 |
/images/archive/gallery/106/712.jpg ראש הממשלה, אריאל שרון, בישיבת ממשלה
צילום: אלכס קולומויסקי  |
|
|
|
|
| מעטה אי וודאות אופף את השווקים לקראת השבוע החדש, בעקבות המשבר קואליציוני |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
דידי בראון
6/6/2004 9:55 |
|
|
|
|
|
|
|
שבוע המסחר עומד להיפתח תחת מעטה כבד של אי וודאות שאופף את השווקים. בד בבד עם רצף של נתונים כלכליים מצוינים
שפורסמו בשבוע שעבר, הגיע המשבר הקואליציוני לנקודת אלחזור שממנה הכרעותלכאן או לכאן חיבות להיעשות.
בשבוע החולף פורסמו מס' נתונים כלכליים שחיזקו את ההנחה הרווחת שהמשק הישראלי עלה על פסי צמיחה והוא בדרכו ליציאה מן המיתון.שיעור האבטלה ברבעון הראשון של השנה ירד בשיעור קל ל-10.8% מכח העבודה. זוהי ירידה קלה ונקווה שתהיה לה המשכיות.
מוסר התשלומים במשק השתפר בשיעור מוערך של 20% מתחילת השנה, נתון זה הינו נתון סטטיסטי הנמדד ע"פ מס' ממוצע של ימי האשראי לספקים במשק. חשיבות נתון זה הינה בכך שהוא מעיד על גידול בהוצאות הצריכה וגלגול מלאים מהיר יותר המאפשר לחברות להגדיל את מחזור העסקים שלהן. שיקלול נתון זה מצביע על גידול בפעילות העיסקית במשק.
שבוע המסחר עומד להיפתח תחת מעטה כבד של אי וודאות שאופף את השווקים. בד בבד עם רצף של נתונים כלכליים מצוינים שפורסמו בשבוע שעבר, הגיע המשבר הקואליציוני לנקודת אלחזור שממנה הכרעותלכאן או לכאן חיבות להיעשות.
בשבוע החולף פורסמו מס' נתונים כלכליים שחיזקו את ההנחה הרווחת שהמשק הישראלי עלה על פסי צמיחה והוא בדרכו ליציאה מן המיתון.שיעור האבטלה ברבעון הראשון של השנה ירד בשיעור קל ל-10.8% מכח העבודה. זוהי ירידה קלה ונקווה שתהיה לה המשכיות.
מוסר התשלומים במשק השתפר בשיעור מוערך של 20% מתחילת השנה, נתון זה הינו נתון סטטיסטי הנמדד ע"פ מס' ממוצע של ימי האשראי לספקים במשק. חשיבות נתון זה הינה בכך שהוא מעיד על גידול בהוצאות הצריכה וגלגול מלאים מהיר יותר המאפשר לחברות להגדיל את מחזור העסקים שלהן. שיקלול נתון זה מצביע על גידול בפעילות העיסקית במשק.
יתרות המט"ח של מדינת ישראל קטנו בחודש מאי בשיעור של חצי מיליארד דולר. הירידה מפקדונות הממשלה היתה חדה יותר אולם קוזזה מהכנסות מט"חיות אחרות.
שבוע המסחר האחרון ננעל בעליות שערים קלות. בסיכומו של שבוע עלה מדד המעו"ף בשיעור של 0.73%, מדד התל טק עלה בשיעור של 2.1%.הבנקים פרסמו כצפוי דו"חות מצוינים, מכתשים אגן פרסמה תוכנית חומש מרשימה וההערכות בשוק טוענות שהיא שמרנית לעומת ביצועי החברה בפועל.
השבוע הקרוב יפתח בעין הסערה כאשר המצב הפוליטי בארץ הוא זה שייתן את הטון. לאחר התפתחויות סוף השבוע, ובכללן מסירת מכתבי הפיטורין לשרי הימין ונסיונות הרגע האחרון להשגת פשרה, אמורה לעלות להצבעה בממשלה ביום א' תוכנית ההתנתקות של ראש הממשלה. מצב זה הינו מצב עדין מאוד מצד המשקיעים. מחד, פיטורי שרי הימין הם סימן חיובי שיאפשר לראש הממשלה לקדם את תוכניתו המדינית, תוך יציאה מהקיפאון במצב המדיני בינינו ובין הפלסטינים והקטנת הנטל הבטחוני מתקציב המדינה. מאידך פיטורי השרים מערערים בצורה דרסטית את יציבות הממשלה.
אוסף של אינטרסים מפלגתיים ואישיים נעים על נתיב של התנגשות. מצב זה של אי וודאות מערער את יציבות השווקים.כתוצאה מכך, משקיעים זרים נוטים לחלץ את כספם, וייתכן שלאירועים הפוליטים תהיה השפעה חדה על הבורסה. ביום א' יפתח המסחר בהמתנה לתוצאות ישיבת הממשלה תוך סבירות רבה לירידות שערים בפתיחה. המשך השבוע תלוי במידה רבה בנסיונות הרגע האחרון למציאת פשרה.
להערכתי, מי שאינו מושקע במניות ייטב לו אם ישאר על הגדר במשך מס' ימים נוספים עד להתבהרות המצב המדיני. למשקיעים, הייתי מציע לעקוב בקפדנות אחר תנודות השווקים,זהירות רבה נדרשת.בתקופה זו ניתן לרכוש מניות רבות במחירים אטרקטיבים, משקיע בעל אופק השקעה ארוך טווח יוכל לרכוש מניות שלאורך זמן יעניקו תשואה עודפת ומי שאופק ההשקעה שלו קצר מוטב לו שייקח בחשבון שצפויה תנודתיות רבה בזמן הקרוב.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
הבורסה בתל אביב
|
|
|
 |
|
 |
|
לשמור על מרכיב מט"חי
|
|
|
 |
|
|
|
בשבוע האחרון נסחרו הדולר והיורו ללא שינוי משמעותי כנגד השקל. בשבוע הבא צפויים שני תרחישים אפשריים: התערערות הקואליציה כתוצאה ממשבר ההתנתקות עלולה להביא לזינוק בשערי המט"ח. לחלופין תיתכן המשך התנודה האופקית בשערי המטבעות. בכל אחד מהתרחישים, אינני צופה התחזקות משמעותית של השקל כנגד המט"ח בשבוע הקרוב. בעולם, הדולר צפוי להתחזק מעט מול היורו עקב הירידה במחירי הנפט והציפיות להעלאה מתונה של הריבית לקראת סוף חודש יוני.
לטעמי יש לשמור על מרכיב מט"חי בתיקי ההשקעות, אולם בעיקר כהגנה מפני פיחות. משקיעים ספוקלטיווים עשויים לראות בדולר תשואות נאות השבוע באם יתממש התרחיש בו הקואליציה מתערערת.בכל מקרה יש לזכור שהשקעה במט"ח הינה מסוכנת במהותה ויש להתייעץ אם אנשי מקצוע.
מדדי המניות בארה"ב נסחרו בסיכום שבועי במגמה מעורבת. מדד הנאסדק ירד בכחצי האחוז לערך, לעומתו עלה מדד הדאו ג'ונס בשיעור של כ- 0.4%. בשבוע הבא צפויה מגמת מסחר חיובית עקב ירידת מחירי הנפט, העלאת התחזיות ע"י חברות כגון אינטל ודוחות מקרו חיוביים המבשרים על יציאה מהמיתון והמשך ההתעוררות הכלכלית. מאידך, ישיבת מועצת הבנק הפדרלי שאמורה להתכנס לקראת סוף החודש ובה צפוי נגיד הבנק להודיע על העלאת הריבית בשיעור של 0.25% עלולה להעיב על המסחר..אני מניח כי לעליית מחירי הנפט תהיה השפעה רבה יותר על מגמות המסחר בשבוע הבא, זאת משום שהעלאת הריבית מגולמת כבר במחירי המניות.
בשבוע שעבר ירדו מחירי הנפט בשיעור של 3.5%. התכנסות ועידת אופ"ק והחלטותיה בדבר הגדלת התפוקה הנשאבת הביאו לירידה זו. על כך נוספה השבעת הממשלה הזמנית בעירק, שנוסכת תקווה להיחלצות אמריקאית מן הבוץ העירקי. בשבוע הבא צפוייים להמשיך ולרדת מחירי החוזים העתיידים על חבית נפט, אולם פיגועים בשדות הנפט כפי שראינו לאחרונה בסעודיה עלולים להביא להתייקרות חוזרת במחירים.
הכותב הינו מנכ"ל חברת אי בי אל השקעות בע"מ, העוסקת בניהול תיקי השקעות לפרטיים וחברות הכותב עלול להחזיק ניירות ערך המוזכרים בכתבה עבור ועבור לקוחותיו.
אין לראות בכתוב לעיל ייעוץ השקעות כהגדרתו בחוק ובכל מקרה מומלץ להתייעץ עם יועץ מורשה לפני ביצוע פעולות.
|
|
|
|
|
|
|  | | מיכלית נפט | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
