 |
 |
|
|
|
|
| הנגיד מאמין שברמת הריבית הנוכחית האינפלציה תעבור את ה-4% בשנה הבאה. השאלה היא, מתי הריבית תעלה ובכמה? |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יוסי גרינשטיין
1/8/2004 11:05 |
|
|
|
|
|
|
|
ראש הממשלה ושר האוצר לא יאהבו לקרוא את דוח האינפלציה המתפרסם הבוקר, שבו מבהיר קליין כי הריבית הנוכחית אינה מספיקה כדי לשמור על יעד האינפלציה. לדבריו, אם הריבית לא תעלה ושער הדולר יישאר ברמה הנוכחית, האינפלציה תעלה ביותר מ-4% בשנה הבאה.
הנגיד נחוש שלא לאפשר לתרחיש כזה להתממש, ולצורך כך יפעיל את "נשק הריבית". היעד המרכזי של קליין הוא שמירת יציבות המחירים, וכל הכלים שלו מכוונים להשגת יעד האינפלציה. קליין קורא לממשלה להמשיך בריסון תקציבי, ולהפחית את הגירעון והחוב הממשלתיים. אולם לדעתו, פעולות הריסון של הממשלה לא יספיקו, ותידרש העלאת ריבית. מסוף 2002 ירדה הריבית במשק ב-5% - מ-9.1% ל-4.1% - לנוכח האינפלציה האפסית והמיתון במשק, והיא נמצאת ברמה זו כבר 4 חודשים רצופים. פער הריביות שקל-דולר ירד מ-7.9% בסוף 2002 ל-2.9% כיום, והוא יילך ויצטמק עם כל העלאת ריבית נוספת של הנגיד האמריקני אלן גרינספן.
לדברי קליין, צמצום הפער יוצר לחץ לפיחות השקל, ורק זרם של השקעות זרות מונע פיחות חד במטבע הישראלי. קליין יודע ש"חימום" המשק ופער הריביות המצטמצם יגררו עליות מחירים והאינפלציה צפויה לעלות מעל היעד הרצוי, והוא אינו מוכן להסתכן בכך. אפילו אם ביבי ושרון יכעסו, ופרץ וטירה יזהירו מפגיעה במגזר העסקי.
בכמה תעלה הריבית, ומתי זה יקרה? את אלה קליין לא מגלה. לדבריו, "מידת הצורך תיבחן מחדש בכל חודש, כמו שעשינו בעבר". אז מה בכל זאת צפוי לקרות? להערכת גורמים שונים, הריבית תישאר ללא שינוי עוד חודש-חודשיים, ותתחיל לטפס בהדרגה לקראת סוף השנה, במקביל להעלאות הריבית בארצות הברית.
רוב המומחים מהמרים כי הריבית תעלה עד 1% בשנה הקרובה ותגיע לכ-5% ביולי 2005. אך כמו תמיד, בצד ההערכות הזהירות יש גם חזאים נועזים יותר: הכלכלן שלמה מעוז מ אקסלנסנשואה סבור כי הריבית תעלה ב-1.15%, ל-5.25%, ואילו פרופ' רפי מלניק סבור כי הריבית תגיע לכ-5.5% בקיץ הבא.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
