 |
 |
|
|
|
|
| וול סטריט חותכת במניות ללא רחם. יוסף עסיס מזכיר שלחלק מהן יש יתרות שמנות של מזומן |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יוסף עסיס
|
|
|
|
|
|
|
|
האווירה בוול סטריט קשה. נראה שהמשקיעים מחפשים את כולם בפינות. חברות השבבים מפרסמות תוצאות טובות המציגות שיעורי צמיחה גבוהים, אבל מצננות מעט את ההתלהבות עם תחזיות פושרות, והשוק חותך.
חברות התוכנה עומדות בתחזיות, אבל מנהליהן נשמעים קצת מהוססים לגבי הרבעון השלישי, שידוע כחלש מבחינה עונתית, והשוק חותך. חברות התרופות ממשיכות לגרוף רווחים כמו עלים יבשים, אבל מראות סימנים של ירידה קל ה בצמיחה המהירה, והשוק חותך.
רחמים לא תמצאו שם. הסיבה העיקרית למכירה חסרת המעצורים בוול סטריט - וקחו לדוגמה את מניית צ'ק פוינט, שדיווחה על תזרים מזומן של 82 מיליון דולר ברבעון, עמדה בתחזית, וכמובן נחתכה - היא שבשוק טרם יודעים לומר מתי זה יסתיים.
מכיוון שהאווירה הכללית היא של מכירה, כמעט בכל תנאי, מגוון החדשות שמגיע למשקיעים מתורגם כמעט תמיד לחדשות רעות. ומה לעשות, קשה להתווכח עם העובדות. אבל אפשר למצוא היום חברות מעניינות בוול סטריט. הפעם בחרנו להתמקד במניות ישראליות, שלא זו בלבד שחזרו לדווח על רווחים יציבים, אלא שהן אף עשירות ביתרות מזומן שמעלות באופן ניכר את סיכויי ההצלחה שלהן בעתיד.
החברה הראשונה שראוי להזכיר שוב היא צ'ק פוינט. זו האחרונה מחזיקה באמתחתה 1.6 מיליארד דולר במזומן, מרוויחה 1 דולר למניה לשנה, וחוזרת לצמוח. היקף המזומן של צ'ק פוינט, שנסחרת במחיר 18.5 דולר, מהווה 35% מערך השוק שלה.
חברה אחרת, גם היא מתחום התוכנה, היא קומברס. זו אמנם טרם פרסמה תוצאות כספיות לרבעון השני, מה שהופך את ההשקעה בה למסוכנת יותר (אולי כדאי לחכות לפרסום לפני שמשקיעים בה). אבל ברבעונים האחרונים חזרה קומברס לדווח על רווח נקי ותפעולי, ויש לה גם יתרות מזומן נטו של 1.65 מיליארד דולר. במקרה שלה מדובר ביחס של 52% מערך השוק.
חברה אחרת, מתחום השבבים דווקא, היא די.אס.פי.ג'י. זו איכזבה לאחרונה את המשקיעים בהנמכת תחזיות. לדי.אס.פי.ג'י רווח צפוי למניה של בערך 1 דולר, יתרות מזומן של 320 מיליון דולר - המהוות כ-50% מערך השוק שלה, ומחירה של מניית די.אס.פי.ג'י היום עומד על 19.5 דולר.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
