בתום שבע שנים: הכנסת אישרה הרפורמה בחיתום
בין השינויים: ביטול מחיר המקסימום בהנפקות ואפשרות להקצאת מניות ללא מכרז
השינויים העיקריים בחוק החדש: אפשרות להקצות מניות למשקיעים מוסדיים שלא בדרך של מכרז, יכולת שיווק המניות למשקיעים מיד עם הגשת טיוטת התשקיף וביטול מחיר המקסימום בהנפקות. יחד עם זאת, השינויים העיקריים בחוק החיתום ייכנסו לתוקף רק לאחר אישור שורה של תקנות על-ידי שר האוצר, תהליך שעשוי לארוך עוד מספר חודשים.
"מדובר בתיקון היסטורי", אמר יו"ר רשות ני"ע, משה טרי. "עשינו צעד גדול לקראת סגירת הפער בינינו לבין המקובל בארצות הברית. התיקון החדש יביא למהפכה בתחום ההנפקות, ויגביר את יכולתו של השוק הראשוני בישראל להתמודד בתחרות הגוברת מול שוקי ההון בעולם". ברשות מציינים, כי חוק החיתום החדש יקל על פעילותם של חתמים זרים בארץ ועל פעילותם של חתמים מקומיים, המבקשים לקדם הנפקות למשקיעים זרים. בהתאם לחוק החדש ניתן יהיה לשווק ניירות ערך לציבור כבר לאחר הגשת טיוטת תשקיף לרשות, מבלי להמתין לקבלת
היתר לפרסום התשקיף מהרשות.
שיווק המניות ייעשה במסגרת'מסע חשיפה' ( RoadShow )שיקיימו מנהלי החברה והחתמים, אשר בו תוצג החברה למשקיעים המוסדיים. בהליך זה יתבצע גם תמחור ההנפקה. חידוש מהותי הוא ההיתר למכירת ניירות ערך בהנפקה שלא בשיטת המכרז (הנהוגה כיום). על פי טיוטת התקנות, ניתן יהיה למכור ניירות ערך למשקיעים מוסדיים לפי שיקול דעת החתם, בדומה לשיטה הנהוגה בארה"ב. המכירה למשקיעים פרטיים תמשיך להתבצע בשיטת המכרז. כמו כן אוסר החוק החדש על קביעת מחיר מירבי בהנפקות בדרך של מכרז.
בנוסף, מאפשר החוק החדש ציון של טווח מחירים וטווח לכמות ניירות הערך שיונפקו, כאשר המחיר הסופי ייקבע בתוך אותו טווח. חידוש נוסף הוא אופציה של 'גרין שו', כנהוג בארה"ב, שלפיה תינתן לחתמים זכות להקצאת ניירות ערך נוספים מהחברה, במחיר ההנפקה ובהיקף של עד 15% מהכמות המונפקת. בסיכומו של דבר, חוק החיתום החדש יאפשר לחתמים ולחברות המגייסות יתר גמישות בתהליך ההנפקה. גמישות זו תסייע להם לקבל את תגובת השוק להנפקה קודם לביצועה והתאמתה לדרישות השוק. יחד עם זאת, החוק החדש מפר את השוויוניות בהנפקות, שהיתה עקרון הדגל של החוק הישן.
עדכון אחרון : 4/8/2004 10:19
נא להמתין לטעינת התגובות
