 |
/images/archive/gallery/107/276.jpg תמונת ארכיון
 |
|
|
| להיזהר מהתחייבויות ארוכות טווח |
|
| שאלות ותשובות בעקבות אי-הוודאות הכלכלי: מה יעשה הדולר? איך תשתנה הריבית? ומה עדיף - התנתקות או נתניהו |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יהודה שרוני
28/10/2004 8:00 |
|
|
|
|
|
|
|
מה מסביר את הירידות האחרונות בבורסה ואת הפיחות של השקל לעומת הדולר?
הגורם העיקרי למצב החדש הוא האיום בהתפטרות שהשמיע שר האוצר, בנימין נתניהו.החשש הוא שהתפטרותו תפגע ברפורמות במשק, בהמשך בצמיחה ובראש ובראשונה - במעמדו של המשק הישראלי בשווקים הבינלאומיים. הסערה הפוליטית יוצרת גם תחושת אי-ודאות בכל הנוגע לתקציב המדינה לשנת 2005, ולדירוג האשראי של ישראל.
גורם נוסף שתורם לאי-הוודאות במשק הוא הבחירות המתקרבות לנשיאות ארצות הברית, וסימני השאלה באשר לזהות המנהיג הבא של המעצמה הגדולה בעולם. בעקבות כל אלה, נרשמו אתמול ירידות שערים בשוק המניות בבורסה, ירידות שעדיין לא מהוות מפולת של ממש. המשקיעים לא נהגו כעדר, בין השאר מכיוון שהציבור כמעט אינו מושקע במישרין בבורסה. אי-הוודאות הובילה גם לפיחות השקל לעומת הדולר, למרות היחלשותו של המטבע האמריקני בשווקים ברחבי העולם.
עד מתי תימשך המגמה השלילית בשווקים?
השווקים הפיננסיים כבר מביאים בחשבון את האפשרות שנתניהו יתפטר, אפשרות שמגולמת במחירי המניות. בימים הקרובים צפוי השוק לדשדש סביב רמות המחירים הנוכחיות. כל עוד לא נדע בדיוק לאן ומתי הולך נתניהו, לא צפויה פריצת דרך לאחד הכיוונים. השווקים יגיבו בחיוב לכל פתרון פוליטי, שיצליח "להדביק" את שר האוצר לכסאו, לפחות לעת עתה.
האם אי-הוודאות הנוכחית תשפיע על הריבית, האינפלציה והמשך פיחות השקל לעומת הדולר?
לשר האוצר הנוכחי היתה השפעה חיובית על הוצאת המשק מהמיתון. עם זאת, צריך לזכור שלא כל תהליכי ההבראה וההתייעלות במשק נזקפים לזכותו האישית. המדדים השליליים (למרות התפרצות מחירי הנפט) מוכיחים כי המשק חסין מפני התפרצות האינפלציה ועליית הריבית. גם הריבית על המשכנתאות אינה צפויה לזנק. לאור ההערכה שלנו שהדולר ימשיך להתחזק, ללא קשר למשבר נתניהו, אנחנו ממליצים לשקול בחיוב הצטיידות בדולר (או לחלופין לסלק התחייבויות דולריות אחרות).
ברשותי 50 אלף שקל פנויים להשקעה. מה לעשות עם הכסף?
אי-הוודאות מצדיקה לסגור את הכסף בפיקדון לתקופה של שבוע, עד להתבהרות המציאות הפוליטית והכלכלית. אמנם הריבית אפסית, אבל לעתים עדיף להרוויח מעט מאוד מאשר להפסיד הרבה. ירידות השערים בבורסה מהוות (לפחות עבור חלק מהמשקיעים) הזדמנות לנצל את רמת המחירים הנוכחית להגדלת אחזקותיהם. בינתיים מומלץ להתבצר באפיקים קצרי טווח, כי באמת לא ניתן לדעת כיצד יסתיים המשבר.
האם היתרונות הכלכליים של תוכנית ההתנתקות יתגמדו במקרה שנתניהו יתפטר?
להתפטרות נתניהו השפעה משמעותית על מצב המשק, לפחות בטווח הקצר. עם זאת, אם אכן תוכנית ההתנתקות תניב את הפירות שלהם מייחל ראש הממשלה, הרי שיתרונותיה יעלו על החסרונות שגלומים בהתפטרות. התוכנית נתפסת בעולם כצעד חיובי, שיתרום ליציבות ולביטחון. מלבד הרגיעה הבטחונית, ישנה ציפיה שההתנתקות תלווה בתנופה מדינית מחודשת, שתביא לגידול בתיירות, בתעסוקה ובצמיחה.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
