר מכה נוספת כאשר בנקים מרכזים, כגון סין ורוסיה, הודיעו כי יצמצמו גם הם את אחזקותיהם הדולריות (המוערכות במיליארדי דולרים). מכירות מאסיביות אלו בקרב משקיעים ובנקים מרכזיים הביאו להיחלשותו של הדולר.
בפעם ראשונה מזה ארבע וחצי שנים, הוריד הבנק הפדראלי של ארה"ב את שער הריבית בחצי אחוז. הורדה זו באה על מנת להשתיק את משבר האשראי אליו נכנסה ובנוסף להקטין את החששות של משקיעים מפני מיתון הקרב ובאה.
רפאל מנשהוף, אסטרטג מטבעות של פינוטק סוקר את המטבעות החשובים והמפתיעים, ואף נותן צפי לגבי אחת הספקולציות הגדולות בשוק המטבעות - הדינר העיראקי.
דולר/יורו:
לא די בכך שקרן המטבע הבינלאומית צופה האטה בצמיחה האמריקאית, ובכך שבלימת מדיניות העלאות הריבית ע"י הבנק הפדראלי בארה"ב פגעה בחוסנו של המטבע האמריקאי, אלא גם שכלכלותיהן של מדינות רבות באירופה מצביעות על צמיחה ונוקטות בהעלאות ריבית.
אירופה ממשיכה לשמור על המגמה החיובית שמאפיינת אותה בחודשים האחרונים. היורו התחזק ביותר מ-5.8% מאז תחילת השנה, והגיע לשיא כל הזמנים אל מול הדולר, כאשר התקרב לרמה של 1.4 דולרים לאירו. נתוני הכלכלה באירופה ממשיכים להשתפר, דוגמה לכך ניתן לראות בירידה באבטלה בגוש היורו לרמה של 7%.
אחת הסיבות לצמיחה שנרשמת בגוש היורו היא התחזקותה של הכלכלה הגרמנית. זוהי הכלכלה החזקה ביותר בגוש היורו, ומאזן הסחר שלה עלה לאחרונה ב-15.6%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם בחירתו של סרקוזי בצרפת מעלה ציפיות לרפורמות מבניות, אשר ישפיעו על כלכלתה של צרפת באופן חיובי, וכן על כלכלת אירופה בכלל.
לשינויים בתחום הנדל"ן האירופי השפעה על מעמדו של היורו. בעוד תחזית איגוד סוכני הנדל"ן בארה"ב צופה ירידות במכירות בתים חדשים וקיימים. באירופה, ובמיוחד בגרמניה, נהנו בשנתיים-שלוש האחרונות מצמיחה מרשימה בתחום הנדל"ן, וצופים כי שוק מחירי הנדל"ן יעלה בצורה משמעותית לאור הביקוש.
דולר/סטרלינג
בריטניה העלתה את שיעור הריבית מספר פעמים במהלך המחצית הראשונה של 2007, דבר אשר הביא את הדולר להיסחר בשפל של 26 שנה אל מול הסטרלינג.
העלאות ריבית בבריטניה, אל מול התמתנות שער הריבית בארה"ב, הביאו לפער ריביות לרעת הדולר. פער ריביות זה והצפי להמשך בצמיחה של כלכלת בריטניה, הביאו את הסטרלינג לפרוץ אל מעל ל-2 דולר לסטרלינג.
דולר/דולר קנדי
הדולר הגיע לשפל של כל הזמנים אל מול המטבע הקנדי, כאשר נחלש ביותר מ- 13% מאז תחילת השנה. אחת הסיבות להתחזקות המטבע היא צמצום פער הריביות השלילי אל מול הדולר. הבנק המרכזי של קנדה החל בתהליך העלאת ריבית החל משנת 2004, כששער הריבית עמד על 2%. שיעור הריבית שונה בהדרגה מספר פעמים עד לרמה של 4.5% כיום, ובכך צומצם פער הריביות השלילי, ועלתה הכדאיות לאחזקה של המטבע
תחזית אופטימית באשר לכלכלה הקנדית טמונות במשאבי הטבע הגדולים שלרשותה (נפט, אבץ ועוד), כוח עבודה מיומן ובסיס הון יציב. אילו הביאו את רמת ההשקעות הזרות בקנדה לשישית בגובהה בעולם, ולמדורגת במקום החמישי בדרוג הכלכלי העולמי. 1.1650 דולר הקנדי היה שווה דולר אחד, וכיום נעמד השער סביב הרמה של 1 (דהיינו דולר אמריקאי אחד שווה ערך לדולר קנדי אחד).
דולר/דולר אוסטרלי
גם אל מול המטבע האוסטרלי נרשם שפל שיא של 9%, ברמה של 0.86, מאז תחילת השנה. הדולר האוסטרלי מתחזק בזכות קצב צמיחה גבוה בו נמצאת הכלכלה האוסטרלית, עם צמיחה ממוצעת של 4%.
מדיניות הפיקוח של הבנק המרכזי והממשלה האוסטרלית סייעו להוציא את המדינה מהגרעון הממשלתי בו שקעה בשנים האחרונות, וכך עלה שער הריבית בשנתיים האחרונות לרמה של 6%.כיום, אוסטרליה מצויה בעודף תקציבי, מה שמצביע יותר מכל על העלייה החדה בהשקעות זרות בתוך גבולותיה.
כיום, הדינר העיראקי אינו סחיר בעולם, וכדי לרכוש את הדינר יש לבצע עסקת DELIVERY בה יקבל הסוחר שטרות דינר במזומן, דבר המעלה ספקות באשר למימוש שווי העסקה, ועוד יותר באשר לנזילות המטבע. נתון מעניין נוסף, הוא שבעיראק עצמה המטבע לביצוע פעולות מסחר הוא הדולר האמריקני הישן והטוב.
רכישת דינר עיראקי, משמעותה השקעה לא נזילה במטבע שקשה יהיה להיפטר ממנו בעתיד. יש לציין כי סוחרי מט"ח מקצועיים אינם נלהבים מהעניין, ומתייחסים להשקעה בדינר באופן סקפטי.
נראה כי רק אחרי שארה"ב תצא בפעם השנייה מעיראק, ומצב הכאוס ששורר במדינה יבוא על סידרו, יאלץ הבנק המרכזי של עיראק לקבוע את ערכו האמיתי של הדינר החדש. לרגע זה ממתינים רבים, וההרגשה היא שאיש לא רוצה להישאר מחוץ לחגיגה כשזה יקרה.
נא להמתין לטעינת התגובות
